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鮑威爾時代即將來臨 美聯儲內部發生這些變化
摘要
鮑威爾的同僚表示將鼓動鮑威爾對貨幣政策實施變革，劍指美聯儲2%的通脹率目標。
美聯儲理事傑羅姆·鮑威爾將出任下屆美聯儲主席，現任主席耶倫的任期將於明年2月結束。鮑威爾的同僚表示將鼓動鮑威爾對貨幣政策實施變革，劍指美聯儲2%的通脹率目標。
彭博社的報道指出，美聯儲官員積極倡議對美國貨幣政策指引做出大膽修訂，希望抓住當前經濟形勢波瀾不驚和美聯儲進行人員調整的機會，為下一次風暴的到來做好充分準備。雖然美國經濟正處於曆史上持續時間第三長的擴張周期之中，但其通脹和利率水平依然較低，這意味著在經濟再次陷入零增長之前，美聯儲並無多少放鬆政策的餘地。鑒於傑羅姆·鮑威爾已獲提名在明年2月接掌美聯儲，包括舊金山聯邦儲備銀行(San Francisco Fed)行長約翰·威廉姆斯和芝加哥聯邦儲備銀行行長查爾斯·埃文斯(Charles Evans)在內頗具影響力的美聯儲官員已率先唿籲，建議決策者重新考慮2%的通脹目標。
當地時間周二，亞特蘭大聯邦儲備銀行行長博斯蒂克(Raphael Bostic)在阿拉巴馬州的蒙哥馬利對記者表示： “鑒於正在進行的領導層調整，眼下正是大好時機。新人來了，他們能夠認真的好好想一想，到底應該怎樣，我認為應該怎樣，這與以往是否協調，未來我們又想去往何方？”
用舊金山聯邦儲備銀行行長威廉姆斯的話來說，美聯儲內部官員積極倡議的貨幣改革就是創造一個“低利率世界”。
貨幣改革主要針對的，是美聯儲2%的通脹目標。在此過程中，威廉姆斯和埃文斯等主要倡議者應謹慎行事，避免冒犯在任官員。
2012年，美聯儲明確製定了兩項目標：一，確定長期通貨膨脹率目標在2%；二，最大限度地促進可持續就業。依照這兩項目標製定的政策也實施多年，並得到有力支持：2%的通脹率水平足以確保工人能夠持續獲得加薪，並有效地幫助美聯儲應對通貨緊縮。美聯儲官員，尤其是威廉姆斯，一直在積極敦促聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee， FOMC)重新考慮這一通脹率目標。
他們認為，在製定2%的長期通脹率目標時，當時的美聯儲官員認為將利率提高至2%甚至更高的水平不會有任何問題，不會抑製美國經濟的增長。但自金融危機以來，經濟基本麵已經發生了變化。經濟增長和生產力也一直處於不溫不火的水平。其結果是，中性利率水平一直處於低水平，美聯儲的回旋餘地也愈發有限。
歸根結底，這些美聯儲高層官員希望在不失控的前提下讓經濟過熱發展一段時間。接著他們就可以在下一次經濟衰退中大幅削減利率，成為美國經濟的“救世主”。
允許價格小幅上漲，將使美聯儲在下一次經濟衰退中有更大的回旋餘地。由於美聯儲沒有根據通貨膨脹而調整聯邦基金利率，因此，如果實際中性利率為0.5%，物價上漲3%，那麼美聯儲可以在政策受到限製前將利率提高至3.5%。如果通脹率僅為2%，那麼名義上的通脹率就將是2.5%。
今年11月初，威廉姆斯向記者透露，希望美聯儲官員能夠討論出全新的貨幣政策框架，他希望會談不會受短期策略製約。他表示：“我們應該在下一次經濟蕭條之前製定一個最合適的貨幣政策框架，因為要製定重要的政策需要花費很長時間。目前可以想到的替代方法，包括允許在特殊情況下製定不同的價格水平目標，或者將預期的通貨膨脹率目標提高至3%。”
彭博社表示，另一位美聯儲理事，費城聯儲行長Patrick Harker準備在鮑威爾執掌時徹底改革貨幣政策。
本月初，費城聯儲行長Patrick Harker在接受彭博社采訪時說：“目前可供選擇的政策很多，但是我們還沒有決定實施哪一項新政策。當然，這些政策值得我們討論。”
“美聯儲官員必須就這些政策進行討論，他們還要邀請整個經濟圈的官員一起參與討論。”
當下，美國的失業率非常低，經濟正在穩步增長。盡管通脹率仍然低於目標水平，但是美聯儲官員預計它將在未來幾個月回升。因此，現在是討論未來貨幣政策的絕佳好時機。
在這段經濟平穩時期，經濟學家們可以謹慎斟酌各項政策的優缺點。當地時間周二，埃文斯在法蘭克福表示：“在經濟再次陷入零增長之前探討出一個新的貨幣政策框架，可以讓美國享受一段政策指導變化的過渡期。同時，這樣做還能確保官員們有充足的交流討論時間。”埃文斯補充道，這些政策將更加精煉，更易於理解，也更加有效。
因此，讀者要為美聯儲的政策變化做好準備，其中的一項政策，就與提高通脹率目標有關。如果美聯儲最後成功提高了通脹率目標，那麼，這對於80%的美國人來說無疑是個壞消息，因為這部分美國人的收入水平已經落後與生活成本。
但不幸的是，這一代央行行長們的顯著特征，就是他們的思維方式比較愚蠢。
(原標題：鮑威爾時代即將來臨 美聯儲內部最近發生這些變化)
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-11-17 17:34:39