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小米6
歐洲複蘇救活了希臘！
摘要
希臘計劃將20種現有債券置換成5種未來數周發行的債券。
希臘正在計劃一項300億歐元的債務置換計劃。希臘計劃將20種現有債券置換成5種未來數周發行的債券。新發行的債券預計將於之前債券擁有相似的久期，到2023年至2042年到期。
根據彭博社的消息，希臘政府正在計劃一項史無前例的債券置換計劃，價值297億歐元，旨在刺激其國債的流動性和利於其未來新發型國債的銷售。預計這一方案將於11月中正式實施，據消息人士透露希臘政府將會將當前20種債券置換成為5種新的固定票息的債券。
對於這一消息，市場反應良好：
希臘10年期國債收益率在此消息出爐後下跌至7月以來的最低點。
圖1:2008年至2017年，希臘10年期國債收益率走勢圖
希臘5年其國債收益率下跌10個基點，至4.345%，為7月以來最低。
因為第三次援助計劃審核及時完成，市場樂觀情緒帶動需求上漲。希臘政府進行債券置換的消息同樣刺激了市場的情緒。雖然這並不意味著希臘的債務危機接近解決，但是至少希臘經濟已經受益於歐洲經濟的複蘇。
圖2:2005年至2017年，希臘PMI指數走勢圖。
此外，歐洲理事會在2017年9月25日宣布希臘的金融環境已經穩定，希臘正在逐步結束超額赤字程序。這聽上去很不錯。
愛沙尼亞財政部長Toomas T？niste表示，“在經曆了多年的困難之後，希臘的金融狀況正在轉變。今年將是歐盟對希臘金融援助計劃的最後一年。通過援助計劃，希臘再次可以憑借可持續的利率自己在金融市場上進行融資。”
2009年，希臘政府赤字占GDP比例為15.1%，當前希臘政府的財政平衡得到了穩步的改善，2016年，實現了占GDP 0.6%的財政盈餘。盡管2017年預計會出現小幅赤字，但是財政前景預計將會進一步改善。在這一情況下，歐洲理事會認為希臘已經滿足結束超額赤字程序的條件，但是希臘仍將受到歐盟穩定與增長公約的限製。
進行債券置換將讓希臘於2018年8月歐盟援助計劃結束後做好準備。債券置換將是希臘完全回歸市場的重要一步，為希臘的債券市場提供流動性。希臘預計2018年將在債券市場融資至少60億歐元，以償還相關債務。
但是正如彭博社指出，對於希臘的挑戰將是其在2019年能夠償還到時候到期的170億歐元的債務。
圖3:2007年至2017年，希臘10年期國債收益率與債務占GDP比例走勢圖。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-11-02 18:48:54