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股市連創新高 美元疲軟引起“海市蜃樓”？
摘要
盡管美國股票市場今年以來一直在上漲，但相對於其他貨幣，美元已經下跌。
2017年，美國股市已多次創出曆史高位，但這種趨勢可能掩蓋了一個要素，這個要素使得從外部角度看，華爾街股市的反彈並不那麼令人印象深刻。
今年股市上漲的原因有很多，包括第二季強勁的收益，經濟數據的提升，以及未來減稅的前景。如果減稅法案頒布，將有利於企業提升利潤和股價。
這些都是明顯的利好因素，但另一個主要因素與經濟環境的關係更為複雜。全年來看，美元指數(DXY)呈現下跌趨勢，總共下跌了8.6%，這可能是自2003年以來最大的年度跌幅。
美元疲軟往往有利於股市，尤其是大型跨國公司。由於不利於匯率的因素曾經導致美元強勢，這些大型跨國公司的利潤在美元走強期間受到侵蝕。今年以來，這種大型跨國公司的股票，包括蘋果公司股票和波音公司股票等，在全球股市都是領漲股。
New Frontier Advisors首席投資官羅伯特·米肖德(Robert Michaud)表示，美元匯率在2017年的疲軟可能意味著，美國股市屢創新高隻是“美國國內的感覺”。
米肖德在一份報告中寫道：“盡管美國股票市場今年以來一直在上漲，但相對於其他貨幣，美元已經下跌。因此，國際投資者可能不會認為美國市場處於高位。”
米肖德還補充說，正如下圖所示，盡管未經調整的基準指數已經走高，經過美元匯率的調整，標準普爾500指數“明顯低於”今年第一季度的高水平(圖片由New Frontier Advisors提供).
圖1:2017年，標準普爾500指數走勢和經美元匯率調整後的標普500指數走勢
在報告中，米肖德還寫道：“從購買力的角度來看，美國股市在3月初達到高峰。這引發了人們的疑問：近期股市的上漲與預期的未來經濟增長和經濟健康有多少關聯。全球經濟對美國股市的估值並不像市場高點所暗示的那樣高。”
今年美元兌歐元的匯率跌幅尤其明顯。這得益於整個歐元區各國經濟數據的改善。另外，一些分析師表示，在唐納德·特朗普當選總統後，美元爆發式反彈已經有些過頭了。
第四季度會是美元走強的一個季節嗎？在過去的一個月，美元匯率小幅回升。美元匯率在9月8日創出2015年1月以來的最低水平，此後一個月上漲了2.8%。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-06 21:19:31