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小米6
市场出现预警信号！债市出现罕见“奇观”
在美国周四感恩节假日前交投清淡，多个金融资产类别的表现略有些死气沉沉，但值得一提的是，隔夜美债收益率曲线触及十年最平态势，两年/30年期美债收益率差跌至98.8个基点，为十年来首次跌破100个基点关口。债市的罕见“奇观”再度令业内人士颇感忧虑，因为在此之前，历次债市收益率曲线出现如此平坦态势，往往意味着经济复苏周期可能接近尾部。
行情数据显示，周二10年期美债收益率下跌1个基点，至2.36%，30年期长债收益率下跌3个基点，至2.76%。与此同时，两年期美债收益率上涨2个基点，至1.776%的2008年10月以来最高(当时高位1.812%)，连续10个交易日刷新九年高位。
(当前美债收益率曲线与一个月及一年前对比)
这导致两年/30年期美债收益率差跌至98.8个基点，既创十年新低，也是2007年11月以来首次跌破100个基点关口。两年/10年期美债收益率差也跌至57.4个基点，从年初128个基点腰斩，并创2007年后期以来最平。
对于上述的债市奇观，英国《金融时报》指出，美债收益率曲线触及十年最平，代表2008年金融危机后的经济复苏周期可能接近尾部。自二战结束以来，美债收益率曲线趋平直至倒挂，总是经济衰退的先行指标。
由于美联储加息步伐不变将提升短期利率，叠加投资者对长期经济前景信心匮乏，导致短期美债收益率高涨，长端收益率下跌更快。不少分析师据此认为，2018年的美债收益率曲线甚至可能会出现倒挂。
旧金山联储研究员Michael Bauer此前发表的博文则指出，当前趋平的收益率曲线与本世纪初的“格林斯潘之谜”(Greenspan Conundrum)很相似。
在2004-2006年的美元加息周期，美国联邦基金利率由1%上调至5.25%，却出现了短期利率上升、长期无风险利率下降的费解情况。
不过他认为，在2007年金融危机之前的收益率曲线趋平或倒挂了很多年，证明曲线趋平不会立即导致经济衰退。除了全球不确定性，有压倒性的证据表明近期曲线趋平源于消退的通胀风险，以及投资者对长期中性利率的预期大幅下调。
展望日内，美国联邦储备委员会(FED)即将发布11月会议的会议记录。
分析师表示，在周一美元上涨后投资者当前正整固头寸，预计今晚的会议纪要将为12月加息“打开绿灯”，投资者将关注纪要中有关通胀的措辞，这可能会影响2018年加息的前景。至于此番纪要又将影响国债收益率的平坦化势头，并继而波及汇市，不妨让我们拭目以待。
(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-11-22 14:39:03