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法农：美元有进一步上行的趋势

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)周一(6月26日)发布分析报告称，美元有进一步上行的趋势，这和当前市场纷纷看跌美元截然相反。

　　该行外汇策略师David Forrester在报告中称，市场一直过于关注美国通胀数据和定价。但是，福里斯特认为美联储将比目前所预期的更为强硬，因此，这将进一步提振美元。

　　他认为，美联储似乎已经改变了政策反应函数。经济数据值得关注，但需尽量减少关注程度。美联储的政策利率需更为标准化，因此，在接下来经济低迷的情况下，美联储实际上仍有进一步降息的空间。

　　“我们不要忘记：美国经济扩张虽然疲软，但已相当成熟，因此，美联储正在为下一轮经济衰退作好准备。这就是我们认为美联储将继续加息，以及美国国债曲线陡峭的理由，”Forrester称。

　　法国农业信贷银行预计，美联储将在今年至少加息一次，而2018年将加息三次。尽管失业率走低，美国通胀率仍然低于2%的目标；并且，美国通胀率一直是美联储是否应该继续规范利率是关键点。

　　Forrester表示，失业率和通胀率之间的偏离并非美国经济独有的结构性问题，诸如因人口老龄化和自动化而创造新的工作岗位，而这可能会增加经济衰退的风险。

　　但是，他认为美国通胀的攀升主要是由于薪资和油价上涨的进一步提振。Forrester指出，我们预计美国经济将继续恢复和加强，并认为美国经济可用菲利普丝曲线(即通胀率与失业率存在交替关系)来解释。

　　“此外，我们还预计工资进一步上涨和通胀进一步攀升。因此，我们预计菲利普丝曲线将进一步趋于陡峭。飞利浦曲线所表示的正是，失业率和通胀率之间的反比关系，”Forrester称。

　　而与Forrester的观点形成鲜明对比的是，许多分析师认为美元将进一步走软。

　　花旗(Citigroup)私人银行亚洲投资策略师Ken Peng在接受采访时就表示，自2011年的6年以后，美元将趋于走向新的上行周期。

　　他补充称，对于全球投资者而言，美元走软则是最大的市场趋势之一。“我认为美国将很有可能实行税收改革、削减税收和财政刺激，但改革规模预计将小得多，”Peng称。

　　他指出，这意味着美国经济表现、利率和通胀远远领先于世界其他地区，而这将导致美元愈发走软。展望未来，我们期待美元正走向一轮新的周期。自6年后的反弹以来，美元正走向趋于疲软的新周期。在未来几年里，美元预计可能将走软15%至20%。

(责任编辑：DF134)

最后更新：2017-06-26 18:09:34