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A股追趕全球牛市 人民幣其實已經變盤了
鑒於本周美國經濟數據和重大事件日程稀少，本周的交易線索按重要程度分為三條脈絡：
1、繼續關注美國稅改進展，稅改談判似乎不會簡單容易地推進；隨著談判細節一點點公開，美元走勢勢必會一波三折；
2、由於10年期美國國債收益率未能突破2.4%，而且再次小幅回落，美元勢將略微向下回調；
3、此外，還有一項風險因素——伊朗/沙特阿拉伯關係，沙特阿拉伯反腐風暴，油價上漲，以及揮之不去的對朝鮮問題的擔憂。這些因素不利於風險偏好， 沒理由自滿地認為股票會漲。
根據這三條線索，我們開始今天的複盤。
中國股市
追趕全球牛
中國股市似乎是在發力，追趕全球牛。今日，滬指一舉突破10月27日創下的高位，如果明天繼續收在前期高點上方，則交易區間將會抬升。
滬指本輪上漲發生在特朗普訪華期間，同期亞洲多國股市幾乎已全數突破曆史高位，其中又以日本股市最為強勢。日股與美股一樣，每次大幅跑贏新興市場股市時，都是發生在美元強勢之時。比如去年11月、今年9月至今；而美、日股市跑輸新興市場股市之時，則是在美元轉弱，比如今年首季、7月至8月這兩段時間。目前日股與去年11月那一段行情一樣。
美元指數正在試著上穿95水平，同時日元多次挑戰114關口，一旦兩者加速突破該等關口，美、日股市相對新興市場及歐股的強勢將會更加明顯，甚至可能扭轉新興市場的強勢，大家可繼續追隨整個美元周期來厘定投資策略。
人民幣
其實已經變盤了——更加波動
近期人民幣中間價的設定基本符合市場預期，但看似波瀾不驚的表象下，人民幣市場其實在澎湃。
下麵摘錄一份德國商業銀行駐新加坡高級經濟學家周浩的報告：
當前在境內人民幣市場的微觀交易操作中，日間想精準操作人民幣難度開始變得越來越大；人民幣的運行模式可能已發生變化，並預示著政策的變化。
人民幣中間價與市場預期越來越接近，人民幣匯率與一籃子貨幣之間的關係變得不那麼確定。人民幣指數一天之內的波動區間大約為+/-0.2%，在實盤中可能會出現動輒300-400點的波動，企業麵臨更大的日內價格變動， 不確定性為操作帶來難題。今年第二季度之前，人民幣兌美元匯率的隱含波動率顯著高於實際波動率，但從大約今年5月份開始，人民幣的實際波動率開始上升，並一度超過隱含波動率，最近又略有回落。這印證了市場交易中的一個感覺，即人民幣匯率變得越來越難琢磨。
人民幣的實際波動率已經與新加坡元十分接近，將人民幣與新幣相比是因為兩種貨幣都是盯住一籃子，但新幣很難被認為是一個波動率較低的貨幣。從過去5年的狀況來看，新幣對美元的交易區間為1.20-1.45，這樣一個超過15%的寬幅交易區間，事實上蘊含著大量的風險。
如果以上觀察判斷可以成立，那麼可能會得出與市場主流觀點完全不一樣的結論，即人民幣匯率其實已經更加波動。
黃金
苦日子可能回來了
從技術圖表上看，金價呈弱勢格局，短期會在布林線中軌和下軌之間交投。
金價短期會在布林線中軌和下軌之間交投
美聯儲主席人選已定下，黃金逃過一劫，但不要高興太早。如果特朗普選定“鮑威爾-泰勒”這樣一個正副主席組合，那麼金價的苦日子就回來了。因為美國經濟重心已經由貨幣政策轉向財政政策，因此特朗普會傾向不作為的鮑威爾，他被視為將延續耶倫當前的循序加息路徑。因此副主席的角色顯得尤為重要。由於泰勒支持大幅加息，若特朗普提名泰勒為副主席，則將推動美元上漲。
原油
上行空間可能隻有5美元
國際油價近期一飛衝天，但一些指標顯示，原油的好日子可能到頭了。一方麵，14天相對強弱指標顯示，美國原油期貨進入超買，另一方麵我們追蹤的恐懼與貪婪指數顯示，油價即將進入極度貪婪狀態。
油價可能已經接近頂部，上行空間可能隻有5美元。
外匯
聚焦央行貨幣政策背離
美元全線下跌，此前《華盛頓郵報》援引4名知情人士的消息報道，參議院共和黨領袖考慮推遲降低公司稅率。
短期來看，由於暫時不會有重要經濟數據公布，因此美國稅改計劃已成為焦點，匯率可能會因稅改相關消息而波動。
美元指數在等待著方向選擇
長期來看，華爾街將重新聚焦美聯儲和多數其他主要央行政策前景背離的現象。
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(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-11-08 20:30:59