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特斯拉迎多事之秋，股价大跌遭弃“钢铁侠”马斯克靠什么拯救？

导语：昨天美股再次收高，三大股指均创盘中与收盘新高，道指逼近23000点关口，今年以来美股走势有点出乎预料，美国三大指数联袂上涨，很明显美股并没有中9月魔咒。然而一只涨势强劲的美股却意外的中了9月魔咒，就是特斯拉。股价从9月18号的将近390，到现在的350，仅仅一个月股价下跌了40美元。

曾经风光无限、荣耀万丈的翩翩少年

汽车行业的领头羊，同时更是新能源汽车旗帜的特斯拉今年刚满14岁。而从福特T型“老爷车”至今，“老字号”福特已经走过了113年的历史。但是现在，特斯拉股票市值不仅赶超福特，更是把曾经美国第一的通用汽车也甩在了身后。

本周三，特斯拉发完新一季度财报之后，股价大涨8%，市值增长逾40亿美元，比通用汽车高出30亿美元，再度成为全美市值最高的车企。

而在此之前，特斯拉公布的靓丽一季度财报之后，股价便突破了300美元大关，至今累计涨了40%。随后股价更是一路上涨到最高389.6。而自2010年底至今，特斯拉股价已经上涨了约1200%。

受益于Space X估值上升、特斯拉股价大涨，今年以来“钢铁侠”马斯克（Elon Musk）个人财富也如“坐上火箭”般飞速增长。福布斯实时富豪榜数据显示，身兼SpaceX公司CEO、特斯拉CEO、SolarCity公司董事长等多个职位的马斯克，个人财富已达到210亿美元，排在全球第43位。

12倍涨幅的背后，是投资者对特斯拉未来的预期。大家购买特斯拉的股票并不是认为新兴造车企业即将颠覆传统造车巨头，而是投资者更看好特斯拉的未来，以及在未来汽车产业中，电动汽车与自动驾驶的发展趋势。更多的投资者也开始重新审视互联网创新企业在“未来蓝图”中的市场价值。这“未来”同样也传导到了大洋彼岸的A股市场：特斯拉概念已经风升水起、锂电池板块走势强劲，曾经有人预言或许A股的特斯拉概念股将重现当年苹果概念股的辉煌。

成长中的坎坷不断，少年最近流年不利

股价的强劲上涨，让马斯克个人身家飞速增长的同时，特斯拉却面临着严峻的考验，利空也不断出现：特斯拉第二季度实际却只售出了2.2万辆汽车。虽然车辆预约订单很多，马斯克说得量产也很好听，可是相比之下，福特的销量为170万辆，通用汽车的销量更是高达230万辆，特斯拉2.2万辆的产量连别人的零头都不够。到了第三季度，特斯拉交付了26150辆电动车，较去年同期增长了4.5％。其中，有14065辆Model S、11865辆Model X，其中备受关注的Model 3只交付了220辆，远低于其1500辆的目标。

对于特斯拉而言，Model 3不仅是它的第三款量产车，更是决定着这家公司能否成为一家“汽车制造商”的关键产品。有汽车行业分析师指出，Model 3是特斯拉实现盈利，转变烧钱模式最关键的转折点。如果一年能够卖到20万-30万辆，就能使其产品的平均研发开支摊到一个较低水平，同时降低整个产业链的采购成本。“如果Model 3失败了，那么这个公司在未来3-5年的时间内实现盈利的可能性会非常低。”该证券分析师说。

前段时间在美国交付了30台车之后，许多车主并不满意Model 3的表现，续航能力不足、怀疑车身不够结实、储物空间太小等等都是车主们吐槽的原因，而随后被取消的订单已经超过6万份。

Model 3产量不及预期，特斯拉又在本周解雇数百名员工，其中包括工程师、经理和制造工人，考虑到特斯拉正在全力以赴推进Model 3的量产工作，突然的大规模解雇必将使原本紧绷的量产困境雪上加霜。不止解雇风波，特斯拉还面临着来自工厂员工的持续不满。据悉，特斯拉即将于11月参加美国全国劳资关系委员会（National Labor Relations Board）举行听证会。

然而麻烦还没有结束，屋漏偏逢连夜雨的特斯拉又在近日宣布将在全球范围内召回1.1万辆Model X多功能运动型车，因这些车辆的后排座椅可能存在安全问题。

特斯拉在经历了之前的风光之后，即将迎来一个多事之秋。

一车难求的Model 3

特斯拉作为豪华电动车，在2016年3月底发布了“平民版”入门车Model 3。这是特斯拉目前最便宜的入门级轿车，新颖的外观加上特斯拉的品牌再加上优惠的价格，一经推出就受到不少消费者的青睐，至今全球范围内已经收获了超过50万辆的订单。

2017年7月28日，特斯拉举行了首批30辆Model 3的交付仪式。在2018年年中，特斯拉才会开始对美国以外的市场交付Model 3。而右舵车型则要等到2019年才开始组装，还真是一车难求啊！

纳尼！现在居然有倒卖“Model 3预订名额”的黄牛党。

Model 3一车难求，倒卖“Model 3预订名额”的黄牛党应运而生，最高的甚至标价4000美金(Model 3的官方订金为1000美元)。也就是说，如果倒卖成功，这个“黄牛”将因此赚到300—3000美元!此外，还有人甚至已经开始卖"全球首辆二手Model 3"，标价高达15万美金，果然是林子大了，什么鸟都有。

现在有不少买家已经等的不耐烦了，在最近的季度盈余电话会议中CEO埃隆·马斯克透露，目前已经有约63000辆Model 3订单被要求取消。而Model 3的全部订单数也相应地从51.8万台回落至45.5万台。

马斯克你可长点心吧，你这车造的也太慢了！

看来所有的问题还是出在了造车太慢的原因上。特斯拉在第三季度仅交付了220辆Model 3轿车，远低于此前分析师的预期，这一数字与马斯克的预测相比只是一个零头。马斯克之前曾预计，9月份之前，Model 3的产量将达到1500辆/周，计划到今年年底达到5000辆/周，并在2018年年期之前达到1万辆/周。

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克上周五也在推特表示，其在加州的汽车工厂和内华达州的电池工厂都已经高负荷运行，由于产能瓶颈，Model 3产量或许需要更长的时间才能达到预期。

然而，近日却有消息报道称，由于特斯拉Model 3的自动化生产线仍未准备就绪，主体部分依旧在靠工人用手组装，因此造成了产能大幅受限。

对此，特斯拉予以否认，称该报导具有误导性，表示Model 3的生产或供应链没有根本问题，有信心在短期内解决制造瓶颈问题。

传统车企发力电动车，特斯拉已是四面楚歌

由于市场对Model 3的热情今年推升特斯拉股价，这让尚未盈利的该公司市值曾一度超过通用汽车。可是特斯拉第二季度实际却只售出了2.2万辆汽车，特斯拉的销量连通用的1%都不到。

看见如此火爆的电动车行业，通用也有点按捺不住了。此前通用汽车表示，计划在18个月内在美国推出两款电动汽车，并在未来6年内，在全球推出20款电动车。

今年9月，在素有世界汽车工业“奥运会”之称的德国法兰克福车展上，电动车挑起了各大品牌新品的大梁，成为最吸引人眼球的焦点。

其中，宝马宣布了全新的电动车战略规划，即到2025年，宝马将提供25款电动车型，其中12款为纯电动车型。

而在车展前夜，在大众举行的媒体之夜上，大众汽车集团CEO穆伦也宣布启动“Roadmap E”战略。到2025年，集团旗下各品牌将推出共计超过80款全新的电动车型，包括50款纯电动车型及30款插电式混合动力车型。最晚到2030年，大众汽车集团的整个车型阵容将实现电动化。

在车展当天的奔驰发布现场，除了惹眼的密密麻麻的围观人群外，奔驰EQ A车型的亮相格外引发关注。据了解，该车的量产版有望于2020年推出。负责中国事务的董事唐仕凯表示：“电动化，是我们战略的核心支柱。目前，我们正在全方位推进电动化进程，聚焦EQ电动子品牌，在全球展开布局。到 2022年，我们将在全球市场上市10款全新纯电动车产品。”

面对着传统车企的集中发力，特斯拉已经面临着四面楚歌的局面了。

机构减持特斯拉：估值太高了！

特斯拉四面楚歌的境地显然是投资者不愿意看到的，机构投资者也早早开始了他们的减持行动。

数据统计显示，截至6月底，机构投资者持有特斯拉股票9520万股，相比于3月底，一共减少了1070万股。其中，特斯拉的两家主力投资机构分别减持162万股和133万股，占其持有特斯拉股票总数的43%和48%。除此之外，摩根士丹利也减持了特斯拉的股份。而根据此前，8月14日公布的最新基金经理持仓报告13F显示，索罗斯第二季度清仓了持有的特斯拉股份。

另外，还有一些投资者认为特斯拉的估值可能过高。相比于传统汽车制造商福特，虽然估值低于特斯拉，但是它的营业收入是特斯拉的22倍，更何况，通常来说，福特是能够盈利的。反观特斯拉，那真是造一辆车赔一万。本财季调整后每股亏损1.33美元，虽然亏损额低于市场预期，但是特斯拉仍旧是烧钱的企业。这与它每股350美元的股价，是不匹配的，属于严重高估，这股价是不是“太高了”。

特斯拉现在也已经成为华尔街知名做空机构Citron（香橼）的目标之一。Citron在一条推文中说，特斯拉在供求两个方面都有问题，这可能会导致特斯拉股价在今年年底跌至100美元。这一价格较特斯拉当前价格低了46%。所以Citron建议投资者做空特斯拉股票。

亏损的特斯拉，拿什么拯救你？

电动车的先发优势已成昨日黄花，面对来自投资者和用户的双重压力，特斯拉未来又能靠什么来力挽狂澜呢？

中国汽车工业咨询发展公司首席分析师贾新光认为，特斯拉问题可能不在于整车产能不足，应该是动力电池产能不足。据他介绍，特斯拉在美国费里蒙特市的工厂前身曾是通用和丰田汽车在硅谷边缘联合运营的旧厂址，该工厂全负荷运转完全能够满足年产50万辆的目标。但特斯拉还有家庭能源系统、太阳能供电网等项目或牵扯其资源和精力，导致电池产能供应紧张，毕竟其新电池工厂才刚刚开始建设。

一个短期内不能盈利但却被市场看好的企业，无疑是一个金饭碗，而目前的马斯克就是那个端着金饭碗讨饭的人。在域外社交媒体上，马斯克时常发布关于特斯拉运营的各类信息，虽然在一般人眼中，其屡次跳票成为网民调侃对象，但对于特斯拉来说，这些信息的发布却意义非凡。

“对一个没有利润、没有流动资金的企业来说，要支撑较高的股价一定要不时的传递给资本市场一些正面的讯息。”某汽车行业分析师如是说。而股价维持在高水平无疑能够帮助企业较顺利地融资，这正是现阶段特斯拉急需的。

但特斯拉显然是汽车行业里的另类。5月，国际知名私募股权投资机构贝雅资本发布了基于Model 3的特斯拉估值模型，该模型显示，Model 3的成功量产将成为特斯拉市值增长的一个拐点，使得特斯拉股票在今年下半年有机会达到500美元/股以上，市值超过800亿美元。

自创立以来，特斯拉尚未实现盈利，马斯克为了维持经营还曾屡次自讨腰包认购公司股份。今年年初，马斯克曾暗示特斯拉已经“接近悬崖边缘”。在3月获得的12亿美元融资再加上向腾讯出售的5%的股份，特斯拉似乎短期内有了喘息的机会。

然而烧钱虽然可以让特斯拉在短期内维持自身在资本市场上的估值，但是钱总有“烧”完的一天，到那时，不烧油的电动车还能否拯救马斯克的特斯拉呢？

最后更新：2017-10-17 20:49:55

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