警報拉響！這個國家的債券市場已經癱瘓！

摘要

日本從2013年4月開始量化寬鬆政策，至今為止沒有打算退出寬鬆。

　　在全球央行相繼準備退出寬鬆的時候，有一個國家成為了例外——日本。日本從2013年4月開始量化寬鬆政策，至今為止沒有打算退出寬鬆，對於達到2%通脹目標的時間節點已經延遲了6次。這不是什麼好消息，更讓日本央行甚至該引起全球警惕的是，日本的債券市場已經陷入癱瘓！

圖示日本的通脹率一直不及2%的目標水平

　　在上圖中，我們發現日本的通脹率一直沒有企及2%的目標水平。目前，日本央行預測要等到2020年3月才會達到2%，他們認為那時日本的就業市場和經濟將會更加穩健。也就意味著，美聯儲和歐洲央行等全球央行進入加息周期的時候，日本央行仍將保持目前的狀態。

　　日本債券市場陷入癱瘓

　　近些日子，國際焦點上都被特朗普搶占了頭條，對於其他熱點金融市場難免會忽視。但是從下麵的一張圖可以看出，日本國內10年期國債在曆史低點波動，隨著債券市場的成交量跌至史上低位，日本的債券市場也陷入了癱瘓。

　　正如黃金投資者在沒有得到美聯儲的進一步貨幣政策線索時不敢輕舉妄動一般，這些在債券市場的私人投資者在沒有得到日本央行進一步的信息時，也不敢輕舉妄動。因而，債券市場出現這種狀態。

　　上圖是日本債券市場成交量的走勢圖，截止今年7月，投資者購買的日本國債數量總額已經下降22%至12.6萬億日元(約1151億美元)。這是15個月以來的最低。對於債券市場出現的這種狀況，早在3年前就有交易員發出過警報。

　　目前的情況是，日本政府史無前例的資產購買行動滯緩並陷入癱瘓，凍結了政府債券交易，將日元價格壓縮在一個創記錄的嚴格範圍之內，抑製了股票市場的交易活動。

　　日本的分析師表示，日本政府在債券市場起到了支配作用，但是最近這些市場的參與者明顯開始減少。

　　隨著波動性持續下降，參與這個市場的投資者將因為陷入被操縱和集中計劃而被迫認輸，繼續下去，隻有一種不能發生的結果：市場功能進一步喪失。如果有央行從債券市場退出，那麼日本債券市場將麵臨的就是可怕的崩潰。換句話說，一個市場環境裏，隻有央行參與，那麼，何談市場交易？

　　對黃金有何影響？

　　日本作為世界經濟體之一，其市場和經濟的波動直接影響世界經濟，現在日本的債券市場陷入癱瘓，未來就有更大的可能崩潰，如果置之不理，置若罔聞，那麼不僅僅是對於日本，對於全世界都是一股巨大的衝擊，屆時風險資產恐無法幸免，而作為避險資產的黃金白銀，必將散發出自己的價值，成為金融危機中的最大贏家。

　　現在全球金融環境都很敏感，任何一個領域的變故都值得重視，誰知道會不會是下一個“灰犀牛”衝出來的預兆呢？還是小心點為好。

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(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-08-25 23:23:05