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一大波國際投資者即將湧向A股
摘要
投資中國的遊戲規則已改變了，因為一年後被動型基金將要入場。
據路透社報道，國際指數公司MSCI明晟(MSCI.N) 6月宣布其指數明年中起將納入中國A股，跟隨指數的數萬億美元被動型基金屆時將同步增加A股持倉。不過，一些國際主動型基金已提前布局，開始或增加中國的研究力量，加大A股投資力度，以期望獲得先發優勢。
這也將給土生土長的中國本土基金管理人帶來更多機遇：外資對於類似“引路人”的需求將明顯上升，中資基金業者可推出更多針對海外資本需求的產品。
“投資中國的遊戲規則已改變了，因為一年後被動型基金將要入場，他們沒有選擇，。。。主動型基金可以在這段時間提前行動。”富國資產管理公司資深投資經理Anthony Cragg表示。
Cragg目前管理著合計規模達22億美元的數隻基金，其中有一隻中國基金。目前A股在這隻中國基金的投資組合占比約18%。他估計，未來一年內該基金的A股投資占比有望提高，達到25%上限也並不意外。
Cragg最近飛抵中國，對十隻左右的A股上市公司進行調研，期望從中能夠找到未來的大藍籌股，其中包括他已投資的牛股海康威視(002415.SZ)，該股上半年股價已經翻倍。
在連續三年否決後，MSCI明晟今年6月21日宣布，從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數，MSCI計劃初始納入222隻大盤A股。基於5%的納入因子，這些A股約占MSCI新興市場指數0.73%的權重。
瑞銀證券中國首席策略分析師高挺此前曾預期，由於初始納入A股的占比不高，短期內海外資金仍不會是A股市場的主導力量。在MSCI納入A股的初始階段，包括被動型基金和主動型基金在內，預計流入A股的外資規模在140億美元左右。
主動型基金開始搶跑
Cragg並不是唯一的搶跑者，包括富達國際和荷寶在內的知名投資機構亦在加大對A股的投資。
富達國際已在中國建立全資子公司和本地研究團隊，提前布局A股市場，未來還將繼續加大對A股的投入。
富達國際中國基金經理馬磊表示，“從未來的發展來說，隨著好公司的份額越來越大，我相信我們的資源投放也會越來越多。”
荷寶近期則向亞洲以外的全球投資者，推出中國A股策略。該策略將由亞太股票聯席主管及中國首席投資總監繆子美負責管理，並由荷寶上海的研究團隊提供支持。
資產管理規模逾兩千億美元的美國老牌私募基金Neuberger Berman(路博邁)亞太區主管Nick Hoar表示，“國際大型機構今後必須要直接投資中國的股票和固定收益產品了。”
他指出，類似福特或通用汽車這種大型公司的退休計劃，或是沙特和挪威的主權投資基金，未來都將不得不逐步增加中國資產的直接配置。
為了使它的A股投資更接“地氣”、發掘更多的超額投資收益機會，路博邁正在將目前設在香港的中國研究團隊遷往大陸。據Hoar介紹，隨著中國更加開放，許多國際資產管理公司已開始在中國投入更多人力和資源。
中國基金業者機會來臨
MSCI明晟納入A股的決定，亦給中國的公募和私募基金業者打開了另一扇窗，海外業務機會正在撲麵而來。
“MSCI的決定喚醒了國際投資者。”位於上海的私募基金世誠投資創始人、執行董事陳家琳表示，國際投資者很快就會開始研究A股並向A股市場投入資金。
世誠投資6月底成立了其首隻離岸基金，麵向海外投資者發售。該基金將沿襲他們之前的兩隻人民幣基金在主動管理和挑選個股方麵的優勢，期望能為認購人帶來超額收益。
深圳道樸資本管理公司董事長王紅欣透露，未來的兩個月內，道樸資本將會發行一隻離岸A股基金。該基金將會利用量化投資，尋求絕對回報。
“我們一直在跟海外溝通，他們對A股越來越關注，對我們的這個基金也很感興趣，這包括了一些知名的FOF(基金的基金)管理機構。”他說。
王紅欣曾先後在易方達基金(香港)、博時基金擔任高層，隨後他創立了道樸資本。
除了主動管理型基金，投資A股的海外指數型基金近期亦迎來持續申購潮。全球最大直接投資A股的RQFII ETF--南方富時中國A50ETF(2822.HK)在MSCI決定宣布後的一周內，即獲得15億元人民幣的淨申購，申購資金包括長線投資者，也有部分熱錢。
而博時基金與美國金瑞公司2014年推出、在美國紐交所掛牌的金瑞博時MSCI中國A股指數ETF(KBA.P)亦受到海外投資者的追捧。
據博時基金指數與量化投資部基金經理萬瓊透露，基於MSCI指數將納入A股的預期，今年來KBA基金一直處於淨申購狀態，累計淨流入資金約1.7億美元。
“相對其他新興市場，美國投資者對於A股一直處於低配，A股投資配置有很大空間等待挖掘。未來一旦被激發，將有很大上升空間。”她預計，這隻KBA基金下半年或仍將總體呈現資金淨流入狀態。
她表示，如果這隻基金規模上升到一定水平，將會吸引類似養老金和保險機構等大型機構投資者的關注，該基金將麵臨更多的發展機遇。
“MSCI納入A股是一個信號，是一個普惠利好，未來可能有更多海外機構對RQFII額度感興趣。”她說。
目前海外投資者可以通過滬港通和深港通、QFII(合格境外機構投資者)和RQFII(人民幣境外機構投資者)直接投資A股市場，不過滬港通和深港通的投資標的為1,400多隻股票，而後兩個渠道可以投資滬深兩市逾3,000隻股票。近日中國宣布，將香港的RQFII總額度由2,700億元擴大至5,000億元。
(原標題：趕在明年年中前布局 一大波國際投資者即將湧向A股)
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-07-13 10:18:06