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年度超級大戲！本周金融市場將發生一件大事
摘要
盡管市場普遍預計美聯儲將維持利率不變，但非常可能宣布宣布備受期待的縮表計劃。
本周全球金融市場將迎來年度超級大戲——美聯儲貨幣政策會議，其結果甚至可能會對今年全年的市場走勢產生決定性影響。盡管市場普遍預計美聯儲將維持利率不變，但非常可能宣布宣布備受期待的縮表計劃。這對於金融市場將產生深遠影響，可能引發市場劇烈波動，美元、黃金、股市等資產短線都可能遭到“縮表衝擊波”的影響。值得注意的是，此次美聯儲主席耶倫也將召開新聞記者會，她的講話同樣可能引發市場巨瀾。
美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將於本周召開會議，市場廣泛預期將開始宣布縮減資產負債表，不過，預計會上加息的幾率為零。
分析師指出，此次美聯儲會議有很多值得關注的焦點：除了縮表時間和聲明基調外，決策者將修正經濟和金融預期，並把預期時間範圍延長至2020年。美聯儲主席耶倫在記者會上有很多可以討論，甚至有可能涉及她對下一個任期的意願。
據外媒7月26日在美聯儲7月會議結束後進行的調查顯示，華爾街大銀行們一致認為，決策者在9月19-20日召開的下次政策會議將維持利率不變。同時，他們預計美聯儲9月會議可能宣布備受期待的縮表計劃。美聯儲資產負債表規模達4.5萬億美元。
金融危機期間美聯儲啟動三輪量化寬鬆政策，買進並持有大量債券。聯儲共計購買約3.75萬億美元美國公債和抵押支持證券(MBS)，將長期利率控製在低位，希望以此支撐經濟複蘇。
美聯儲此前預計，最初停止再投資的到期公債規模每月不超過60億美元，在12個月內每三個月增加60億美元，直至達到每月300億美元。對於機構債和MBS，最初上限為每月40億美元，一年內每季度增加40億美元，直至達到每月200億美元。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)預計，美聯儲將在9月的會議上宣布減少資產負債表，2017年不再上調聯邦基金利率，2018年加息三次，從3月開始。
外界預計美聯儲本周會議不會加息，但投資者將關注主席耶倫會對近期的通脹數據作何解讀，從中尋覓線索判斷12月加息的可能性。
美國通脹持續偏低，但耶倫可能會輕描淡寫地說這是暫時現象，並指出最近的消費者物價數據強於預期。
盡管預期美聯儲不會在本周調整利率，但美聯儲可能會在今年進一步加息。到2017年底，市場隱含的加息概率可能從上周的低於30%接近50%。
美聯儲上一次加息是在6月會議，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至1.00-1.25%，而這也是美聯儲從2015年12月開始貨幣政策正常化過程以來的第四次升息。在這之前，美聯儲維持利率區間0-0.25%長達七年，因美國經濟艱難度過並緩慢擺脫大衰退。
美聯儲決議將如何影響美元？
彭博經濟學家Carl Riccadonna和Yelena Shulyatyeva撰文稱，近期公布的美國經濟數據顯示經濟繼續增長，但增速乏力；通脹保持在低位。鑒於存在這樣的狀況，且通過利率來提供支撐的空間有限，為配合縮表，決策者們可能不會強力使用聯邦基金利率這個工具。
文章指出，9月份的聯邦公開市場委員會會議將成為非常規貨幣政策時代的分水嶺，因為普遍預計美聯儲官員將宣布縮表開始的時間。減少美聯儲持有的資產是通過基本沒有測試過的方式來緊縮政策，因此有出現不可預料之市場反應的風險，即便是決策者努力確保平穩執行相關決定。為了提供緩衝，官員們可能選擇放慢加息步伐。
Michelle Meyer等美銀美林(BofA)策略師上周發布報告稱，對於本周的美聯儲政策會議，美聯儲公布的經濟預測摘要、政策聲明的基調和新聞發布會可能比任何關於資產負債表的宣示都更能吸引市場的注意力，因央行就資產負債表問題已經提前做出了很好的溝通。
美銀美林認為，會議不會明確未來幾個月的美元走向，“真正的問題是美聯儲何時再次加息，以及未來兩年是否繼續加息”。
本周市場將迎來重磅的美聯儲9月決議，針對此次會議上的歐元/美元表現，丹斯克銀行(Danske Bank)外匯策略研究團隊撰文稱，預計美聯儲將在本周的會議上確認其今年再次升息的意圖。
文章指出，鑒於市場顯然還沒有為此做好準備，這很有可能會導致這樣的結果——歐元/美元在短期內走低。但跌勢不會很劇烈，因外匯市場今年迄今的關鍵推動力不是相對短期利率，“歐元樂觀”以及歐洲央行政策的改變才是該匯價的重要決定因素。話雖如此，投機倉位已接近歐元/美元多頭的極端水平，表明外匯市場對美元正麵消息的脆弱性高於目前的“正常”水平。
Forex.com的研究部主管James Chen說：“本周FOMC聲明中美聯儲的措辭基調和立場，以及會後的記者會將在設定利率、聯儲縮表計劃，以及美元後市走勢預期方麵發揮重要作用。”
FXStreet首席分析師Valeria Bednarik撰文指出，美聯儲將在接下來的一周召開貨幣政策會議，將公布新的經濟增長預測、點陣圖，並舉行新聞發布會。今年初市場預計9月份將是今年第三次加息的時點，但過去幾個月通脹溫和已經稀釋了這種可能性。實際上，市場預期此次會議上利率將保持不變，料將於12月加息。
Bednarik寫道：“這一次，我們可以看到一些‘鷹派’舉動，因市場預計美聯儲將釋放出其將於何時以及如何開始縮表的明確跡象。此外，‘點陣圖’將提供一個更清晰的前景，即政策製定者將於何時再次扣動扳機。”
美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據顯示，9月12日當周投機客的美元淨空倉規模連續第四周增加，來到2013年1月以來最高位115.7億美元。
黃金市場聚焦美聯儲會議
分析師們稱，美聯儲周二和周三的會議是黃金市場本周的頭號事件。
倫敦資本集團研究主管Jasper Lawler稱：“本周一切都與美聯儲相關。如果說有什麼的話，黃金將表現尚可。從紐約聯儲主席杜德利的措辭來看，他似乎並不急於升息，今年升息可能已經完結，而這利空美元。”
凱投宏觀分析師Simona Gambarini說道：“美聯儲會議至關重要，當然，投資者的焦點將從地緣政治中回到央行。美聯儲不太可能在今年再次加息，原因是通脹仍處於軌道之上，且地緣政治風險加劇。”
Lawler指出，真正讓市場震動將是美聯儲今年開始出售債券，譬如說12月。“這一舉動可能會引發緊張情緒，可能會給股市帶來負麵影響，利好黃金。”
由於美聯儲降低資產負債表規模的努力是前所未有的，分析師們在試圖預測市場對美聯儲可能的聲明的反應時，就會手忙腳亂。
Gambarini指出：“很難知道它將如何影響黃金，因其是前所未有的領域。我們確實預計會有一項聲明，而且美聯儲可能會立即開始縮表，從理論上講，這利空黃金價格，但這取決於他們計劃減少的數額。我們的假設是，其將是非常漸進的，因此最初的影響可能相對有限，因為市場可能已經消化了這種影響。”
美聯儲預計將維持利率不變，並宣布決定何時、如何以及為何縮減資產負債表。“我們必須等待黃金的反應，”法國興業銀行貴金屬主管Robin Bhar表示。
美國股市投資者同樣盯緊美聯儲決議，分析師稱，若本周美聯儲承認通脹攀升，或者在縮減資產負債表時重點削減對較長期公債的購買，那麼股市板塊的受寵失寵可能發生更迭。
Washington Crossing Advisors的投資組合經理Chad Morganlander稱，若美聯儲的行動促使長期利率升幅高過短期利率，“短期來看金融類股將獲益。”
明尼阿波利斯Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen表示，加息預期若出現任何升溫，都可能助推板塊輪動，並“將肯定改變市場板塊的領頭羊”，有利於金融、工業和材料類股。
(原標題：年度超級大戲！本周全球金融市場將發生一件大事)
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-09-18 10:03:29