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中國聯通780億混改方案落定：中國人壽、BAT、京東等多巨頭入局！
理性·建設性
備受關注的中國聯通混改方案終於在今日迎來確切的消息：聯通混改方案包括引入中國人壽、騰訊、百度、阿裏、京東等多方戰略投資者，同時開展核心員工持股計劃，總交易對價約為人民幣780億元。
備受關注的中國聯通混改方案終於在今日迎來確切的消息：8月16日，中國聯通（香港）股份有限公司發布《關於混合所有製改革有關情況的公告》，公告披露，聯通混改方案包括引入中國人壽、騰訊、百度、阿裏、京東等多方戰略投資者，同時開展核心員工持股計劃，總交易對價約為人民幣780億元。
公告顯示，混改方案實施前，聯通A股公司總股本為211.97億股。通過混改，聯通A股公司擬向戰略投資者以非公開形式發行不超過90.37億股，募集資金不超過人民幣617.25億元，並由聯通集團向結構調整基金協議轉讓其持有的約19.0億股聯通A股公司股份，轉讓價款約人民幣129.75億元;向核心員工首期授予不超過約8.48億股限製性聯通A股公司股份，募集資金不超過約人民幣32.13億元，上述交易對價合計不超過約人民幣779.14億元。
假設上述交易全部完成，按照發行上限計算，聯通集團將合計持有聯通A股公司約36.67%股份；中國人壽、騰訊信達、百度鵬寰、京東三弘、阿裏創投、蘇寧雲商、光啟互聯、淮海方舟、興全基金和結構調整基金將分別持有聯通A股公司10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%股份，上述新引入戰略投資者合計持有聯通A股公司35.19%股份，形成混合所有製多元化股權結構。
公告中稱，騰訊、百度、京東、阿裏巴巴、中國人壽均參與投資。除以上企業外，蘇寧、滴滴、中國中車、網宿科技、用友、宜通世紀等也參與投資。公告同時透露，2017年8月16日，中國聯通與騰訊、百度、京東、阿裏巴巴等戰略投資者就進一步合作簽署了戰略合作框架協議。
中國人壽以及BAT、京東等互聯網巨頭的確定入局，距離中國聯通宣布進行混改有四個月零11天。2017年4月5日晚間，中國聯通公告表示，擬以公司控股股東中國聯合網絡通信股份有限公司為平台，可能涉及聯通A股公司的股份變動事宜。
在此之前，中國聯通董事長王曉初曾在聯通股東大會上稱，中國聯通混改需要與十個部委進行溝通，牽涉部門多，難度大，但希望越快越好。關於混改的目的，王曉初此前曾向外界表示，是為了響應政策，同時使得中國聯通集團的營運更加市場化。
業內相關人士向經濟觀察網表示，混改將從多個方麵助推中國聯通的業績改善，並解決聯通目前麵臨的一些現實問題。
混改方案
對於聯通混改的總體思路，聯通港股公司的公告表示，聯通A股公司混合所有製改革試點擬通過整體設計，積極引入境內投資者，降低國有股權比例，實質性地推進混合所有製改革，以市場化為導向健全公司治理機製，聚焦公司主業、創新商業模式，規模發展基礎業務和創新業務全麵提高企業效率和競爭能力，實現公司戰略目標。
具體方案上，混合所有製改革方案采用非公開發行和老股轉讓的方式相結合，引入處於行業領先地位、與聯通A股公司具有協同效應的戰略投資者。
投資者包括大型互聯網公司、垂直行業領先公司、具備雄厚實力的產業集團和金融企業、國內領先的產業基金等，具體為中國人壽、騰訊信達、百度鵬寰、京東三弘、阿裏創投、蘇寧雲商、光啟互聯、淮海方舟、興全基金、結構調整基金等。
對於募集資金的用途，公告表示，聯通A股公司擬通過非公開發行等方式合計募集資金不超過人民幣約617.25億元，並擬將上述募集資金淨額通過中國聯合網絡通信有限公司用於4G能力提升、5G組網技術驗證、相關業務使能及網絡試商用建設項目和創新業務建設建設項目。
一份顯而易見的事實是，這幾年中國聯通的發展並不如意，尤其是與中國移動的業績差距逐漸拉大。混改由此被認為聯通自救的一個重要途徑，或許可以由此重新獲得競爭優勢。
一位業內人士向經濟觀察網分析說，BAT等幾大互聯網巨頭入股聯通，對於聯通而言，好處是多方麵的：首先是解決了資金問題，現在聯通債務情況壓力較大。其次是聯通的現有業務能夠與互聯網公司結合。此前，聯通一大部分精力都是在做固網和移動業務，現在可以更方便做互聯網業務，畢竟在這方麵BAT優勢明顯。
前述的聯通港股公司公告也表示，混改方案引入的戰略投資者與聯通A股公司主業關聯度高、互補性強，有助於將聯通A股公司的網絡﹑客戶﹑數據、營銷服務及產業鏈影響力等方麵的資源和優勢與戰略投資者的機製優勢、創新業務優勢相結合，實現企業治理機製現代化和經營機製市場化。通過與戰略投資者在雲計算、大數據、物聯網、人工智能、家庭互聯網、數字內容、零售體係、支付金融等領域開展深度戰略合作，聚合資源、整合優勢、能力互補、互利共贏，推動重點業務和產業鏈融合發展，擴大聯通A股公司在創新業務領域的中高端供給，培育壯大聯通A股公司創新發展的新動能。
“再者，就是常說的一企兩製。和國有資本相比，社會資本的效率高於前者。BAT以及京東的入局，或許會給中國聯通帶來不一樣的效率和文化。”該業內人士說。
根據前述公告，聯通A股公司將在合法合規的前提下，結合戰略投資者的要求，適當引入新的國有股東和非國有股東代表擔任聯通A股公司董事，進一步優化多元董事會組成結構。
問及混改之下對於未來中國聯通A股的預期，上述行業人士堅定地表示：“看好。”
上半年聯通淨利增長74.3%
對於投資者而來，利好消息似乎不僅於此。在此之前的8月12日，中國聯通發布2017年上半年業績預告表示，預計2017年上半年內實現會屬於母公司的淨利潤與上年同期相比增長約74.3%左右。
具體來看：2017年上半年主營業務收入預計約為1,241億元人民幣，比去年同期增長約3.2%。其中移動主營業務收入預計約為768億元人民幣，比去年同期增長約5.2%。由於固網寬帶市場競爭激烈，上半年寬帶接入收入同比下跌，拖累固網主營業務收入基本與上年同期持平，約為466億元人民幣。如包含銷售通信產品收入，2017年上半年公司營業收入預計約為1,382億元人民幣，比去年同期下跌約1.5%。2017年上半年成本費用合計預計約為1,318億元人民幣，比去年同期下跌約3%，其中銷售費用和終端補貼均比去年同期有所下降。2017年上半年，本公司的盈利能力按計劃明顯改善，EBITDA(注2)預計約為437億元人民幣，比去年同期上升約5.5%，EBITDA占主營業務收入比約為35.2%；2017年上半年歸屬於母公司的淨利潤預計約為7.8億元人民幣，比去年同期上升約74.3%左右。
對於上半年業績預增的主要原因，中國聯通表示，2017年上半年公司全麵深化落實聚焦戰略，經營模式轉型初見成效，總體發展態勢持續向好。展望下半年，考慮到公司將於2017年9月1日起取消移動國內漫遊長途費，同時預期市場競爭將會周期性加劇，公司預計下半年財務表現將麵對較大壓力。未來公司將積極應對挑戰，持續深入實施聚焦戰略，努力推動公司邁上健康發展之路。
經 濟 觀 察 報∣理性 建設性
最後更新：2017-08-20 01:30:28