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英國央行加息在即 投資者大規模拋售公債
英國利率眼看要進行逾10年首次上調，而投資者則以一年來最快速度拋售英國公債，這種組合有可能導致英國未來幾年的償債成本增加數十億英鎊。
英國央行周初公布的數據顯示，9月份國內投資者賣超英債237億英鎊，創下去年9月份賣超361億英鎊以來的最大規模。
這是自英國央行開始追蹤相關資金流的35年以來，英國國內投資者第四大月度賣超規模。在英退模式不確定猶存的背景下，即便考慮到贖回規模異常高的情況，9月份的數據也足以給政府敲醒警鍾。
尤其是考慮到這意味著未來五年債務再融資成本額外增加110億英鎊。
這波拋售出現的時機，正是英國央行態度突然轉向鷹派，令市場猝不及防，迫使投資者重估英國利率預期之時。
英國央行在9月14日表示，如果經濟增長和物價壓力繼續上升，未來幾個月可能加息。這是迄今為止，英國對於實施2007年7月以來的首次加息發出的最明確信號。
受此影響，利率預期和英債收益率都跳升。英國貨幣市場目前反映出，英國肯定將在今年年底前升息25個基點，並預期明年年底前再以類似幅度升息一次。
升息幅度或許不大，英國利率水平或許也仍很低，但在9月14日以前，交易商原本是押注英國央行將把處在紀錄低位的0.25%的指標利率維持到至少2019年初，也就是英國預定要退出歐盟的時間。
長期和短期英債收益率都已跳漲，兩年期券收益率在上周觸及0.5%，為2016年6月脫歐公投以來首見。
目前的問題是：即將到來的升息是央行的“一次性行動”嗎？抑或將公投後的那次降息撤銷，將成為央行長期對抗通脹的緊縮周期起點嗎？
不管是哪一種情況，政府都將為此付出代價。
現有債務清償成本沒有變化。但根據預算責任辦公室(OBR)，在其他方麵不變的情況下，債券收益率每上升100個基點，未來五年新債的利息支付就會增加110億英鎊。
如果公債收益率較3月時的水平高出25個基點，利息支付則增加28億英鎊。若公債收益率上升50個基點，政府麵對的額外成本將為55.5億英鎊。
這些預估基於公債收益率與今年3月的對比情況。今年3月是OBR發布上次預測的時間。兩年期公債收益率目前在0.45%，較當時高出35個基點；10年期公債收益率則上升約30個基點至1.35%。
有外匯交易商指出，不能孤立地看待一個月的數據，因為它們可能因獨特的外部變化或異常極端的季節性因素而被扭曲。
周一的數據顯示，國內對英國公債的持有量銳減，可能是受9月320億英鎊的贖回影響，這是今年最大規模的贖回。以往，也曾有三個月份贖回規模明顯增高，分別是2016年9月、2013年3月和2012年3月。
但即便把發債日程的影響考慮在內，比如當債券到期時沒有立即再投資於新債，9月的拋售規模仍然很大。政府不會想讓這種情況變成一種趨勢。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-11-01 21:24:20