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全球最聰明的投資者都在關心啥：泡沫和油價？
摘要
大多數人都將更多的資產分配到可能是最大和最危險的信用泡沫中：垃圾債務。
鳳凰iMarkets編譯自ZeroHedge網站，美國銀行對信貸投資者進行的最新月度調查顯示，自從年初以來，我們看到了同樣熟悉的悖論：大多數調查對象都擔憂地緣政治，也擔心市場是個泡沫，但與此同時，大多數人都將更多的資產分配到可能是最大和最危險的信用泡沫中：垃圾債務。
美銀美林的分析師米克爾森(Hans Mikkelsen)在報告中指出，雖然優質投資者在6月份的持倉有所減少(仍然‘顯著超重’)，但高收益投資者的持倉則從“較輕”轉為“小幅超重”。
#圖1#淨持倉百分比；左：優質投資者淨持倉百分比(單位：%) 右：高收益投資者淨持倉百分比(單位：%)
他補充稱，高收益這投資者在5月份的調查中沒有出現“持倉不足”的情況，有8%的高收益投資者進行了加倉，不過他們沒有出現“顯著增持”的情況。這一次有2%的高收益投資者“顯著增持”，上一次調查為6%(見圖2左)。在高收益市場，我們看到3%的投資者變成了“顯著增持”，並沒有“持倉過輕”的情況(見圖2右).
#圖2#持倉情況左：優質投資者右：高收益投資者藍色：持倉過輕黃色：持倉較輕綠色：中性橙色：持倉較重紫色：顯著增持
最重要的問題是：那些最聰明的投資者最關心什麼事件？答案如下：
毫不意外的是，地緣政治風險仍是信貸投資者的頭號擔憂。由於近期下滑的原油價格成為第二大擔憂，另外在近期金融市場反彈的背景下，資產泡沫成為第三大擔憂(見圖3)。此外，由於疲軟的經濟數據令人失望，投資者關注的另一大挑戰是增加的下行風險(如複蘇緩慢和衰退/通縮).
另一方麵，信貸投資者對於“中國”、“貿易戰”、“通脹”和“貨幣戰爭”的擔憂有所減弱。最後，有意思的是，由於近期法國和意大利市場的良好勢頭，預期歐洲主權危機能夠得到改善的樂觀投資者比悲觀投資者多了五分之一。
另一方麵，如果的確有超過一半的信貸投資者在擔心地緣政治風險，有40%關注資產泡沫，那麼我們懷疑，債券息差將是史上最為緊密的。這表明，這次調查像許多其他人期望的那樣，隻會讓投資者有機會說出其他人想說的話，並且更重要的是，他們能夠展示如果沒有一個代表著15萬億美元流動性的普遍存在的央行，他們會說什麼。
(原標題：全球最聰明的投資者都在關心啥：泡沫和油價位列三甲)
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-07-20 11:30:43