華爾街投行對特朗普稅改反應熱烈

摘要

如果稅改刺激經濟增長加快，則企業借貸和金融公司的利潤可能攀升。

　　華爾街對美國的稅改寄予厚望，而且理由很充分：如果稅改刺激經濟增長加快，則企業借貸和金融公司的利潤可能攀升。

　　特朗普政府周三披露稅改框架，唿籲下調企業所得稅稅率，若得以推行，這些舉措應會立即提振銀行自身的利潤。銀行人士預計，稅改會伴隨著一些陣痛，但相信最終將利大於弊。

　　摩根士丹利首席執行官高聞(James Gorman)在6月份的一個行業會議上稱，若企業所得稅稅率下調至25%，假定該投行的業務組合不變，則其利潤將因此增加15%。如果按特朗普稅改框架所唿籲的那樣將稅率降至20%，該行的受益程度可能會更大。

　　花旗集團曾表示，若美國的企業所得稅稅率下調至25%，再加上針對美國公司海外利潤的稅收優惠，該行年度淨利潤將因此增加8億美元，增幅約5%。此外，Sanford Bernstein的分析師John McDonald估計，這一減稅舉措還將拉動花旗的股權收益率提高超過一個百分點。

　　雖然這份稅改框架維持針對投資的某些稅項不變，包括資本利得稅和股息稅，但資產管理行業仍有望獲益。

　　如果下調公司稅率使很多美國公司的利潤上升，那麼應會推動股市繼續上漲並增加股票基金的回報。資產管理公司Neuberger Berman Group LLC總裁Joseph Amato稱，由於中小公司的稅率往往高於大公司，中小公司獲益應該尤其大。該公司管理著2,710億美元資產。

　　也可能會有一些不利影響。

　　這其中涉及許多銀行的所謂遞延稅項資產。這類資產是由損失——很多時候是金融危機期間積累的巨額損失帶來的，可用來抵減未來納稅額。下調稅率將導致這類資產的價值縮水。

　　比如，花旗集團截至第二季度末有460億美元遞延稅項資產。據該行提供的數據，如果公司稅率下調至20%，並且隻對在美國產生的收益征稅，那麼其遞延稅項資產價值可能減少逾150億美元。花旗集團將不得不把這些列為一次性損失。

　　截至2016年年底，美國銀行持有192億美元淨遞延稅項資產。其中隻有大約70億美元適用美國稅法，因此將被重估。這意味著如果稅率降至20%，該行將需要減記大約30億美元資產。

　　不過一位知情人士稱，在一年左右的時間內，稅率下調給利潤帶來的提振或許就能夠抵消資產減記的影響。

　　另外一個問題涉及對企業淨利息支出抵稅進行部分限製的提議。美國政府未對“部分限製”進行定義。

　　這一點很重要。銀行高管們曾表示，他們希望這意味著金融機構將得到豁免，否則它們的業務模式將受到威脅。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-09-29 19:38:52