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小米MIX
歐元過去經曆的3大周期表明 歐元兌美元將迎來更大反彈
摘要
如果過去的模式不變可以參考，那麼歐元兌美元匯率將出現更大的反彈，歐元兌美元似乎將在未來幾年上漲到更高的水平，特別是如果曆史可以當做指引的話，再加上未來的宏觀政治層麵提供的一些動力。
如果過去的模式不變可以參考，那麼歐元兌美元匯率將出現更大的反彈，歐元兌美元似乎將在未來幾年上漲到更高的水平，特別是如果曆史可以當做指引的話，再加上未來的宏觀政治層麵提供的一些動力。
在過去兩年半的時間裏，美元兌歐元匯率在1.05 - 1.15之間窄幅波動。中金網認為最近突破1.15預示著歐元將獲得更多的上漲。
從較長期來看，歐元匯率在過去6年或更長時間內不斷增強和削弱，呈現出顯著的多年周期。
這在過去的兩個周期裏已經發生了，而且似乎正在當前的周期中再次出現。在2001年之前，用一籃子貨幣重新構建了歐元，而歐元自那時起就代表著一籃子貨幣，我們觀察到自那時起歐元匯率就相對穩定。所形成的三個周期都以美元的強勢期開始，分別持續6.25、7.75和6.25年).
在前兩個周期中，歐元分別在隨後的7.25和7.75年中收複了所有失地。隨著第三輪周期過半，我們可能處於多年來歐元走強的早期階段。
在第一輪周期中，由於當時的美聯儲(federal Reserve)主席保羅·沃爾克(Paul Volcker)激進的貨幣緊縮政策、通貨膨脹率的崩潰以及由此產生的重大“實際”收益優勢，美元經曆了數年的強勢。在1985年的《廣場協議》和美元貶值的協調政策之後，歐元在1990 - 91年的經濟衰退中得到了同等的重視，在1992年達到了頂峰，並完成了第一個周期。
在2000年第二輪周期的第一波中，美元再次升值，這是由於技術繁榮帶來的生產率提高，而這是由於預期歐元的引入而導致的歐洲利率趨同的積極影響。隨後歐元升值，一直持續到金融危機，很大程度上要歸功於美國預算狀況顯著惡化，由於喬治·w·布什總統的減稅政策，華盛頓郵報在2001年9月11日後增加軍費開支，後來美聯儲在危機早期激進的降息。
第三個周期又開始在2009年美元走強，一直持續到今年年初，美國經濟表現好於危機重重的歐洲經濟，在此期間歐洲不得不處理一個又一個的衝擊，從希臘債務危機，到最終導致英國離開歐盟的公投。
如果我們相信美元的強勢和第三輪周期的第一波已經結束，而對歐元的多年貶值也發生，那麼這種結果的主要驅動力將是什麼呢？有三種：
相對經濟表現。在未來幾年內，歐元區經濟將比美國的潛在增長狀況更好。該地區正受益於其經濟周期近兩年的滯後，以及隨之而來的追趕勢頭。不僅是GDP增長的趨同，還有失業、商業和消費者情緒，尤其是如果美國經濟周期開始逆轉的話。
相對的貨幣政策。與相對經濟地位相當，歐元區貨幣政策立場也落後於美國，我們相信也會在未來幾年看到一個重大收斂，美國已經接近結束其貨幣緊縮周期，而歐洲央行則處在緊縮的早期階段。
在貿易上相對的立場。盡管歐洲人希望與日本、中國和其他國家達成貿易協議，並加強英國脫歐後的一體化，但美國正在退出或削弱現有的貿易協定，推遲或取消其他貿易協議，並威脅或征收關稅。美國政府越來越多地將“公平貿易”視為“平等貿易”，而不是“自由貿易”，如果希望在短期內實現貿易平衡的顯著改善，將需要一種疲軟的美元政策，通過“以鄰為壑”貨幣貶值的舊方法。
盡管短期技術表明，歐元匯率非常高，而市場的波動和流動可能會帶來一些有趣的波動，但基本麵因素將持續且在未來幾年大幅提高歐元匯率。
(原標題：歐元過去經曆的3大周期表明 歐元兌美元將迎來更大反彈)
(責任編輯：DF318)
最後更新：2017-08-04 08:51:42