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傑克遜霍爾最大謎題 用一個案例就能看清
摘要
對今年的傑克遜霍爾年會而言，美聯儲“縮表”這個問題是市場最為關注的。
臨近周末，整個市場的目光都聚焦到了美國懷俄明州的一個小鎮，在這裏，包括美聯儲主席和歐洲央行主席在內的大佬們將齊聚一堂，這些大佬們的一言一行都可能為市場帶來非常大的影響。
對今年的傑克遜霍爾年會而言，美聯儲“縮表”這個問題是市場最為關注的。市場上對美聯儲縮表的擔憂不斷升溫，甚至不少人認為美國經濟可能因此陷入衰退。
不過NewArc Investments主席Jeff Miller認為，這樣的擔憂都是多餘的，從一個例子裏就能看出，縮表對市場的影響將非常小。
Miller指出，可以從當年金融危機之後，美國政府是如何出手通用汽車(GM)的股票來做參考。
在2008年金融危機中，美國政府出手救助GM，總計持有了60%的GM股票。
在2013年，美國財政部出售了7000萬股GM股票，並且宣布將繼續出售餘下3100萬股，並且表示，將通過外部經紀商逐步出售這些股票。
到2013年12月，美國財政部已經出售了2億股GM股票，價值55億美元。
為了防止對衝基金和其它投資者利用這一機會投機，美國財政部沒有公開交易機會，這些機會列出了哪段時間可以出售股票以及價位限定在怎樣的區域內。
就在上個月，美國財政部製定匯豐和摩根大通來管理這些股票的出售，這兩家銀行每出售一股可以拿到1美分的傭金，總計300萬美元。
美國財政部表示，他們希望在未來12到15個月內，按市場環境，有秩序的出售餘下還持有的GM股票。
對美國政府而言，他們餘下持有的每一股的價格要達到72美元才能和當初花費的495億美元成本持平。最初美國政府一度持有61%的GM股票，到2010年11月GM IPO時出售了持有的一半股份。而按照GM目前股價來看，美國財政部可能最終要虧損120億美元。
Miller認為，這筆交易中，美國政府到底虧損了多少，或者達到了怎樣穩定經濟的效果並不是重點，關鍵在於，美國政府是如何出手這麼多股份又不引起市場大反應的。
在整個2013年GM和股票和同為汽車企業的福特公司的股票走勢基本沒什麼區別，而當時美國政府實際拋售了大筆GM股票，從中可以看出，美國政府成功完成了拋售卻又不影響市場的目標。
Miller表示，從這個例子就可以看出，如果美聯儲要開始縮表，他們必然會計劃周詳，竭盡全力將其對市場的影響控製在最小。
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(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-08-25 23:23:02