51
德拉吉是對的！ 歐元區國家經濟增速愈發同步
在長達十年的危機幾乎令歐元區解體後，相比以往任何時候的普遍情形，歐元區的經濟已經出現了截然不同的景象。
自1999年貨幣聯盟成立以來，繁榮的北歐和較弱的南歐國家的經濟增長速度從來沒有像現在這樣如此接近。即使是工人的生產力比全球金融危機前更為同步。
這種經濟狀況的相互融入意味著，至少現在可以擱置有關歐元區的生存問題。然而，從長遠來看，歐元的生存需要在歐洲央行行長馬裏奧·德拉吉推動的寬鬆貨幣政策下長期深化和擴散。
德拉吉在本月在法蘭克福向美聯儲主席珍妮特·耶倫和英國央行行長馬克·卡尼這樣的小組成員發表講話時說：“各國已經趨於相似了很多，至少在增長率方麵。貨幣聯盟最重要的，可能就是融合。”
歐元區內，不同國家的經濟不再分化的證據非常重要，因為在西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、希臘和塞浦路斯，都曾使貨幣聯盟處於瀕臨崩潰的邊緣。
英國準備離開歐盟，民粹主義政黨的崛起對更深入的一體化構成威脅，這些都有助於加強法德兩國推動更密切的政治協調，促進歐盟各成員國的團結。更不用說這讓德拉吉的工作變得容易多了，對19個不同大小、不同財富和不同實力的國家推行一項貨幣政策是非常難以應付的。
“整個歐元區的增長速度已經變得更加同步，部分歸功於歐洲中央銀行。但是，要使生活水平趨同，這是該地區麵臨的最大挑戰，南歐的增長還不足以與北歐的增長相匹配。”駐倫敦的彭博歐洲經濟學家傑米·穆雷表示。
“他們必須戰勝它，雖然增長率現在更加相似，但國家之間的趨勢生產力水平並沒有收斂，所以自歐元誕生以來，富國和窮國之間的差距仍然很大，而目前的趨勢是這個差距將繼續擴大。”
數據顯示，一旦歐洲央行削減其2.6萬億歐元的資產購買計劃，這一進展並不會就此消散。
與十年前相比，歐元區經濟對出口增長的依賴性降低，使其不易受外部衝擊的影響。通過降低銀行貸款利率，歐洲央行提振了服務業和製造業廣泛複蘇。失業率下降正在支撐區內的需求。
投資者正在關注越來越多的同步。例如，葡萄牙經濟增長較快，預算赤字收窄，促使投資者將其持有的葡萄牙10年期債券與同期德國債券的溢價降至2年半的低點。
但是，在貨幣聯盟初步構想的時候，為了實現這樣的繁榮，需要的不僅僅是增長率的一致性。
經濟的生產力也是至關重要的，因為它增強了經濟彈性，最終創造了薪資上漲的條件。數據顯示，與歐盟麵世的頭幾年和全球金融危機的後果相比，這個數字已經有了根本的改善。
穆雷表示，“最終，提高生活水平的重要因素是生產率的趨勢增長，我們確實發現了一些趨同的跡象。這部分反映出北歐生產力增長放緩。但也是因為南歐做得更好了。”
穆雷的預測顯示，歐元區四大經濟體的生產率將繼續上漲，但如果要實現真正的趨同，意大利和西班牙等較弱的國家需要更快地趕上德國和法國。
這需要各國政府主動開放勞動力市場，增加經濟競爭。特別是在意大利，風險在於，明年初的大選，反建製政黨正準備“大舉進攻”。
目前，歐元區富裕國家和貧窮國家之間的差距並沒有越拉越大，這對歐元未來的可行性是鼓舞人心的。歐元區大多數國家的實際薪資差距實際上正在縮小。
布魯塞爾智庫Bruegel的主管Guntram Wolff表示，盡管歐洲央行的刺激政策使得貨幣聯盟擺脫了解體，但政府有責任“迎頭趕上”。
他說：“這些事情中央銀行做不到——需要在國家層麵進行改革，強化歐元區的安全網，以修複長期信心。”
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-01 15:55:38