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唱多美元重磅來襲！美元有望進一步反彈
摘要
美元後市有望繼續反彈，而美元中期前景在很大程度上取決於稅收改革立法的實施。
全球資產管理公司巨頭——摩根大通資產管理公司(J.P. Morgan Asset Management)預計，在近期重新站穩腳跟之後，美元後市有望繼續反彈，而美元中期前景在很大程度上取決於稅收改革立法的實施。以下是摩根大通資產管理外匯部門首席投資負責人Roger Hallam上周四(10月19日)所撰文章的主要內容：
今年迄今美元表現相當糟糕，以貿易加權計美元下挫約6%。在2017年初，投資者就被弄得措手不及，當時他們押注美國的稅收改革會將早已處於高估值水平的美元進一步推高，並幫助美國經濟繼續超越全球其他地區。
然而，因為很明顯共和黨在如何改革奧巴馬醫改和稅收政策的問題上沒有統一意見，再加上一係列令人失望的通脹數據，上述希望遭到破滅。
與此同時，全球其它地區經濟增長繼續走強，而在歐洲央行可能在2018年削減購債的背景下，馬克龍贏得法國總統大選令歐元區資產再度值得投資。
不過在最近幾周美元似乎再度站穩腳跟，自9月初以來以貿易加權計美元反彈約3%。
市場越來越相信，未來幾個月，美國稅收改革的某些部分將是可以實現的。如果投資者相信更多的有利於商業的稅收改革和企業減稅措施確實將實現，此外，盡管通脹率處於相對曆史低位，但假如財政刺激的前景使聯邦公開市場委員會(FOMC)能夠兌現其利率預期中值，那麼美元能夠繼續反彈。
那麼，投資者應該增持美元兌哪些貨幣呢？投資者可能認為是歐元，因為今年迄今其表現出色。但這可能會是個錯誤。
估計至多有1萬億歐元的量化寬鬆政策相關資金流出，而它們仍然可以回到歐元計價的市場。
根據上月末國際貨幣基金組織(IMF)官方外匯儲備貨幣組合(COFER)的數據，截至第二季度末，各國央行在外匯儲備中的歐元占比仍然非常低(19.9%)，而歐債危機前平均水平則接近25%。
這些資金流動/風險敞口的正常化應會為歐元提供支撐，可能阻止美元兌歐元升值。
在美元和歐元都顯得有吸引力的環境中該怎麼做？那些相信美元長期升值的人最好增持美元兌下述地區的貨幣，即盡管全球經濟突然加速，但其央行政策更加穩定。
日元相當符合這個要求。日本央行(BOJ)仍堅定地致力於其收益率曲線控製框架，在美國國債收益率攀升的環境下，日銀將10年期日債收益率目標設在接近零水平的政策有助於強化美日貨幣政策分歧。
鑒於稅改有潛力提振經濟增長和企業盈利，美元中期前景在很大程度上取決於稅收改革立法的實施。
如果稅收改革的勢頭能在今年剩餘時間內持續下去，那麼美元可能會進一步升值。在這種情況下，投資者應該從持有增持美元頭寸中獲益；投資者需要記住的是，美元可能兌那些最容易受到債券收益率走高衝擊的貨幣出現最大漲幅。
(原標題：唱多美元言論重磅來襲！摩根大通：美元有望進一步反彈)
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-10-23 14:14:11