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在特朗普減稅計劃下 泰勒可能比耶倫更鴿派
在美國總統唐納德。特朗普減稅計劃的影響下，由斯坦福大學教授約翰。泰勒領導的美聯儲在對通貨膨脹的控製方麵，可能會比現任主席耶倫更寬鬆。
泰勒認為，通過放鬆管製和稅收改革，政府可以大幅提高扣除通貨膨脹後的經濟增長，但耶倫更為謹慎。這表明共和黨人泰勒不會比民主黨人耶倫更容易因應政策驅動的經濟複蘇而提高利率。
太平洋投資管理有限公司全球經濟顧問Joachim Fels10月22日在給客戶的報告中寫道：“如果明年大幅減稅，泰勒執掌的美聯儲可能會比耶倫執掌的美聯儲更加溫和。”
特朗普將泰勒、耶倫和現任美聯儲理事鮑威爾列為他正在考慮領導美聯儲的少數候選人之一。特朗普周一稱，他已經“非常非常接近”宣布他的提名人，後者還必須要得到參議院的確認。耶倫目前的四年任期將於2018年2月3日結束。
投資者普遍的看法是，泰勒通常比耶倫更傾向於提高利率。與金融市場觀點相比，高盛集團10月13日調查的338位客戶中，有一半將泰勒評為鷹派。大多數人認為耶倫是中立的。泰勒的貨幣政策規則要求利率明顯高於大多數的現行利率。
然而，當涉及到特朗普減稅時，這種推定可能不正確。泰勒似乎比耶倫更加開放，共和黨人可能會將經濟的增長速度從最近的近2%提高到每年3%，而不會導致經濟過熱。
泰勒7月18日在斯坦福大學胡佛研究所發表的一篇文章中寫道：“國會和政府提出的那種政策變化，如果通過，將大大改善經濟的增長前景。”
*明確的策略*
泰勒和包括前美聯儲理事凱文。沃什在內的美聯儲主席候選人，並沒有說明中央銀行如何應對這種大跨步的增長，盡管他們批評當前的決策者沒有一個“明確的貨幣策略”。
如果特朗普任命的美聯儲主席認同經濟可以以3%的速度擴張，“這將會導致決策會偏向讓經濟繼續向更長久的方向增長，並允許失業率下降。”前美聯儲官員、現在在彼得森國際經濟研究所的大衛。斯托克頓稱，“我們將把政策傾斜到一個更寬鬆的方向，而不是一個更緊縮的方向。”
Evercore ISI副主席克裏希納。古哈表示，泰勒主導的美聯儲能走多遠，是會受到限製的。他堅持實行貨幣政策規則最終將迫使中央銀行做出反應，因為減稅降低了失業率並提高了通貨膨脹。
耶倫在7月13日對議員們表示，如果經濟增長可以提高到3%，那麼這將是“美好的”，但她認為實現這一點是相當具有挑戰性的。
*耶倫的懷疑論*
耶倫表示，生產力是長期經濟增長的關鍵組成部分，是“很難變動的”，而政府的政策推動其百分之0.1的增長，那也將是一個“非常好的回報”。
隨著就業市場處於或接近充分就業，耶倫領導的美聯儲已經明確表示，不需要采取臨時性的財政刺激措施。事實上，這是一條通過提高利率來減少貨幣對經濟支持的途徑。
古哈在10月3日向客戶發出的報告中稱，如果稅收計劃通過，耶倫可能會加快利率上調步伐，因為她將首先把它看作在經濟中注入更多的需求。根據美聯儲9月份公布的預測，聯儲預計今年將再加息了一次，明年預計加息三次。
*減稅*
特朗普目前由國會共和黨人提出的建議，將把企業的稅率從35%降低到20%，並為他們購買設備和其他資本改善提供暫時的減稅。還建議修改家庭稅法。
為了梳理這些變化對經濟的影響，經濟學家尋求區分短期需求副作用和長期供給方麵的影響。前者往往是通貨膨脹，而後者則不是。問題是，國會結束的任何一攬子法案都能做到這兩點。
華盛頓國際金融研究所所長蒂莫西。亞當斯稱，“美聯儲麵臨著一些挑戰性的時刻。”
“如果你獲得需求方回應，供應方回應滯後，你怎麼看待政策？”前財政部官員亞當斯問道，“如果強勁的需求導致通貨膨脹上升，你是否試圖從某種程度上相信供應方會做出反應？”
例如，企業投資的稅收減免可能會促使企業增加資本支出，為未來更快的生產率增長鋪平道路。但這些支出也將在短期內增加需求。伴隨著親商的稅改，股票價格可能上漲。
耶倫10月20日在華盛頓發表講話時表示，希望該計劃在供應方麵有“豐富的”激勵措施。最後，美聯儲的“適當反應實際上取決於實施的稅收一攬子計劃的性質。”
希望該計劃在供應方激勵中將“富”。最後，美聯儲的“適當回應真的取決於實施的稅收的性質”。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-24 19:14:14