456
那個預測神準的美國大鱷 為何虧了16億？
摘要
伴隨人民幣連續大漲，一個叫馬克·哈特的美國明星私募基金經理在火了。
“前幾天，伴隨人民幣連續大漲，一個叫馬克·哈特的美國明星私募基金經理在火了：自2009年開始，他堅持不懈地做空人民幣長達8年之久。截至目前，總共虧損約2.5億美元(約合人民幣16.1億元)。他因此茶飯不思，幾近崩潰。”
前幾天，伴隨人民幣連續大漲，一個叫馬克·哈特的美國明星私募基金經理在火了：自2009年開始，他堅持不懈地做空人民幣長達8年之久。截至目前，總共虧損約2.5億美元(約合人民幣16.1億元)。他因此茶飯不思，幾近崩潰。
不過，你可別覺得這哥們兒是個倒黴的菜鳥。不僅不是，他還曾是戰無不勝的“大空頭”：他曾精準預測了美國次貸危機和歐債危機，並通過做空賺了數十億美元。但，這次為什麼在中國栽了這麼大的跟頭呢？
肯定不是因為他業務不精，也不是因為他不了解“犯我中華者，雖遠必誅”的國訓。而是因為，他沒看過我的這篇文章。不信，你看——
一、牛市能被預測嗎？
雖然巴菲特和彼得·林奇都有自己判斷牛市的方法。但其實他們都一致認為：預測牛市何時到來毫無意義。
巴菲特曾在2014年的年度股東信中說：“形成宏觀的看法，或者聽別人的宏觀或市場預測，純屬浪費時間。事實上，它還是很危險的，可能讓你的視野變得模煳，看不清真正重要的東西。”
彼得·林奇在說完他的“雞尾酒會定律”後說：“對於我的這個雞尾酒會理論，你可以隨意參考，但是不要指望我會拿這個雞尾酒會理論打賭。我根本不相信誰能預測市場，我隻相信購買卓越公司的股票，特別是那些被低估而且沒有得到市場正確認識到卓越公司股票，是唯一投資成功之道。”
不僅是他們，還有很多投資大師都提出過“預測市場無效論”。
無論中國還是美國，曆史上的大牛市以及次貸危機這樣的大崩潰，從來就沒有被人們準確預測過(不排除極少數人蒙對了)。彼得·林奇就曾表示：“在幾次最嚴重的股市大跌期間，我隻能坐在股票行情機前呆呆地看著我的股票也跟著大跌”。
盡管很多時候，對未來經濟和股市進行預測的數據十分詳實充分，邏輯看起來也無懈可擊，但結果卻常常大相徑庭。
並不是那些經濟學家們業務不精，也不是那些股評家滿嘴跑火車，而是因為預測本身就非易事。
這兩天因發表牛市言論而引起轟動的高善文曾寫過一個著名的對聯：
上聯：解釋過去頭頭是道，似乎有理；
下聯：預測未來躲躲閃閃，誤差驚人；
橫批：經濟分析。
連巴菲特們都不敢預測牛市，你還相信，牛市能被預測嗎？你還相信那些神秘莫測、無所不知的股神嗎？
悲觀博士亨利考夫曼曾說過：“賠錢的有兩種人，一種是什麼都不知道的，一種是什麼都知道的。”
隻要回顧曆史你就會發現，那些看起來什麼都知道，曾經精準預測股市的人都慢慢從市場消失了。
二、為什麼預測很難？
人們總說：曆史總是驚人的相似，鑒以往可以知未來。所以，人們對未來的預測大多基於曆史的經驗和教訓。
而預測很難的原因恰恰就在於：雖然曆史總是驚人的相似，但絕不會簡單地重演。有時候，看起來差之毫厘，實際上謬以千裏。
我就經常思考一個問題：在科技爆炸，社會高速發展的今天，幾十年前甚至幾百年前總結的那些經濟周期還會奏效嗎？
比如，我經常提到的康波周期，是前蘇聯經濟學家康德拉季耶夫於1925年，總結了英、法、美等資本主義國家18世紀末到20世紀初100多年的經濟發展，總結出來的一種60年的經濟周期。如今，人類的生產效率大大提升，科技水平日新月異，康波周期會不會因此而縮短為40年甚至更短？如果再用這種長周期去預測未來，會不會產生很大的誤差？
有人說：上帝和人類開的最大的玩笑就是，下一次的情況永遠不會和上一次一模一樣。
也有人說：人們從曆史中得到的唯一教訓就是人們無法從曆史中得到任何教訓。
預測很難，有時候還因為很多事情的發生其實都是“上帝在擲骰子”。
拿股票來說，隨機漫步理論(Random Walk Theory)認為：證券價格的波動是隨機的，像一個在廣場上行走的人一樣，價格的下一步將走向哪裏，是沒有規律的。證券市場中，價格的走向受到多方麵因素的影響。一件不起眼的小事也可能對市場產生巨大的影響。
所以短期內，股票價格受情緒、題材、資金等影響，很難精準預測。當然，事物的發展也並非完全沒有規律，長期來看，股票價格與公司業績高度正相關。
但即使如此，大概率發生的事情並非一定發生！很多人都聽說過“黑天鵝事件”。所謂黑天鵝事件指非常難以預測，且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負麵反應甚至顛覆。
比如年初人們對中國經濟一致悲觀，如今卻欣欣向榮；就連一直被人們詬病的A股，這兩個月竟然也問鼎全球。對此，有人就解釋為，這是因為一係列小概率事件帶來的超預期，包括美元走弱，特朗普一係列改革的落空等。
三、為什麼有人預測很準？
一種是“保羅式預測”：章魚保羅在2008歐洲杯和2010世界杯兩屆大賽中，預測14次猜對13次、成功率92.85%，堪稱不折不扣的“預測帝”。
一種是“李大霄式預測”：2012年股市低迷的時候，李大霄喊出“鑽石底”；在2015年上半年牛市中，李大霄喊出“地球頂”，最後都被驗證是正確的。
還有一種是“周金濤式預測”：已故的周期天王周金濤，他精準預測了次貸危機以及這幾年中國的經濟走勢。
章魚保羅的成功預測，在我看來本質上是一個概率現象。
科學界一直有一個這樣的猜想：讓無數隻猴子坐在打字機前隨機敲擊鍵盤，如果不限定時間，那麼它們總有一天會打出一部《莎士比亞全集》。簡單地說，在無限的時間麵前，當按鍵次數達到無窮時，猴子也幾乎必然能夠打出任何給定的文字。
類似的猜想還有：假如讓10億人一起拋硬幣，猜正反。一定會有那麼幾個幸運兒，每次都能猜對。盡管這種概率極其小，但因為基數很大，這樣的人就會大概率存在。
而有些“股神”也是利用了這種規律：找到1萬人，跟其中5000人說明天股市會漲；跟另外5000人說會跌。假如第二天股市漲了，那就繼續給這5000人中的一半人發出上漲預測，給另外一半人發出下跌預測。10天之後，就會有10個人發現他每次收到的指令都是正確的，從而對這位“股神”推崇備至。
李大霄式預測，靠的是一種毅力。隻要你持有一個固定觀點的時間足夠長，遲早你會是對的。
對於中國股市，隻要你在相對底部區域，堅持喊牛市要來了，總有一天會來。(碰上日本失去的20年可就沒法奏效了)隻要在相對頂部區域，堅持說熊市要來了，也許很快就來了。(中國牛短熊長，看空更容易)
最後，周金濤式預測可以用下麵這個故事解釋：
“當泰坦尼克號即將衝向冰山時，頭等艙旅客看到了即將撞上的冰山，正急忙回房間整理東西準備轉移。二等艙的感覺到了船體的搖晃，正在問出了什麼事。三等艙的還在喝酒睡大覺。四等艙的人正在導遊帶領下，讚歎船的偉大與壯觀。五等艙的人正集體學習討論冰山的渺小。您在幾等艙？”
這個故事說明，雖然預測未來很難，但是預測正確概率的高低卻會因為一個人知識、技能和眼界的不同而不同。對一些人(比如周金濤)來說十分篤定的事情，對另外一些人來說可能風險極大。(還說明：越有錢，就越容易看到真相，好好掙錢吧！)
結語
霍華德·馬克思在《投資中最重要的事》中提到：“(預測)一次準確並不重要，重要的是長期都能準確，否則就沒有價值。”
所以，且不說章魚保羅、李大霄，哪怕是周金濤，如果他有更多的預測，也很難保證每次命中。而對於投資而言，隻要有一次出錯，就會像馬克·哈特一樣“喪身殞命”。
其實，說了這麼多，我隻想告訴你：講真，別讓我預測牛市了好嗎？沒有預測，就沒有傷害。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-09-25 16:42:53