法兴：欧银正准备明年的量化宽松政策计划

　　法国兴业银行(Societe Generale)研究分析师Kit Juckes周四(10月19日)表示，欧洲央行似乎正在努力为市场做好准备，准备在下周四公布其2018年的量化宽松政策计划。

　　核心要点：

　　量化宽松政策的延长是人们普遍预期的，但随着一些理事会成员为计划在2018年结束量化宽松而进行游说，而资产负债表的绝对规模是有限的，选择包括以更快步伐削减购债规模在更短的时间内结束宽松政策，或以较慢的债券购买速度并持续更长时间。

　　如果不明确承诺在某个日期前停止该计划，购买更少债券并延续较长时间的选项将是一个可能的妥协，一些人希望这将欧洲央行第一次加息预期提前到2019年，从而避免给欧元带来上行压力。

　　欧洲央行理事阿纳托利认为，我们最终可能延长每月购债规模不超过250亿欧元，可能还会购买期限更长的债务。

　　外汇影响是适度的，尽管在一定程度上，较慢的购买速度令收益率处于底部。

　　推动第一次升息的想法会让欧元贬值，在当前的环境下，这对我来说并没有多大意义。

　　如果市场断定，量化宽松将在2018年结束，那么他们也将得出结论，欧洲央行仍将坚定地回到正常政策的道路上。

　　我不明白政策正常化的清晰路径，结合稳健的增长和可观的经常账盈余，欧元/美元汇率低于购买力平价(PPP)7-10%，比过去10年的平均水平低9%。

　　我们认为，欧元/美元在1.1660-1.1890区间徘徊，看起来不太可能突破，但我们预计到2018年底仍将达到1.27。我们预计欧元/日元将稳步上升至140.

(责任编辑：DF134)

最后更新：2017-10-19 21:19:06