302      微软  windows

监管投鼠忌器，A股妖孽横生

（妖股太多，恕云豹关注不过来了...）

虽金融去杠杆、货币难言宽松、利率易升难降，然近期中小创、次新妖孽横生、“你方唱罢我登台”，何也？资金看准在“大会”前监管者会投鼠忌器。

上市以来上涨超过11倍、刚刚才从“小黑屋”释放出来的华大基因，今日从低开7%硬生生拉到了涨停，引得一众次新妖股竞折腰，“啪啪”两声落在监管者身上（别想歪了，这是在打脸）。云豹关注的一众指标股——老妖王“四川双马”、一折股“大智慧”以及券商里的活跃股国盛、一创等等——也纷纷抓住机会，扶摇直上。

人民币强势补涨，楼市一二线四平八稳、三四线接力而上，股市显然不是个例。个种原因，许多分析师有目共睹，有兴趣的可以看看李迅雷老师上月底的《看得见底牌的博弈（续）》：

或许因为看清了“不发生系统性金融风险”的政策底牌，市场在金融工作会议之后再度做多，股市、楼市、商品全线上扬。银行的最终资金流向都集中到了房地产、政府平台和国企这三大领域。

监管投鼠忌器，资金有恃无恐

不过，今日我们主要讨论股市。为了保证10月中下旬的“大会”顺利召开，ZF不仅严格控制言论（例如近期热议的群主负责制，话说有外籍人士想来云豹群当群主吗？），而且也频频出招维持金融市场的稳定，以使市场配合“大会”的顺利召开。彭博新闻社日前援引消息人士称：

中国证监会要求各地证券期货经营机构负责人“X大”期间不得休假、出国和出差，以便“X大”之前和期间维护资本市场稳健运行。“X大”定于10月18日召开。证监会还要求证券和期货经营机构排查风险，包括流动性风险、财务风险、持续经营风险、信息系统安全风险、违约风险、信用风险等，排查结果在10月前上报。

彭博表示，虽然中国往往会在重大政治活动期间采取措施减少市场的波动，但是，这次禁止证券和期货经营机构负责人外出，突出监管机构对于下个月会议有多看重。

如果救市这一特殊时期的做法——只许买不许卖或者维持净买——进入10月也得到贯彻（注意：这个不是彭博的报道，只是一种猜测，云豹也无法去证实，大家各显神通去打听吧），那游资怕是要更加有恃无恐了。拉到十月中旬前后，直接挂跌停出货，“维稳资金”你们接是不接？所以云豹觉得，当下窗口，最有效果也符合维稳需求的大概是拉一只做的太过的妖股直接停牌到“大会”后，以儆效尤。（当然决策者仍然可能担心效果太好，吓坏市场...）

（图片来自网上）

连隔壁阿三和曹县的三月半都知道趁火打劫，一向精明的游资、庄家怎么可能放过？关小黑屋就关小黑屋，who怕who？引发次新崩盘乃至市场情绪崩塌，监管者就能吃得了兜着走了？要搞投机和博弈，中小创肯定是最佳标的。

不过，即便如此，还是要讲究打法，怎么样也要有巨大想象空间、要符合国家战略支持方向吧，吃相太难看的就算眼下仗着监管者投鼠忌器，将来说不定也遭“君子报仇十年不晚”！

（这是截至15日的数据，今天半导体指数继续大涨）

利率难以趋势性下降是摆在眼前的现实，这意味着指数的整体估值是难以持续提升；而盈利扩张虽是三年来最佳，但显然不足以支撑系统性牛市（但兑近期指数反弹仍有贡献）；所以即便瞄准中小创，也只能搞搞结构性牛市，最后聪明的资金们选择了国家力挺的雄安、战略方向的半导体（正好寒武纪、科大讯飞等AI概念刺激），以及纯拼资金和筹码的次新，另外新能源、高送转等题材也十分活跃（务必注意，本文绝对不是说要去追次新或者高送转；另外也不是一概而论，XXXX等闪存、半导体个股还是有业绩和成长性支撑；而有色等资源股的大涨则是比较符合宏观和产业正常逻辑的）。

汇率、期指政策回归正常化，释放的信号却截然相反

最后简单谈一下近期汇率和股市的两大政策变化。应该说决策者节奏调控的非常好，近期无论是人民币汇率还是股市政策都开启了正常化回归，先后将人民币风险准备金从20%降至0%，以及上周五进一步放松股指期货限制。但是市场反映却大相径庭：人民币闻讯后回吐近千点涨幅，而A股今日震荡走高，次新、半导体、新能源等概念和板块卷土重来，各种题材依旧“花开灿烂”。

同样是回归市场化之举，差异咋就那么大捏？在云豹看来，两者释放的信号和意图是截然不同的，前者释放抑制人民币升值的信号，我们已经引述交易员的点评“央行现在基本上是在吸引做空者帮助抑制人民币的上涨。”后者更多彰显对股市发展的信心，用云豹自己的话来说，决策者的潜台词是“放开又如何，你敢来砸吗？”这背后是决策者“一切尽在掌握之中”的信心，毕竟2015年“国家牛市”中捣乱的基本都给抓起来了，说不定“大会”前还会公布幕后的大人物哩。

（今日题材活跃）

另外，从我们近期的文章也可以看出来，云豹对“大会”以后的改革还是抱有挺大期待的：海外方面，美国内外交困，特朗普开启全面战略收缩、军师班农遭放逐等等此为天时；16、17年居民加杠杆已经为后期的增长减速挪腾空间，央行已经给房地产调控“盖棺定论”，地产长效机制已经先行上路，凡此种种内因可归为地利；而即将到来的“大会”，料会呈现“人和（核）”。简而言之，万事俱备，只待一个强人，突破一切阻力地去推动改革了。

故从长期布局的角度看，云豹维持年初的看法《股市的长期表现远超楼市，中国正处于这种转折点上》。但在短期的节奏把握上，云豹更希望以6月中旬文章《从汇率、利率、楼市到股市，今天的一切都被“顶层设计”了》（已被和谐）的提醒来结尾：

美联储尚未逆转之前，怎可期待中国会冒然充当先锋（指不会先于美联储重新转向宽松）？且行且看，若市场真在乐观、向上的氛围中迎来“大会”，届时倒是应保持一份警惕，而不是加入市场一起狂欢。

（补充： 就整体指数而言，上证、创业板指还不算疯狂、狂热，你所在的股票群、股吧和雪球之类的讨论内容将是判断是否过热的很好的一个指标）

云豹财熵——个人资产管理的小工具

在微信【云豹财熵】的菜单栏，可以获得【深度资讯】、【实时数据】、【专业社群】，帮助管理个人的资产。

【深度资讯】跟踪金融市场最热话题以及每日股市复盘笔记

【实时数据】跟踪新房量价数据、二手房量价数据、黄金ETF持仓、两市融资数据、理财产品收益，囊括资产配置中的各类资产

【专业社群】和云小豹一起理财，加入云小豹的财商训练营，社群干货分享

最后更新：2017-10-08 07:30:23

  上一篇： A股预言高手揭秘的主升浪战法 学会将疯狂抓大牛股

  下一篇： 中国股市命运就在明日10：30，A股峰回路转暴涨百点成定局！