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泡沫破裂之時 貴金屬會發生什麼？
隨著主流金融媒體繼續推動曆史上最大的市場泡沫，隻有極少數投資者在做麵臨最終破滅災難的準備。市場今天如此瘋狂，似乎基本麵也無關緊要。但是，如果我們密切關注數字，它們實際上是這樣的。
為了投資正確的資產，必須在低風險和高回報的資產與具有高風險和低回報的資產之間做出選擇。雖然這可能是常識，但我可以向你保證，市場今天毫無意義。大多數投資者正在做相反的事情。去搞清楚吧。
如果我們看到在這篇文章中下麵的圖表，就可以清楚地了解，以下哪些資產，道指、金還是銀有著最低的風險和最高的回報。
該圖表顯示道瓊斯指數、金和銀的價格走勢。自2009年低點以來，道瓊斯指數上漲了229%，從6,500點至目前的21400點。雖然道瓊斯指數在2011年經曆過一次短暫的17%的調整，但在8年多的時間裏，它並沒有經曆過健康的30-50%的市場調整。這是太過分了。
然而，貴金屬價格在2011年達到頂峰，然後下滑，銀僅比2015年的低點上漲了22%，黃金漲了20%。因此，道瓊斯指數連續8年飆升，而黃金和白銀仍然比它們在2011年的高點低很多。
如果我們分別來看每個資產類別，我們可以看到道瓊斯指數與黃金和白銀相比有多高估。下圖顯示，黃金價格從2011年的高點下跌46%至2015年的低位。現在，即使目前黃金價格從2015年的低位上漲20%，仍比2010年的峰值低35% ：
看銀的圖表，其價格走勢比黃金波動得多。白銀價格從2011年的高點下跌了高達73%，至2015年底的低點。目前，白銀價格比2011年高點還低66%
自2011年以來貴金屬經曆了健康調整，道瓊斯指數則繼續走高。比2009年低點高出驚人的229%。如果道瓊斯指數下跌5,000點，那也隻是23%的回調。但如果下跌了11,000點，跌至10400點，將下降51%，低於2007年至2009年的54%的市場調整。
自2011年以來貴金屬經曆了健康調整，道瓊斯指數繼續走高。比2009年低點達到驚人的229%。如果道瓊斯指數下跌了5,000點，那隻會是23%的回調。但如果下跌了11,000點，跌至10400點，將下降51%，低於2007年至2009年的54%的市場調整下降。
要了解道瓊斯指數如何高估，我將以標準普爾500指數為例。為什麼？由於標準普爾500指數自2009年低點以來與道瓊斯指數走勢大致相同，
你會注意到道瓊斯和標準普爾500指數圖形幾乎相同。那麼，一個指數發生了什麼，也會發生在另外一個上麵。為了確定標準普爾500指數的公允價值，我們來看看席勒市盈率。基本上，席勒市盈率(PE =市盈率)被定義為價格(指數價格)除以平均十年的收益。經通貨膨脹調整。
曆史上的席勒PE比率中值是16.8。這意味著標準普爾500指數是平均十年盈利的16.8倍。所以，如果席勒市盈率在曆史上平均約為16.8，今天的比例是多少？
根據Gurufocus.com，目前的席勒PE比率是30.2，比平均水平高近80%。不僅現在的席勒PE比例在泡沫中，甚至高於2007年上一次高峰時的27.4比率。那麼我們都知道2008年和2009年發生了什麼。2009年第一季度，席勒PE比率跌至13.1的低位。
此外，在1929年的股市崩盤之後，隨之而來的大蕭條，席勒PE比率在1929年9月達到32.4的高位，僅比今天高出幾個點。
那是什麼意思呢？這意味著道瓊斯指數和標準普爾500指數現在處於創紀錄的泡沫領域，未來的回報是低的，而它們未來的風險是相當高的。但是，如果我們看看黃金和白銀，我們看到的恰恰相反。
2011年至2015年，黃金和白銀價格不僅經曆了巨大的調整，目前的白銀價格與生產成本非常接近。這是世界上最大的主產銀礦公司之一的圖表。泛美白銀公司：
該圖表顯示了泛美白銀的每盎司預期損益(綠線)，與平均現貨價格(白線)相比。正如我們在2011年可以看到的，當平均現貨價格達到35.03美元時，泛美銀每盎司白銀的利潤為9.02美元。然而，隨著後麵五年的價格下滑，泛美白銀在2013年、2014年和2015年出現了虧損。
盡管估計泛美白銀在2016年每盎司白銀可以掙1.54美元，(到我上一次做出統計的數字時)在2017年第一季度下跌至約1.00美元/盎司。由於2017年第一季度白銀的平均現貨價格為17.42美元，而我粗略估計，泛美白銀需要16.40美元/盎司才能實現盈虧平衡。而目前的白銀價格為16.50美元，泛美白銀不賺多少錢。
此外，我對主要原產白銀礦業平均盈虧的估計在每盎司15至17美元之間。我最近沒有對黃金的估計盈餘平衡進行計算，但是它似乎在1,100到1,500美元之間。雖然黃金價格比白銀緩和餘地更大些，但我們可以清楚地看到，黃金和白銀都比道瓊斯指數更接近底部。
根據這一分析，“高風險，低回報”輕鬆走向道瓊斯指數和標準普爾500指數，而低風險和高回報屬於黃金和白銀。
我們必須記住，當道瓊斯指數在2016年初經受了2000點調整時，黃金和白銀價格大漲：
如果道瓊斯指數在2016年隻下跌了2,000點，黃金和白銀價格就漲了15%，當道指下跌5000-10,000點，並且經曆了25-50%的調整後，金銀價格走勢會有多高？由於整個市場受到如此大的杠杆和負債的壓力，我相信貴金屬將進入更高得多的價格的新市場。
最後，即使加密貨幣今天被敲定，這隻是一個逾期的修正。比特幣和其他加密貨幣在觸底之前可能會有更多的下降。不過，我看到一些頂級的加密貨幣在未來會達到新高。我提到這個市場，因為同樣的事情會發生在黃金和白銀上麵。
突然有一天，金銀的價格都會上漲。那麼第二天，他們會漲得更高。在投資者或公眾意識到之前，黃金和白銀的價格似乎在這個時候買就太貴了。。。同樣的方式，在短時間內加密貨幣就會上漲200-1,500%。
這就是為什麼一個投資者不能確定在什麼時間進入貴金屬。如果沒有相當的黃金和白銀，當價格飛漲時，獲得金屬將是非常困難或甚至是不可能的。當然，你可能會得到一些金屬，但價格或傭金可能會很高。
所以。。。當很多人購買比特幣並坐等數年待其上漲的時候，金銀也會發生同樣的事情。雖然零售黃金和白銀顯著下降，貴金屬人氣低迷，但如果我們耐心，基本麵指向低風險和高回報。
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(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-28 18:02:19