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9月非農料僅增8萬 短期內受颶風衝擊難消
北京時間10月7日20:30，美國將公布9月季調後非農就業人口變動數據。由於颶風的幹擾，這一數據將變得非常複雜。華爾街分析師對非農就業人數增幅的預測中位值僅為8萬人。其中四名分析師預測就業崗位將出現減少，有三名分析師認為，這一數字將高於15萬，另外一名樂觀的分析師認為，這一數字可能高達26萬。That is the (lack of) consensus from Wall Street analysts， who expect an average print of 80,000 (down from the 3-month average of 185K)， however with huge variance on either side， with 4 economists predicting a loss of jobs， three expecting a print higher than 150K and one optimistic forecaster going as high as 260,000.
下圖顯示的非農就業報告的標準偏差情況，顯示其出現飆升
颶風影響美國9月非農就業報告
以下顯示的是一些銀行的預測數字：
渣打銀行 15萬
瑞銀 12.5萬
摩根大通 10萬
美國銀行 8萬
花旗 7萬
富國銀行 5.5萬
高盛 5萬
德意誌銀行 5萬
法國興業銀行 2.5萬
傑富瑞集團 4.5萬
當然，由於“哈維”、“厄瑪”和“瑪利亞”颶風帶來的負麵扭曲，各個銀行對此的預測分歧很大，從而使明天的非農就業報告顯得沒有意義。颶風可能減少美國的工作崗位，但可能提振時薪。正如花旗指出的那樣，由於企業很難找到員工，颶風本身可能會給工資帶來上行壓力。考慮到企業處於招工難度較大的時期，其可能給予員工加班工資。
華爾街分析師對此給出了不同的預測。到目前為止，在總共57名經濟學家中，其中23名預測時薪漲幅為0.2%甚至低於0.2%，其中2位經濟學家預測將上漲0.1%。其他經濟學家預測漲幅為0.3%或者以上，其中四名經濟學家認為漲幅為0.4%，雖然這可能低估了背後存在的風險。
對於美國9月的相關經濟數據，位於倫敦的實時分析和新聞有限公司“Ransquawk”的預測如下：
美國9月季調後非農就業人口變動8萬(-4.5萬至20.9萬，前值15.6萬)
美國9月失業率4.4%(4.3%至4.6%，前值4.4%)
美國9月平均每小時工資年率2.5%(2.4%至2.7%，前值2.5%)
美國9月平均每小時工資月率0.3%(0.1%至0.4%，前值0.1%)
美國9月平均每周工時34.4小時(34.2小時至34.6小時，前值34.4小時)
美國9月私營企業非農就業人數變動8.3萬(-2.5萬至19.9萬，前值16.5萬)
美國9月季調後製造業就業人口變動1萬(-2萬至4萬，前值3.6萬)
美國9月政府失業率沒有預測數據(前值-0.9萬)
美國9月U6失業率沒有預測數據(前值8.6%)
美國9月勞動參與率沒有預測數據(前值62.9%)
2017年的前八個月，平均的非農就業人數為17.6萬，略低於2017年同期的18.7萬。但近幾個月來，這一數據的增速有所加快。按照三個月的平均基礎計算，美國8月非農就業18.5萬，與過去三個月的趨勢基本一致，高於按照12個月基礎計算的17.5萬平均水平。
在過去的五年裏，9月份的平均就業數據為20.4萬。不過值得注意的是，“哈維”、“厄瑪”和“瑪麗亞”颶風將對本月的數據造成扭曲。
勞埃德銀行的分析師寫道：“最近的颶風對人們的預期產生了嚴重的影響。自然災害將會對一段時間的經濟數據造成扭曲。隨著美聯儲可能在12月實行加息，實際公布的數據不得不大大低於市場預期。”
凱投宏觀的分析師估計，颶風可能使就業人數減少了一半。“哈維”颶風導致德克薩斯州失業申請人數激增。到目前為止，佛羅裏達州的颶風“厄瑪”造成的失業申請數字還隻是顯示了一部分。
以下是各銀行對9月非農就業報告的具體分析：
巴克萊：我們預測8月非農就業人數增加7.5萬，少於8月預測的15.6萬。影響我們觀點的是最初的、持續的失業報告，這是在“哈維”和“厄瑪”颶風登陸後出現的失業數據。在一定程度上抵消這一現象的還有其他因素，比如出於經濟原因的兼職就業，以及最近幾個月有所改善的就業擴散指數。我們希望私營企業非農就業人數增加7萬，每小時工資月率增長0.3%，年率為增長2.6%，而平均每周工作時間保持在34.4小時。隨著本月就業增長放緩，我們預計美國9月的失業率將維持在4.4%的水平。
德意誌銀行：我們預計9月整體非農就業人數僅增加5萬。然而，這可能足以使失業率穩定在4.4%。事實上，家庭調查數據應該合理地了解颶風對工資數據的影響程度。
高盛：我們估計，9月份非農就業人數增速放緩至5萬，低於達成共識的8萬，以及18.5萬的三個月平均增速。我們的預測反映了颶風“哈維”和“厄爾”造成的大麵積洪水和停電，影響了超過10%的人口，並造成超過1000億美元的損失。明天的非農就業報告存在巨大的不確定，但我們的基礎案例假定將減少12.5萬就業人口，部分抵消了全國其他地區持續的就業增長情況。我們還預計颶風會對家庭調查結果造成影響，並考慮到上月4.442%的失業率，我們相信美國9月份的失業率更有可能出現上升而非下降。我們認為其能上升至4.5%。最後，我們估計每小時平均工資的月率增長0.4%，年率增長2.7%，反映出積極的日曆效應。
花旗：與颶風有關的9月份就業數據會出現扭曲，這表明市場對本月就業數據的敏感度將低於正常水平。人們將關注工資增長情況，考慮到上周疲軟的PCE平減指數顯示的通脹跡象，我們預計平均每小時收入月率將增長0.3%(達成共識)，年率將增長2.6%(高於共識)。但是，因為颶風造成的影響，可能將這一數據提振0.4%。基於對過去颶風造成初始失業申請數據的分析，我們預測非農就業人數將增加7萬。圍繞著持平或負麵的就業數據，其可能會以一種明顯低於共識的方式出爐，從而引發一場巨大的市場反應。相反，市場可能對數據出爐更為敏感，因為強勁的數據暗示著颶風的衝擊低於預期，或者颶風前的就業增長更加強勁。9月份報告中任何與颶風有關的經濟數據疲軟可能會隨後恢複並提振10月非農就業報告，因為颶風影響地區的經濟活動將恢複到正常水平。提振時薪，與颶風有關的因素是暫時性的。不過，重建將推動GDP的增長，這將有助於勞動力市場出現進一步的緊縮。伴隨著堅實的經濟增長潛力，隨著時間的推移，這將推高美國的工資水平。
荷蘭國際集團：鑒於最近颶風的影響，本月公布的就業數據可能會被受到抵消，不錯的工資數據應該有助於鞏固對12月加息的定價。但實際上，如果美聯儲在年底決定不采取行動，那也不太可能是因為經濟原因。相反，新的債務上限最後期限幾乎和12月會議不期而遇。考慮到美國政治的分裂性，可能會對美聯儲的行動產生影響。美國政府可能出現停擺，市場波動率大幅上升，從而導致美聯儲推遲到2018年進行加息，盡管這不是我們認為的基本情況。
加拿大皇家銀行：9月份就業報告的調查期開始時，颶風“厄瑪”登陸佛羅裏達州，德克薩斯州仍在受到“哈維”颶風的影響。因此，如果我們沒有看到本月非農就業人數增長顯著放緩，就會對此感到震驚。考慮到德克薩斯州和佛羅裏達州最近工資出現增長，這些州的失業保險索賠因為颶風出現增長。根據我們最好的猜測，本月非農就業增長將會放緩至5萬左右，6個月將增長16萬左右。這一預測中存在著難以置信的不確定性，這也反映在一係列街頭估計中，其最低和最高估計數字分別為2.5萬和14.5萬。
法國興業銀行：“哈維”颶風可能導致9月非農就業人數下降，這將是七年來首次出現負值。量化颶風對就業增長的影響充滿不確定性，但我們懷疑，“哈維”對就業人口的影響將與2005年卡特裏娜颶風相似。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-06 17:34:49