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小米6
和你有關！人民幣狂飆 是時候換美元了麼？
外匯市場總是風水輪流轉，去年年末之際，市場還在熱炒美元兌人民幣“破7”的故事。一年之後，人民幣卻以大踏步的上漲等待年關的到來。對於國內投資者而言，麵對一個相對便宜的美元，是時候抄底兌換美元了麼？
人民幣漲勢淩厲背後原因在哪？
12月中旬以來，人民幣匯率出現了較為明顯的升值。除了下圖比較明顯的美元兌人民幣走勢持續下挫，CFETS人民幣匯率指數亦從11月末的94.37提高到94.66，人民幣兌一籃子貨幣也有所升值，凸顯出人民幣全麵強勢的結構。
其中12月22日在岸人民幣兌美元更是連續升破6.57、6.56、6.55和6.54這四道關口，刷新9月以來新高，離岸人民幣(兌美元)日內亦上漲超過200點，創近三月以來的新高，人民幣兌歐元匯率也在本月上旬較大幅度升值後維持震蕩。
通常而言，年關之際，市場“缺錢”的效應會部分支持人民幣需求。由於過節和假期，市場流動性比較緊張，季節性因素也增加了市場對人民幣的需求。國內商業銀行發行的AAA級1個月、3個月和6個月期同業存單到期收益率分別為5.35%、5.20%和5.15%，均創2015年有該項統計數據以來的曆史新高。
此外，近期市場重點關注的中央經濟工作會議仍然強調防風險，對市場預期有較大影響。會議指出，“穩健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長”，並“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”，向市場釋放了貨幣政策不會放鬆的信號。這也和當前國內相對利率處於高位契合，具體來看，10年期國債到期收益率已較2016年三季度末的2.7%提高了1.2個百分點，而同期美國10年期國債到期收益率提高0.6個百分點左右，中美利差達到1.5個百分點左右。
而從政策角度來看，在1-8月份結售匯持續逆差的情況下，始終確保了人民幣的基本強勢，這也說明在政策麵上，維護人民幣的幣值穩定進而維護人民幣的市場信譽已經成為管理層的優先選項。
大區間未破美元存在反彈可能
處於聖誕和元旦的雙旦假期之前，國外許多機構已經是半休假模式。在大量金融機構放假摸魚的情況下，市場流動性比較差，此時很小的成交量就能導致市場價格顯著波動。然而由於成交量很低，這種行情也很容易被扭轉。如果美元的大幅下跌刺激了部分投資者的購匯意願，其反彈也會比較快。
此前提及，近期人民幣表現非常強勢。但是需要注意的是，今年美元兌人民幣創下6.44的絕對低位之後，該區間低點並未麵臨真正的考驗。在接近6.5整數關口的情況下，隨著假期的過去，人民幣預計將會迎來挑戰。如果人民幣繼續大幅升值，勢必也會影響到出口，導致管理層適當的“敲打”市場。今年9月，人民幣持續升值之際，中國央行將遠期售匯外匯風險準備金率調整為零就令市場快速降溫。
整體而言，在目前接近6.5的水平下，適當的購匯風險並不大。如果投資者新年還有境外旅遊需求的話，則可能更有抄底的價值。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-27 18:24:32