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六問剖析英鎊下一步走向 兌美元料跌兌歐元或持平
過去50年英鎊走勢相對於美元來說相當糟糕，長線呈下行趨勢。為什麼英鎊長期以來對美元貶值？英鎊下一步將走向何處？脫歐會不會導致英鎊長期貶值下去？看這一篇就夠了。
這張圖表顯示了什麼？
它顯示了過去50年英鎊的走勢。相對於美元而言，這是一個相當糟糕的時期，始於1967年的貶值14%，結束時是由脫歐導致的下跌。圖中可以看出，英鎊也有表現相對較好的時期，但長線趨勢是下行的。
為什麼英鎊長期以來對美元貶值？
因為在這段時間裏，英國的貿易表現令人失望。換句話說，進口的產品比出口的要多。外國人用英鎊購買英國商品和服務，如果他們想要的英國商品減少，對英鎊的需求就會減少，英鎊的價值也會下降。
因為貿易表現糟糕，哈羅德·威爾遜的工黨政府不得不在1967年讓英鎊貶值，上世紀中期的英鎊貶值中也有貿易的原因。
誠然，上世紀80年代中期的英鎊下跌也受到強勢美元的影響。在英國被逐出歐盟匯率機製(ERM)後，英鎊在上世紀90年代初再次受到衝擊。但令人頭疼的問題是，英國對進口的依賴日益增加。
自英國脫歐公投以來，英鎊為何下跌？
公投結果導致英鎊兌美元暴跌，在2016年底從約1.48跌至1.23水平。很大一部分原因是英國脫歐將如何損害英國經濟的不確定性，很明顯，脫離歐盟將使英國的貿易地位惡化的可能性非常大。
最近，在Jeremy Corbyn領導下的工黨越來越受歡迎，可能會影響英鎊，因為更高的稅收和更多的國有化可能會削弱英國作為商業和投資目的地的吸引力。
英鎊升值的時期又如何呢？
上世紀80年代初，由於高利率和北海石油產量的增加，英鎊走強。當英國加入歐洲匯率體係時，英鎊再次上升，政府不得不實施高匯率來捍衛英鎊的“區間”。
如果英國的利率高於其他地區，富人和企業將把他們的錢放在英國，以從更高的利率中獲益。這意味著對英鎊的需求增加。
英鎊下一步將走向何處？
Panmure Gordon首席經濟學家Simon French認為，英鎊兌美元在未來一年內可能會貶值。主要原因是，預計美國的利率將比英國更快上升。
不過，他並不認為英鎊兌歐元會下跌，因為歐元看起來有點過於強勢，他預測，英鎊兌歐元在明年可能會“持平”。他認為，當前的歐元區複蘇是周期性的，“結構性問題都沒有消失”。
長期來看，人們擔心英鎊的長期貶值將會持續下去。除非英國脫歐後的英國真的開始減少對進口的依賴，否則什麼也不會改變。
英鎊貶值是件壞事嗎？
不一定。英鎊走弱應該會讓英國企業更容易在海外贏得業務，不過這種做法並不總是奏效。英鎊在英國脫歐後的疲軟，推動了富時100指數的增長，因為該公司內部的大多數公司都在海外賺取了大量利潤，這意味著這些海外利潤和股息以英鎊計價的價值更高。
從不利的方麵來說，英鎊貶值會刺激通脹，因為進口變得更加昂貴。海外度假也變得更加昂貴。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-19 21:43:50