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小米MIX
无惧美联储加息步伐！新兴市场表现靓丽
众所周知，美联储的数次加息或会为新兴市场带来负面影响。但美联储的本次加息周期却异常温和，新兴市场股市表现优于标普500指数。
从理论上讲，当美联储收紧货币政策时，随之而来的高利率和美元升值将会对新兴市场经济体造成伤害。这通常是由于较高的借贷成本或难以偿还现有的以美元计价的债务。
更大的压力是，那些担心新兴市场货币贬值的投资者可能会倾向于从新兴市场资产中撤出资金。
美元走强也会压低大宗商品价格，这将令资源依赖型经济体承压。因此，按照上述理论，美联储收紧政策应该伴随着新兴市场股票的疲软。
根据奥本海默基金的数据，新兴市场股票在1993年至2000年的紧缩周期中表现良好，在2004年至2007年的紧缩周期中亦表现良好。
在美联储的本次紧缩周期中，新兴市场的股票表现尤其出色。最有可能的解释是，尽管美联储自2015年12月以来已四次加息，但债券收益率和美元汇率走低，令市场感到意外。
据悉，因美国经济数据迅速改善，以及市场对美国新一届政府实施财政刺激政策的预期。2016年美元指数曾一度反弹至103，录得十三年以来的最高水平。但到了今年6月，美元回吐了自特朗普胜选以来的所有涨幅。
嘉信理的分析师表示，助推新兴市场股市上涨的不仅仅是美元走弱，而且也是因为这些经济体相当多元化，并依赖于不同的因素。
新兴市场股市并未直接注押大宗商品或美元的上涨或下跌。因为一些国家是大宗商品的进口国，而一些是大宗商品的出口国。这些国家对发达市场的敏感性程度有所不同。
然而，Brown Brothers Harriman的外汇策略全球主管Marc Chandler表示，若美元升值，那么新兴市场股市目前的强劲涨势将暂停。美元疲软这一趋势在一定程度上有助于提振一些新兴市场国家的股市。然而，这一趋势可能是暂时性的现象。因为美联储加息或刺激美元上涨，从而令新兴市场货币面临贬值的压力。
(责任编辑：DF134)
最后更新：2017-06-18 01:18:28