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丹斯克銀行：歐元/美元將升至1.30
摘要
丹斯克銀行(Danske Bank)分析師表示，隨著負利率和量化寬鬆在中長期內逐步廢除，歐元/美元將進一步走高，資金流會將其推升至1.30。
丹斯克銀行(Danske Bank)分析師表示，隨著負利率和量化寬鬆在中長期內逐步廢除，歐元/美元將進一步走高，資金流會將其推升至1.30。
分析師認為，利率息差和投資組合流的“正常化”影響是值得關注的關鍵因素。
丹斯克銀行說，長期以來，我們一直認為，由於支持歐元的基本麵(如經常賬戶和生產率因素)，被低估的歐元/美元最終應該升值。這種“反向重力”已經持續了很長時間，但由於持續的貨幣政策分歧——至少在今年早些時候——一直持續下去。
值得注意的是，相對短期利率並沒有解釋今年歐元/美元的上漲。除了估值措施，股票和投機資金最近轉向支持歐元，尤其是歐元區債務流動的“正常化”，可能會對未來幾年歐元匯率的走向起到重要作用。
丹斯克銀行預計，歐元/美元在目前水平不會出現任何顯著的下降，因為我們認為歐元/美元的上升也反映了歐元政治風險溢價的永久性下降，這在我們看來是合理的，但並沒有被這種模式所吸引。根據目前的現貨和模型之間的差距，5年預測表明，利率和資金流的“正常化”將會推動歐元/美元升至1.30水平上方。
在更廣泛的層麵上，歐元/美元從1.05升至當前水平——我們稱之為“反彈第一階段”——似乎主要是由投機性資金流和股票資金流支持歐元所造成的。在短期內，股票和投機資金的支持可能正在逐漸消退，但債務流逆轉的潛力是我們預期歐元/美元在未來6-12個月出現“反彈第二階段”的關鍵原因。歐元/美元是否能夠達到的一個關鍵決定因素是，歐洲央行能否準備接受1.30這一水平，並在必要時采取必要的措施。
在我們看來，歐元/美元的進一步上揚本身不應給歐洲央行帶來問題，如果它是逐漸發生的，且如果它得到強勁的國內經濟支持。
此外，歐洲央行將專注於有效的歐元匯率，這一匯率最近比歐元/美元波動更小，而且隨著其他央行也開始“正常化”政策，歐洲央行可能采取更少的行動。短期來看，相對利率肯定指向歐元/美元的下行風險：美聯儲將上調市場預期，而歐洲央行仍在關注明年核心通脹的緩慢回升。
丹斯克銀行說， 我們是否能看到歐元/美元在未來1-3個月內出現溫和及短暫的下跌的關鍵因素在於德國的工資通脹是否會上升。然而，長期來看，要注意歐元區債務流逆轉的觸發，並刺激歐元/美元升向更高水平。
(原標題：丹斯克銀行:歐元/美元將升至1.30)
(責任編輯：DF372)
最後更新：2017-12-02 15:41:18