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炒匯巨虧竟能變成股市贏家！他們是怎麼做到的？
摘要
【炒匯巨虧竟能變成股市贏家！他們是怎麼做到的？】今年以來美元一改去年升值趨勢，大幅貶值。囤美元、投機美元多頭的投機客叫苦不迭。窮則思變，一些在匯市虧損的投資者發現了一條投資“蹊徑”：看外匯做股票，尤其是美股。走出杠杆漩渦，這一投資策略下，投資者收益幾何？（中國證券報）
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今年以來美元一改去年升值趨勢，大幅貶值。囤美元、投機美元多頭的投機客叫苦不迭。窮則思變，一些在匯市虧損的投資者發現了一條投資“蹊徑”：看外匯做股票，尤其是美股。走出杠杆漩渦，這一投資策略下，投資者收益幾何？
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去年，美元升值讓很多普通投資者看得“眼熱”。今年一大波投機客湧入做多美元，囤美元的“中國大媽”更是蜂擁購匯，而大半年下來，美元的貶值讓這些人狼狽不堪。
囤了大筆美元的“中國大媽”祁阿姨就叫苦不迭。去年，在鄰居的“慫恿”下，祁阿姨加入了換匯大軍，購入5萬美元外匯。按照當時的趨勢美元理財1.5%、人民幣理財4%收益的價差，若人民幣貶值超過2.5%，她這筆生意就是有利可圖的。
萬萬沒想到，今年以來人民幣不斷升值，當時和她一起囤匯的人都至少虧去了6.5%。舍不得“割肉”的祁阿姨，保險櫃裏麵的美元還在虧損。
比祁阿姨更慘的是堅定追隨美元多頭的劉佳(化名)。“今年以來，做多美元虧了一百多萬(人民幣)，基本爆倉了。”劉佳道。
劉佳在離岸市場上加杠杆炒匯率，通過無實際資金交割的保證金交易來買入美元，也就是通過類似期貨的保證金交易加大杠杆，但同時也加大了虧損的可能。
2016年美元大幅升值，劉佳的賬戶很漂亮。這讓他成為了美元多頭的堅定追隨者。今年他決定繼續追多美元，雖然今年年初美元有所回調，但大趨勢依然在上漲，劉佳也是繼續看漲，並在美元回落至97.94時抄底。不過他也總是被“咬手”。
一直到8月底，美元指數跌到了92點前低價位，劉佳再次入場，本以為大幅反彈就要到來，而且當時，美聯儲主席耶倫表示要“縮表”，特朗普稱減稅達成一致意見。劉佳意想不到的是，美元卻再次下挫。前前後後，劉佳賬目虧損已經到了一百多萬人民幣，接近爆倉。“整天玩鷹，沒想到卻被鷹啄了眼。”劉佳懊惱道。
沒想到在外匯市場折戟的劉佳，卻在股票市場扳回一局。7月至8月上旬，看著大幅貶值，劉佳在匯市折戟心痛之餘選擇在A股買入航空股，並在港股買入造紙股。“8月10日左右，我先後買了中國國航、南方航空，還在港股上買了玖龍紙業、理文造紙，並持有到現在。”背後的邏輯很簡單，美元走弱對新興市場股票是利好，航空、造紙還是明顯受益於人民幣升值的行業。
“由於今年人民幣升值，出境遊肯定會隨著十一長假到來出現回升甚至爆發。最重要的是，對於持有大量美元債的國內航空公司而言，人民幣走強是很大的利好，這是看好航空股的關鍵。”劉佳分析說。
據中國證券報(公眾號：xhszzb)記者統計，從8月10日開始算，中國國航上漲3%左右，南方航空漲幅更是超過10%；更為驚豔的是造紙股，這段時間以來，玖龍紙業、理文造紙分別大漲43%、32%。雖然買入這四隻股票有運氣成分，收益也不能完全彌補外匯市場的損失，但總算是給劉佳帶來一點安慰。
“人民幣升值，會對外債占比較高的航空、地產等行業以及進口需求較大的鋼鐵、煤炭及石化等行業帶來一定匯兌收益。以航空公司為例，上半年匯兌收益排名前五的均為航空公司，排在第一位的中國國航收益達到12.69億元。”業內分析師王駿翔對中國證券報(公眾號：xhszzb)記者解釋說，至於造紙股，中國目前為全球最大的紙漿進口國，而造紙行業也是國內第三大用匯行業，目前國內紙漿70%依靠進口。隨著人民幣升值，造紙業進口原材料成本下降、產品出口匯率損失減少，對行業產生利好。
“美元貶值的背景下，黃金、石油、煤炭、有色金屬等板塊將受益，特別是黃金股未來機會值得關注。”北京某私募研究員說。
炒匯客走上“兩棲”路
很多炒匯客同時還是全市場交易者。
“炒外匯的人，有不少還同時參與美股市場。由於離岸市場的結算貨幣是美元，這些美元可以直接在美股市場投資，由於美股市場表現良好，在保值的同時仍能獲取一定超額收益，一舉兩得。”劉佳說，“大不了買麥當勞、可口可樂的股票，雖然近期匯率方麵有所損失，但買入麥當勞等個股在維持資產安全的同時仍能坐等股息，且股息率高，拿著等他們等分錢也行。”
在劉佳看來，現在仍是比較好的換匯時點，因為畢竟美國的權益類資產還是有吸引力的。“美股方麵，我個人還持有花旗銀行，因為預期特朗普政府會放鬆金融監管。”
而實際上，劉佳今年的炒匯經曆並非乏善可陳。今年6月14日，美國聯邦儲備委員會宣布加息25個基點，聯邦基金利率從0.75%—1%調升至1%—1.25%，就在美聯儲消息宣布之前10秒，劉佳進場做多美元。加息消息落地的一刹那，小劉手中的頭寸就暴漲數倍，他趕緊止盈出場。
“做外匯的人對於風險控製能力一般都比較強，我也是被去年的盈利衝昏了頭腦，才落得這樣的下場。”他說。
“綜合看下來，我在其他市場賺的錢都會在匯市虧回去。在股票、期貨乃至比特幣方麵的投資，我都是盈利的。”劉佳告訴記者。談到以後的投資打算，劉佳吸取今年的經驗教訓，決定以後“兩棲”投資為主，比如看外匯做美股、看期貨做A股。
人民幣兌美元匯率寬幅波動將是常態
匯率波動對不同行業的影響，可謂幾家歡喜幾家愁。站在上述劉佳所選標的造紙、航空等股票對麵的，則是家電、空調、通訊設備等國內出口企業。
“人民幣升值使其今年上半年的匯兌損失規模相對較大，比如在國際市場占有一席之地的格力、海爾以及美的等家電企業。”業內研究人士王小娟告訴中國證券報(公眾號：xhszzb)記者，海外資產或投資規模較大的企業如中國電建、中材集團、福耀玻璃等亦受較為明顯的不利影響。“但這些公司通過外匯遠期合約或掉期合約進行套期保值對衝了一部分匯率波動所帶來的影響，企業上半年的匯兌損失低於去年人民幣貶值所帶來的匯兌收益。”
從近兩年走勢來看，人民幣兌美元匯率波動震蕩加劇。這直接影響了像劉佳這樣的炒匯客投資收益。在一些匯率研究員來看，這將成為炒匯客麵臨的常態。
“人民幣國際化是國家發展的重大戰略，匯率更具彈性，完善以市場供需為基礎的人民幣形成機製是改革的大方向。這也使得決定人民幣匯率走勢的因素比此前更為複雜，中美經濟基本麵、美元指數走勢、中美利差、貨幣政策差異等因素都需要被考慮其中。單就美元指數來講，年末美聯儲會不會再次加息，未來的縮表節奏如何，都大大增加了美元指數的不確定性。從波動幅度看，近兩年來，美元指數有多個月的漲跌幅在3%以上，最大波幅超過4%。如果再加上其他因素的考量，未來人民幣兌美元的雙向波動幅度仍然會較大。”王小娟說。
“我們認為，匯率波動對A股整體影響較為有限，但人民幣升值對股市影響較為正麵。”上述私募研究員說。
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(責任編輯：DF078)
最後更新：2017-09-16 15:56:58