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歐洲央行利率決議會 德拉吉是否會“變臉”？
隨著經濟複蘇日益強勁，管理委員會看來將利用周四的貨幣政策會議，首度正式討論刺激措施退場機製可能的雛型。
本周市場數據相對清淡，唯一值得關注的就是今晚的歐洲央行利率決議，今年美聯儲掀起了一陣加息潮，全球各大央行都開始紛紛采取緊縮的政策，而這一次歐洲央行是否會緊跟美聯儲的步伐呢？這一次決議之所以如此受關注，主要是因為市場之前預計，鑒於歐元區經濟增長強勁，且歐洲央行行長德拉基上月的鷹派講話，都暗示歐洲央行縮減寬鬆政策的時機已經成熟了。那麼德拉吉究竟會如何行動呢？今晚利率決議又有哪些看點值得投資者關注的呢？
今晚歐洲央行利率決議可能會聚焦以下幾大問題：
1。縮減寬鬆究竟何時宣布？
根據路透社對經濟學家調查問卷結果來看，9月份歐洲央行最有可能宣布縮減寬鬆計劃，本周也有可能。歐洲央行的一些官員最近在接受路透社的采訪後稱，9月或10月將是潛在時間窗口，但也強調主要還是依據於經濟數據和市場情況。
2。計劃何時開始縮減寬鬆？
歐洲央行目前的QE計劃將於12月份到期，預計到2018年初開始削減寬鬆政策。政策製定者的困難在於，盡管經濟增長是十年來最高水平，但通貨膨脹依然疲軟。據預計，歐洲央行設定的2%通脹目標直到2019年都無法實現。
3。縮減需要進行多長時間？
如果歐洲央行遵循美聯儲的模式，每月進行小幅削減，可能需要6到12個月的時間。歐洲央行也可能減少采購數額，然後每三個月重新評估一次。4月份，歐洲央行就曾從每月800億歐元資產收購規模縮減到了每月600億歐元。
一些分析師認為，高評級的主權債數量可能不足。尤其像德國，之前通過量化寬鬆而大量購買本國國債，導致市場上流通的本國國債越發稀缺，因而不得不更激進地進行縮減計劃。中央銀行可能沒有規定逐漸縮減的具體結束日期，以便在經濟前景惡化的情況下允許一些靈活性。
4。歐洲央行縮減方式會是加息嗎？
投資者認為，歐洲央行可能會在2018年7月前提高利率，這意味著，一旦歐洲央行展開縮減寬鬆其七年來首次加息將隨即到來。。
但其他人則認為，市場對時間表的評估過於樂觀。一方麵由於通貨膨脹可能增長並不如預期，另一方麵則由於歐洲央行希望采取漸進的加息路徑將對市場造成的衝擊降至最小。據路透采訪的經濟學家預計，歐洲央行將在2018年末提高存款利率10個基點。
5。歐洲央行如何管理市場反應？
自從歐洲央行行長德拉基六月鷹派講話以來，市場已開始預測歐洲央行將逐步縮減量化寬鬆，而債券收益率和歐元兌美元均出現大漲。
歐洲央行的最大挑戰可能是向市場證明，即使縮減寬鬆開始進行，政策依然會根據經濟形勢的變化而做出調整。而歐洲央行最大的威脅可能是過快升息導致的政府借貸成本升高，最終過快收緊的貨幣政策限製了歐元區經濟複蘇。
縮減寬鬆後，意大利被視為最易受影響的國家之一。2018年的大選結果可能會破壞歐元區的穩定，這意味著歐洲央行在縮減寬鬆這一進程中需考慮到那些弱勢歐元區成員國可能受到的衝擊，並防範於未然。
德拉吉是否會“變臉”？
雖然歐元區的通貨膨脹率仍低於2%的目標，歐洲央行行長德拉吉上個月在葡萄牙舉行的歐洲央行論壇上稱，“通貨緊縮的威脅已經過去，再通脹已現苗頭。”市場解讀該央行已準備好退出刺激政策，這令歐元和債券收益率飆升。
不過，Unicredit SpA外匯策略師Kathrin Goretzki稱，如果德拉吉在政策會議上避免其近期講話的鷹派基調，歐元升勢可能會嘎然而止。歐洲央行可能會試圖避免火上澆油，這可能導致歐元承受獲利回吐的拋壓。
而且有分析人士擔心，鑒於上周美聯儲主席耶倫發表偏“鴿”派言論，此次德拉基有跟隨耶倫腳步的可能。實際上，如果不這麼做，可能會導致歐元區金融環境進一步收緊(正如最近歐元區FCI指數所顯示的那樣)，主要通過歐元走強和利率及歐債收益率走高。德拉基可能會強調歐元進一步持續升值對通脹前景構成的風險。
因此，小編認為由於歐元價格已經消化了部分積極因素，歐洲央行會議後歐元多頭可能進行部分獲利了結。可能會給美元帶來進一步的提振，進一步打壓黃金市場。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-07-20 17:22:14