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逼近26年高點 日本股市最大的“莊家”該出貨了？
周一(1月15日)， 日本東證指數收盤上漲0.4%，報1883.9點；日本日經225指數收盤上漲0.3%，報23714.88點。去年四季度以來日本股市的強勁上漲，讓此前頻繁抄底的日本央行鬆了大大一口氣，通過投資股票ETF來支撐國內股市的日本央行自去年10月份來買入ETF金額急劇減少。
根據官方數據顯示，去年日本央行已躋身日經225指數約90%成份股的前10大股東，成為藍籌股主要持倉者。據統計，在2013年4月至2017年3月的1038個交易日裏，日本股市有449個交易日是下跌的；而在這下跌的449天裏，日本央行有超過一半的交易日進場買入。
何時停止？
日本央行每年500億美元的股票購買計劃幫助推高了日本股市，如今，該央行也像許多其他發達國家央行一樣麵臨著一個抉擇：何時停止這一計劃？
目前逼近26年高點的日經指數似乎不再需要任何特殊幫助，批評人士稱日本央行購買股票的行為扭曲了日本股市。日經指數在過去五年累計上漲一倍多，過去一年漲幅高達24%。
不過，日本央行官員擔心，如果過早撤回購股計劃，可能發出該央行已放棄致力於實現2%通脹率目標的錯誤信號。去年11月份，日本剔除食品價格的核心消費者價格指數(CPI)同比上漲0.9%，盡管已扭轉了五年前黑田東彥(Haruhiko Kuroda)出任日本央行行長時的物價下跌局麵，但仍低於2%的通脹目標。
一個風險在於，僅僅是貨幣政策放鬆力度減弱的信號就可能會推升日元匯率，進而打擊日本出口企業。
近日來，有關日本央行將全麵收縮措施的猜測已經推高日元。這也反映出全球經濟官員所麵臨的挑戰：眼下這些官員試圖調整政策以適應運行更加正常的全球經濟，同時在重新評估2008年金融危機後那段艱難時期推出的計劃。歐洲央行正考慮收縮其購債計劃。美國聯邦儲備委員會正在逐步加息，並減少債券持有量。
市場參與人士稱，日本央行可能會對逐步縮減政策感到更輕鬆。日本經濟已連續七個季度實現增長，持續時間為16年來最長。日本央行將於1月22日-23日舉行2018年首次政策會議。
投資者預計日本央行當前不會對其股票購買或其他重大政策進行調整，不過他們將關注任何有關今年晚些時候采取行動的線索。
釋放收緊貨幣政策信號
在多家央行追隨美聯儲加息或收緊貨幣政策的背景下，日本央行一直被外界認為是最為堅定的“寬鬆派”，此前不僅沒有任何收緊舉措，甚至連相關暗示都非常罕見。
然而在9日，日本央行宣布，削減部分長期限國債的購債規模，其中10年-25年期國債的購債規模減少100億日元至1900億日元；25年期以上國債購買規模減少100億日元至800億日元。這被認為是日本央行釋放的收緊貨幣政策信號。另據日本媒體10日最新報道，日本央行考慮在本月22至23日召開的貨幣政策會議上將2018年度經濟增長率預期從目前的1.4%上調為1.5%至2.0%之間。
日央行9日宣布，削減部分長期限國債的購債規模，該消息發布後，日元匯率、日本國債收益率均上漲。受此影響，10年期美國國債收益率也上漲。
自2013年以來，日本央行一直堅持超寬鬆的貨幣政策，其不僅將利率降至負值，還購買了包括股票在內的各類資產。日本央行的最新政策改變可能暗示其在未來將調整政策。
但也有策略師表示，盡管日本央行可能發出了一個強有力的信號，但隻是基於其2016年債券購買計劃做出的改變而已。美聯儲和歐洲央行的目標是平衡資產負債表規模，而日本央行的目標是利率，其債券購買是基於價格做出的。
美聯儲要學日本央行買股票？
由於美國企業股票回購連續第二年下滑加之一大波將被迫出售股票的退休人員襲來，美聯儲可能將加入日本央行和瑞士央行的隊伍，開始購買股票。像量化寬鬆和其他最近幾年實驗的貨幣政策一樣，購股可能也會被主流經濟學家視為一件好事。
事實上，去年9月底，美聯儲主席耶倫也曾表示，如果可以，且若美國經濟再度陷入危機，美聯儲將會考慮通過購買股票與公司債來提振美國經濟。不過，耶倫當時表示仍未到緊迫的時候，且目前法律依然禁止美聯儲購買公司債。
路透社不止一次刊文稱“歐洲央行的任何購買股票計劃的總額都可能達到2000億歐元”，這一次又一次地強化著這樣一個觀點，即央行購買股票隻是時間問題。如此看來，耶倫的“未來某個時候”展望並不遙遠。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2018-01-15 17:59:00