626
鮑威爾當選料無懸念 欲識其人且先觀其言
摘要
特朗普總統打算提名鮑威爾為下一屆美聯儲主席，鮑威爾即將上位基本無懸念。
特朗普總統打算提名鮑威爾為下一屆美聯儲主席，鮑威爾即將上位基本無懸念。下邊我們來一起看看，關於利率、貨幣政策、房地產等主題，準美聯儲主席鮑威爾有何獨到見解。
關於利率
現年64歲的鮑威爾一直是美聯儲現任主席耶倫的最有利擁護者，並支持她認定經濟正如按預期改善，將逐步提高利率的政策路線。在近期公開言論中，他顯得很樂觀，並預計通貨膨脹將上升至美聯儲2%的目標，經濟將保持平穩增長，以及失業率會進一步下降。他於6月表示：“我認為繼續逐步提高利率是合適的。”
關於收縮美聯儲的投資組合。
鮑威爾9月表示讚成開始逐步減少央行4.5萬億美元投資組合這一長達數年的進程。與耶倫一樣，鮑威爾也認為，如果經濟需要更多的刺激，美聯儲可以在麵臨另一次危機時仰仗新一輪資產購買。他在2月份表示，將新資產投入美聯儲的資產負債表上應該“隻適用於特殊情況”。
關於貨幣政策規則
鮑威爾和幾位美聯儲同事警告，不要過分依賴像所謂的“泰勒規則”這樣的數學規則來引導貨幣政策。這可能會使他與國會共和黨人意見不一致，共和黨人推動美聯儲采取這樣的方式，企圖使美聯儲決策更加透明並且好預測。？
他於2月表示：“人們大都認為簡單的政策規則是有趣並且有用的，但它們隻代表了評估政策適當途徑所需的一小部分分析。我想不到有哪個關鍵，複雜的人類活動，可以安全地簡化為一個簡單的總結方程。”？
關於房利美和房地美
鮑威爾唿籲國會對房屋融資體係進行大修，並表示希望看到本國的兩家大型抵押融資公司，房利美和房地美，能從政府的監管中掙脫出來。他在七月份的演講中表示，這些公司的私人資本將會在經濟衰退時降低納稅人資金救助風險。
雖然美聯儲不對房屋融資負責，但它監督本國最大的一些貸款人，他們經常向這兩個機構出售貸款。他說：“再大的住房金融機構，也有倒閉的風險”。？
根據《華爾街日報》，以下是他關於各種主題演講的明確主題總結：
2013年6月：波動是不可避免的
鮑威爾是在美聯儲政策會議後發表上述講話的。美聯儲官員暗示，他們計劃開始削減證券購買，旨在提振經濟，這導致金融市場的波動，後來被稱為“縮減恐慌”。有些波動是不可避免的，這是市場和經濟適應新環境的一個必要過程…債券購買的道路絕不是預先確定的；我們將監測經濟數據，並酌情調整我們的購買計劃。
2014年3:“隻要有必要”
鮑威爾在參議院聽證會上對貨幣政策的未來發表了自己的看法：今天，我們的經濟逐漸從全球金融危機的影響中恢複過來，不均衡地緩慢增長。貨幣政策的任務將是在必要時提供持續的支持，並不引發通貨膨脹或金融不穩定的情況下，將政策回歸正常。這需要謹慎的平衡，因為過早取消貨幣寬鬆政策的風險也太大。
2014年6月：“前瞻指導”
鮑威爾對美聯儲使用口頭指導政策可能影響長期利率的做法進行了辯護：我的觀點是，指導普遍有效地為經濟提供支持時，聯邦基金利率一直固定在其有效下限…當然，也有一些時候，提出指導和市場預期有差異，導致波動峰值。盡管我們總是盡可能清楚地傳達政策，考慮到使用新的非常規政策工具，這種情況可能很難避免。
2015年2月：為美聯儲緊急項目辯護
在國會共和黨議員考慮通過立法加強對美聯儲決策的審查時，鮑威爾為美聯儲應對金融危機的舉措進行了辯護。他反對國會對貨幣政策決定的審計，要求美聯儲更仔細地製定政策的具體方程式，並限製向處於危機中的金融公司放貸。今天證據是顯而易見的，美聯儲的行動大獲全勝，這也是現在美國經濟優於其他發達國家的主要原因…考慮到在危機期間美聯儲行動的規模，恰當而至關重要，這些行動對公眾是透明的，並且要服從國會仔細地審查。而這正是所發生的。因此，聽到它宣稱美聯儲秘密履行職責，對公眾和其當選的代表不負責任，這是令人震驚的。美聯儲對公眾和國會都是高度透明和負責的。
2015年2月：積極監管
2015年初，美聯儲和其他監管機構正在打擊杠杆貸款市場的大型銀行的貸款標準，這些銀行的借款人是高負債的公司。鮑威爾支持這項政策，但謹慎行事。他認為，在缺乏可信的核心威脅或出現新的融資機製時，依賴信貸周期還有很大的障礙。在他看來，美聯儲和其他市場監管機構應該抵製對市場的幹擾——將資本配置給發行者、風險投資者，除非這樣做有很充足理由和可用的工具可以實現目標。
2016年2月：數據來說話
2015年12月，美聯儲近10年來首次提高了基準利率。鮑威爾後來解釋說，聯邦公開市場委員會(FOMX)的決定是由金融數據推動的。在2015年10月會議結束後發表的聲明中，委員會再次強調了數據的依賴，並把重點放在了委員會在下次會議上決定的數據的重要性上，這導致市場增加了12月加息的概率，從38%上升到50%。10月和11月非農就業報告強勁且高於預期，在12月的會議上，這一概率上升到約90%。換句話說，委員會使用了適度的基於時間來設置階段，然後由數據來說話。
2016年5月：市場利率逐步上升的風險
當官員們再次談到提高利率時，鮑威爾主張逐步采取行動，同時承認所涉及的風險。如果傳入的數據繼續支持我的期望，我認為繼續逐步提高聯邦基金利率是恰當的……有潛在的擔憂這樣一種漸進的方式。貨幣政策有可能提高資源利用率，而通脹會暫時超過目標。在一個固定通脹預期的時代，降低失業率的自然增長率隻會導致通貨膨脹率小幅上升。但是，即使通貨膨脹率沒有明顯高於目標，在較長一段時間內，經濟運行在其潛在增長率之上也可能存在重大風險。長期的低利率可能導致很大風險，並隨著時間的推移，無法持續的高資產價格和信貸增長。
2016年6月：為什麼要維持低利率？
接下來的一個月，鮑威爾解釋了為什麼他相信美聯儲在不同的氣候下運作，比2008年金融危機之前的情況要大。我經常被問及為什麼現在的利率仍然如此之低，以至於我們已經接近充分就業。至少就目前而言，答案很大一部分是，利率水平適當的低於危機前的。因此，政策似乎不像它可能促進…我希望我們的經濟繼續取得進展。貨幣政策將需要繼續支持經濟增長，因為我們正處在充滿挑戰的全球環境。
2016年11月：美聯儲政策溝通
鮑威爾去年談到了美聯儲政策委員會成員應該如何與公眾溝通。他說：“在我看來，溝通應該做更多圍繞所有經濟預測的不確定性展開，應淡化短期戰術問題如未來加息的時機，和應該關注公眾的注意而不是去製定政策的考慮範圍的經濟合理的路徑。”
2017年1月：限製美聯儲的權力
今年1月，他談到了美聯儲提高經濟增長能力的極限。長期低利率可能會給貨幣政策帶來重大挑戰。這也可能給一些金融機構的商業模式帶來壓力。最終，獲得可持續的更高利率的唯一途徑是改善更廣泛的增長環境，通過采取旨在提高生產率和潛在產出的政策，這些政策主要是在美聯儲的工作範圍之外的。
2017年2月：“逐漸收緊”
鮑威爾讚揚了美聯儲的耐心，並表示，美聯儲逐步收緊貨幣政策是合適的。他說：“我預計經濟將繼續沿著目前的路線走下去，這意味著進一步的勞動力市場緊縮和通脹率接近2%。”在這條道路上，失業率將溫和地下降，低於目前自然增長率的估計，並在那裏停留一段時間。我認為這是一個理想的結果，並沒有看到數據表明我們落後於曲線。近年來，中國經濟麵臨著重大的下行風險，尤其是在全球經濟疲軟的情況下。[利率製定的聯邦公開市場委員會]一直很有耐心，我相信這對我們有好處。但現在看來，風險似乎更平衡了。展望未來，隻要經濟繼續像預期的那樣持續，我認為逐步收緊政策是適當的。一如既往，實際的道路可能比預期的更快或更慢，這將取決於經濟的發展。
2017年2月：關於基於規則的缺陷
鮑威爾評論說，在製定貨幣政策時，美聯儲是否應該遵循更明確的規則。人們普遍認為，簡單的政策規則既有趣又有用，但僅僅代表了評估政策所需分析的一小部分。我無法想到任何一個關鍵的複雜的人類活動，可以簡化為一個簡單的總結方程式。特別是，沒有一家主要央行以一種規定的方式使用政策規則，而且很難預測要求(聯邦公開市場委員會)這麼做的後果，正如一些人提出的那樣。政策應該是係統性的，但不是自動的。
2017年4月：捍衛華爾街監管
鮑威爾為金融危機後的監管政策進行了辯護，但他留下了改變其中一些政策的餘地。“新規定的某些方麵被證明是不必要的負擔，應該更適合我們的目標。”考慮到我們實施的範圍很廣，有些條款可能根本就不需要。我將旨在提高監管效率和有效性的調整，而不犧牲安全和穩健或破壞宏觀審慎目標。
2017年8月：通脹之謎
他在8月接受媒體采訪時說：“通脹比目標略低一點，這是一個謎。如果我們的勞動力市場越來越緊張，你就會預料到，我們的通貨膨脹率會稍微高一些。我認為這給了我們耐心的能力。”
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-11-02 17:33:49