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稅改衝刺階段突遭變故，這一市場卻提前“搶跑”？
在足球場上進球被吹無效是什麼滋味？隔夜那些押注稅改通過從而推動“特朗普交易”複蘇的投資者或許便感同身受！據外媒報道，周二美國稅改衝刺階段的投票突遭“變故”，盡管眾議院以227-203的投票結果通過了稅改法案，但隨後消息顯示由於該院批準的稅改立法議案與參議院規則存在衝突，眾議院周三必須針對該議案重新進行投票。
稅改最後階段的一波三折，似乎再度金融市場的參與者隻能陷於等待之中。就如同足球比賽不到最後一刻誰也不知道會發生什麼一樣，盡管市場目前普遍預期稅改闖關國會已成必然，但卻仍無法完全放心。不過，在隔夜美股回落美元盤整的同時，一類市場卻意外已提前“搶跑”：行情數據顯示，歐美國債在本周前兩個交易日遭遇了一年來最大雙日拋售，收益率曲線則迅速走峭，這無疑令債市再度成為了華爾街的焦點所在！
醉了！稅改衝刺階段突遭“變故”，眾院周三麵臨重新投票
據路透社報道，美國國會共和黨人周二推動通過30年來最大規模稅改議案的努力，在最後時刻遇到阻礙，需要周三再次投票表決，從而令總統特朗普任下的首個重大立法勝利被推後。
共和黨控製的眾議院周二午後通過了稅改議案，並將其送交參議院。獨立參議員桑德斯(Bernie Sanders)稱，參議院一位人員裁定，眾議院議案中有三項條款不符合參議院的規定。
截至傍晚，計劃是參議院刪除這三項不符合規定的條款並進行表決。倘若一如普遍預期獲得通過，那麼該議案將被送回眾議院，並於周三再次進行投票表決。
這些條款涉及家庭教育儲蓄賬戶以及私立大學捐贈。這些條款遭到反對，破壞了這個本該值得共和黨慶祝的日子。
稅改計劃內容包括對企業和富人大幅減稅，並修改了美國針對跨國企業的收稅方式，還針對稅賦由所有者繳納的公司(pass-through businesses)所有者推出新的減稅措施，這些公司包括家庭式店鋪、大型房地產公司和金融企業等。
該方案向部分個人與家庭提供臨時減稅，但大幅減少了將減稅列入報稅單的美國民眾數量，而且削減了減稅措施的數量和範圍。
在美國財長努欽的旁觀下，眾議院原本以227票-203票的表決結果通過了稅改議案，擊敗了民主黨人的一致反對，後者批評該議案是向企業和富人大派紅包。
有12名共和黨議員投下反對票，其中11名來自紐約州、加州和新澤西州等高稅率州，這些地方的富裕房主有可能被議案中針對州與地方減稅的新限製所傷。
小心！這一市場提前“搶跑”，會否引發各類資產連鎖反應？
受到稅改進程在最後關頭一波三折影響，隔夜美元美股普遍顯得升勢乏力。美國股市周二下跌，三大股指全線收低，因對美國稅改議案可能獲得通過的興奮情緒，更多地被憂慮稅改將對多年來的貨幣政策刺激舉措，以及未來利率帶來影響所抵消。
截至收盤，道瓊工業指數下跌37.45點，或0.15%，至24754.75點；標準普爾500指數挫8.69點，或0.32%，至2681.47點；納斯達克指數下跌30.91點，或0.44%，至6963.85點。
自11月中眾議院通過其版本的稅改議案後，標普500指數已經攀升了約5%。“股市肯定已經消化了稅改，”BMO Private Bank投資長Jack Ablin表示。投資人可能也會“慶祝稅改立法，但同時也要意識到，過去幾年央行給予我們的，可能要開始拿走了。”
在匯市方麵，美元指數在周二小幅收高。非美貨幣中，美元兌日元上漲0.3%，報112.92，兌瑞郎基本持平，兌英鎊走高，兌澳元、加元和紐元也上漲。美元兌歐元則走低，尾盤歐元報1.1842美元，升0.5%，得益於風險胃納整體改善，美債收益率日內走高。
美元上漲主要受益於當天稍早的數據顯示，上月的新屋開工數據意外升至13個月高位，獨棟屋開工觸及10年高位。但交易員認為，下調企業稅的大部分積極影響已經被消化，而稅改將激發一波美元匯回的預期也有些過度。
不過，值得一提的是，盡管隔夜股市和匯市對稅改進程反應平平，但債券市場卻似乎已提前有所異動，這無疑令華爾街交易員在聖誕節前再度保持了高度警惕！行情顯示，受經濟數據利好、歐央行官員措辭鷹派、美國稅改有望落地的影響，歐美發達經濟體國債在本周普遍遭到拋售，長短端收益率曲線也迅速陡峭化。
周二在美眾議院批準稅改議案後，兩年期美債收益率漲至九年最高1.87%，但長端收益率漲幅更大。10年期收益率盤中漲8個基點，刷新10月27日以來高位至2.472%。30年期收益率漲7.4個基點，刷新兩周高位並衝破2.80%關口。
從周一開始，10年期美債收益率共漲了11.3個基點，創9月12日以來的最大雙日漲幅，逼近1月中旬兩天連漲14.9個基點的年內記錄。30年期美債收益率共漲了13個基點，創去年美國大選以來的最大雙日漲幅。5年/30年期美債利差走闊至59.70個基點，為9月以來最高。
不僅僅是美債，歐洲債市也呈相同走勢，主要由德債引領了拋售潮。10年期德債收益率在周二漲8個基點，刷新三周高位至0.384%。30年期收益率漲約9個基點至1.2%，創近六周以來最大單日漲幅。其他歐元區國債收益率普遍上漲5-9個基點，10年期意債收益率漲9個基點至1.9%，創10月以來最高。
路透分析指出，債券遭拋售反映了全球風險偏好上揚，最核心的驅動因素是美國稅改有望提振經濟和通脹。也有分析師強調年底的交易量格外清淡，誇大了債市價格變動幅度。
而需要注意的是，從今年多數時間的情況看，歐美債市的表現往往更為領先於匯市和股市的變動。例如美債收益率的持續平坦化就一度被視作是美元今年承壓的原因之一。因此，臨近年底這一輪債市的劇烈拋售，是否會在接下來進一步波及其他市場，無疑值得投資者高度留意！
路透社上周曾報道過，歐洲債市很可能將在明年年初麵臨“新年衝擊”！在歐洲央行(ECB)即將把每月購債規模減半之際，歐元區國債收益率已接近多月低點，令一些投資者擔心2018年債市可能出現劇烈修正。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-12-20 14:39:22