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鎳價格將試探更低位

摘要

鎳價格已從夏季低穀8700美金/噸回升40%來到兩年新高接近12400美金/噸的水平。

　　鎳價格已從夏季低穀8700美金/噸回升40%來到兩年新高接近12400美金/噸的水平，最近又稍許回撤至11500美金/噸的區域。

　　今夏由圍繞中國經濟的樂觀催生的一波基礎金屬漲勢也惠及了鎳。但是，目前供應麵的一係列情況發展讓我們相信鎳價已處於修正模式，這些情況包括印度尼西亞的礦業限製規模將較為有限以及中國較弱的經濟數據使得需求前景不那麼強勁。

　　來自印度尼西亞供應的增長將抵消菲律賓的礦業監管帶來的供應中斷，再加上需求增長前景變弱，鎳價格的風險平衡已傾向下行麵。

　　作為全球第一大鎳出口國，菲律賓目前確實正因環境因素禁止露天礦業開采，這將消除全球約9%的供應。另外，該國還在評估一道禁止在河流流域進行礦業開采活動的法律，若得到通過則將再從全球供應中挖掉3%。

　　但同時，印度尼西亞監管法規的改變卻給鎳供應的前景帶來了積極的一麵。政府規定所有計劃在印度尼西亞本土修建選礦設施的生產商都可以享受出口許可權的延長，這使得投資者擔憂此前維持市場活力的印度尼西亞禁令可能受到侵蝕。

　　但是，由於價格蕭條，印度尼西亞生產商並未充分利用出口許可延長的機會。因此市場預期印度尼西亞的供應不會在短期大規模回到市場，這樣的心態幫助提振了價格。

　　盡管如此，高於11000美金/噸的精煉鎳價格很有可能吸引印度尼西亞生產商加大產量，而更高的鎳金屬價格將讓中國的廠商願意為鎳礦支付更高的價格。因此印度尼西亞在未來幾個月鎳礦出口的增長將很可能抵消菲律賓河流流域開采禁令帶來的影響。

　　最後，來自中國的需求被預期減弱，因中國經濟被預期在經曆了上半年的快速增長後於下半年放緩。另外，最近不鏽鋼產量的增加已引起庫存堆積，而美國和印度對中國鋼鐵產品征稅可能進一步加重中國國內的過剩，因而對鎳價施加下行壓力。

　　總的來說，考慮到印度尼西亞的供應增長很可能抵消菲律賓進一步的開采禁令，再考慮到來自中國的需求增長可能減弱，風險平衡將轉向下行麵。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-09-20 19:13:30