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一句話泄露天機！美聯儲何以與市場南轅北轍

摘要

點陣圖有不同意見：市場預計到2018年底，美聯儲平均隻會加息1.5次。

　　根據美聯儲3月貨幣政策會議發布的“點陣圖”，預計美聯儲在本周加息25個基點之後，年內再次加息一次，在2018年則會再加息三次。不過債券市場對美聯儲變來變去的點陣圖有不同意見：市場預計到2018年底，美聯儲平均隻會加息1.5次。

　　到底是什麼造成了這種反差呢？傑弗裏銀行(Jefferies)的高級經濟學家(Tom Simons)認為，這歸結於，美聯儲和市場對通貨膨脹前景的不同意見。

　　其解釋稱，美聯儲認為通脹將會反彈，但在可預見的未來，市場認為通脹將會下滑，問題就是這麼簡單。

　　以個人消費支出年率為例：年初該數據高達1.8%，但在4月份下滑至1.5%。

　　美聯儲目前的通脹目標為2%——雖然這數字針對的是總體通脹，但也認為，核心通脹數據是對未來趨勢的更好預估。

　　經濟學家普遍認為，美聯儲本周將提高利率，並會表示“希望在今年晚些時候再次采取行動”；由於目前美國失業率已經降至4.3%的低點，第一季度低通貨膨脹率和經濟增速緩慢，並不會改變美聯儲的謹慎加息看法，

　　穆迪的分析師經濟學家斯威特(Ryan Sweet)認為，料美聯儲會如期提高利率，並保持現行的加息節奏。

　　美聯儲官員表示不擔心經濟數據。並認為，第一季度經濟增速的疲弱是短暫的，通脹將繼續上升至2%目標。

　　但明尼阿波利斯聯儲前主席科薛拉科塔(Narayana Kocherlakota)認為，美聯儲不應再次加息，直到通脹達到2%的目標。

　　機構Payden和Rygel的首席經濟學家克利夫蘭(Jeffrey Cleveland)表示，市場也已經習慣了美聯儲不斷下調點陣圖，使之更加接近市場預測。

　　例如，在2015年底公布的點陣圖上，美聯儲計劃2016年加息四次，但最終隻在2016年底加息一次，而這更接近市場的預期。克利夫蘭表示，交易者認為，未來類似的一幕(雷聲大，雨點小)會再次發生。

　　不過經濟學家普遍指出，美聯儲耶倫將捍衛美聯儲繼續提高利率的計劃，並開始縮減4.5萬億美元的資產負債表。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-06-18 01:13:13