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七大理由表明美股曆經8年的大牛市還將持續
據市場消息稱，在近來的幾個月時間裏，關於美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)聲稱要建立的“邊境牆”，市場上有很多議論之聲。但是，對於投資者而言，目前有一堵更重要的“隱喻之牆”值得關注。
是的，就是那堵老生常談的“憂慮之牆”(wall of worry).
對於那些不熟悉“憂慮之牆”的投資者來說，這種理論就是指在一係列狂野的負麵消息來臨之時，股票市場可以建立起很好的可持續的上漲走勢。畢竟，非理性繁榮是泡沫的裏程碑，而來勢凶勐的負麵消息則是危機來臨之前的信號。
因此，我們越是握緊雙手，對這些小事情吹毛求疵，標普500指數自從今年1月1日以來的雙位數百分比漲幅就越是合乎情理的。這些個負麵因素讓美股牛市顯得更加真實。
我不確定這種古老格言有多少真實性可言。但是，對於那些相信這種理論的投資者而言，他們可以從這樣一個事實中獲得一些安慰，即對股市擔心的人大有人在，從上周的吉姆·羅傑斯(Jim Rogers)到羅伯特·席勒(Robert Shiller)再到之前來自於億萬富翁投資者的傑夫·岡拉克(Jeff Gundlach)、卡爾·伊坎(Carl Icahn )和沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的警告。在此，我僅舉出幾個例子。
更重要的是，投資者應該記得，盡管警告之聲不時傳來，但是現在也有很多的好消息。你可以看看這些數字，比如美國股票市場、美國經濟和全球經濟實際上表現都很好。
如果你正在尋找一些理由來繼續看漲股市，甚至是在看起來看跌股市已經成為了一種流行觀點的情況之下，那麼，這裏有一些數據點僅供參考。
美國企業預測盈利將大幅增長：
當美國企業的盈利處於接近紀錄水平的時候，為什麼美國股市不能創下曆史紀錄呢？根據研究公司FactSet提供的數據，標普500指數在第一季度的混合增長率達到了14.0%，創下了自從2011年最好的表現。在第二季度，雖然標普500指數的同比混合增長率下降到了10%的水平，但是股市卻繼續上漲，原因是標普500指數成分股公司有73%超過了盈利預期目標，有70%則超過了銷售額的預期目標。是的，隨著今年的結束，美國企業的盈利速度預計將會更加放緩，但是股市的上漲走勢是建立在企業真實盈利而非僅僅是投資者的樂觀情緒，在這個時候，為什麼我們會應該想到股市崩盤近在咫尺呢？
消費者信心指標很強勁：
至於美國企業為什麼會繁榮發展，其實並沒有什麼秘密可言。美國的失業率目前正處在大約15年的低點附近，與此同時，消費者信心近來卻觸及了接近17年來的最高水平。美國的住房市場已經持續展現出反彈之勢，這也為“財富效應”和美國中產階級家庭的樂觀情緒增添了些許助力。我們已經快要來到非常重要的第四季度了，屆時假日購物和消費者支出將會迎來“歡樂時光”。
“恐慌指數”距離市場恐慌還很遠：
雖然空頭們在大蕭條(Great Recession)時期，甚至是在2011年的歐洲債務危機期間都熱衷於對芝加哥期權交易所(CBOE)的波動率指數(CBOE Volatility Index，也被稱之為恐慌指數)的讀數作出醜陋的解讀，但是，實際上這個所謂的“恐慌指數”在很長一段時間以來並沒有讓市場覺得恐慌。事實上，“恐慌指數”的讀數在今年夏天的時候觸及到了低於9的水平，創下了紀錄新低，但是交易商們對此卻還是感到很欣慰的，即便是美國股市曆時長達八年多的大牛市已經很惹人注目了。
華盛頓商業友好的政策議程(或者是僵局)：
關於美國總統唐納德·特朗普，你可以說任何想說的話，也可以說共和黨國會一事無成。但是，你卻不能說特朗普或者是共和黨的大多數人對於美國經濟或者是美國股市而言是淨負麵因素。此外，鑒於在總體上來說是親商業和反對監管的華盛頓政策大環境，特朗普在競選期間承諾的稅收改革計劃成為現實的可能性仍然還是很大的。而且，諸如“資金遣返假期”之類的政策可能會刺激美國企業派發特別股息，從而成為美國股市繼續上漲的一劑“強心針”。退一步而言，最差的情況也不過就是華盛頓的僵局繼續下去——但是，考慮到美國經濟和美國股市自從2009年以來恢複的程度，以及美國目前的狀況有多健康，保持現狀實際上是一件好事情。
全球經濟的韌性：
除了美國之外，在全球的各個角落你都可以看到經濟增長呈現出一片欣欣向榮的局麵。經濟合作與發展組織(OECD)近來報告稱，預計全球經濟在2017年的增長速度將達到3.5%，到2018年全球的經濟增速將進一步上升至3.7%。相比之下，在2016年，該組織預計全球經濟在今年的增長速度在3.0%。此外，國際貨幣基金組織(IMF)之前也將其對於全球經濟的增長速度預期上調至3.5%，明年為3.6%，並在近來重申了對這些全球經濟增長目標的預期。
末日指標可能是(實際上經常是)錯誤的：
人們喜歡用圖表來“證明”市場的末日即將來臨。但是，在你對如今的數據感到恐慌之前，請記住這一點，這些指標中的很多自從2009年以來都一直是預測市場趨勢的劣質指標，甚至是在更長的時間裏也都是這樣。我們不妨拿諾貝爾經濟學獎的獲得者羅伯特·席勒來舉例說明，他在此前再一次發表了引發市場轟動的觀點，引用的是周期調整市盈率(CAPE)的讀數，而該讀數顯示市場將會迎來下跌趨勢。兩年之前，他也做了同樣的事情，結果市場並未遇到什麼麻煩，一路走高。而且，更重要的是，在此前對美股市場表示悲觀的評論之中，他承認了周期調整市盈率對於股市未來的發展方向而言可能是一項不可靠的指標。“美國股票市場真是一個不可思議的東西。雖然曆史暗示當前的水平可能預示著股市將會迎來盤整，但是這並不意味著盤整會很快地發生。周期調整市盈率的讀數可能會變得更高，就像是它在2000年時的情況一樣，”席勒表示。的確，周期調整市盈率的讀數變得更高，在過去的兩年時間裏從28上升到了30，但是與此同時，美股市場也一路上揚。請記住，很多數據表明，一般情況下，在利用數據來證明自己的預測時，市場的預言者們預測錯誤的可能性要比預測正確的可能性大。在你歇斯底裏地在推特上再次轉發有關下一次股市崩盤是不可避免的言論之前，你可以考慮一下我在上邊說的話。
股票仍然是最好的投資方式：
比其他所有方麵都要更加重要的是你對於自己本金的“機會成本”有沒有什麼概念。畢竟，甚至是一些負麵新聞頭條也是合乎情理的。。。你打算把自己的錢放在哪裏呢？雖然美聯儲已經開始實施其貨幣緊縮政策，但是美國10年期國債收益率仍然處於2.3%之下，這一水平與去年12月份，以及今年的3月份和6月份美聯儲宣布加息之前相比都要低。垃圾債券提供的收益率很高，但是就像我們在2015年看到的“債券大屠殺”一樣，它來臨的時候也伴隨著很多的風險。黃金也是一樣。對於一些投資者而言，黃金聽起來可能就像是一種價值儲存手段，但是當金價從2012年的巔峰水平大幅下跌之時，有一些投資者確實損失慘重。不管喜歡還是不喜歡，如果你想要將資金從股市轉移出來，那麼你必須擁有比股票更好的投資想法。。。而在2017年，看起來我們並沒有什麼好的替代選擇。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-09-28 16:43:41