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逼死空头？基金手握11.83亿桶原油净多仓
摘要
国际油价2018年迎来强劲开局，1月2日国际油价双双开于每桶60美元上方，为自2014年1月以来最好的年度开局表现。截至1月3日发稿，美国WTI期货报每桶60.37美元，布伦特原油期货报每桶66524美元。
国际油价2018年迎来强劲开局，1月2日国际油价双双开于每桶60美元上方，为自2014年1月以来最好的年度开局表现。截至1月3日发稿，美国WTI期货报每桶60.37美元，布伦特原油期货报每桶66524美元。
在油价持续上涨之际，对冲基金目前看多油价的程度为数年之最，虽然油价已触及数年高位，但他们仍预计后市还将上扬，且对规模如此庞大的多仓聚集所潜藏的风险不以为意。
数据显示，对冲基金和其他基金积累的原油、汽油和取暖油的五大期货和期权合约净多仓规模创纪录高位，总计11.83亿桶。
据监管部门和交易所公布的数据，12月26日投资组合经理持有的布兰特原油、西德克萨斯中质油(WTI)、美国汽油和美国取暖油多仓达创纪录的13.28亿桶。
形成鲜明对比的是，对冲基金持有的空仓规模仅1.45亿桶，为10个月最低，且为2013年初以来所及低点之一。
基金经理如今的多/空仓比率超过9:1，看多程度为至少五年来之最。
物极必反？
分析师称，原油多头持仓普遍增加鼓舞人心，但也构成风险。
美国银行财富管理公司地区投资经理Mark Watkins称，油价飙升可能促使对冲基金进行获利了结，引发卖盘，但从长期来看，油市再平衡交易开始发挥作用，若这种势头持续下去，那么继续持有原油多头头寸就是有意义的。
道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek表示，展望未来，如果原油“库存下降，且页岩油生产商没有大幅增加供应，我认为我们将增加多头持仓”。
自2017年中以来，原油及油品库存已大幅下降。石油需求正迅速增加，同时石油输出国组织(OPEC)及其他一些产油国同意延长减产协议。历史经验显示，OPEC比较可能采取过度收紧油市手段，令油价升得过高，而不愿过早放松减产力度，让油价有回跌的风险。
OPEC收紧的趋势或可解释许多对冲基金依旧看多的原因，尽管指标布兰特原油朝着每桶70美元关卡挺进。
主要的下行风险在于美国原油价格来到每桶60美元上方之际，美国页岩油的产量回升。如果页岩油产量攀升的速度开始快于预估，OPEC可能被迫早于现有的预期，提前中止减产。
现有的对冲基金多仓如此之多，最终可能放大美国页岩油构成的下行风险。不过多数对冲基金经理似已断定这样的风险还有一段距离，油价在不可避免出现修正前，还有更多上涨空间。
综上，对冲基金增持削减改变对原油看跌的观点反映出他们对OPEC减产以恢复油市平衡的信心，虽然短期油价面临回调风险，但长期前景向好。
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(责任编辑：DF134)
最后更新：2018-01-03 19:40:15