忘記政治風雲吧！這才是美元今年大跌的根源

摘要

華盛頓的政治僵局給了交易員拋售美元的全新借口。但央行政策前景仍是最大的威脅。

　　華盛頓的政治僵局給了交易員拋售美元的全新借口。但央行政策前景仍是最大的威脅。

　　美元周二(7月18日)跌至10個月低位，此前共和黨醫保議案失敗，為特朗普總統的經濟議程前景埋下了疑慮。然而，在市場關注政治進展之際，美元今年大跌8%的根源在於利差預期的轉變。舉例來說，美德10年期國債收益率差已經崩跌至去年11月以來最低水平。

　　醫保法案“在政治混亂背景下起消極作用，但市場習慣於一再而再而三看到這一情形，”Jefferies LLC外匯策略師Brad Bechtel表示，“世界各地有關影響匯市走勢的央行政策風起雲湧，其比美國政治麵更多的影響市場走勢。”

　　近幾周以來，美元跌勢加深，因投資者愈發押注主要央行將追趕美聯儲收緊政策。上周加拿大央行進行了自2010年以來的首次加息之後，這一想法獲得進一步證實。眼下，交易員正關注周四的歐洲央行政策會議，以從中尋找削減刺激的跡象。

　　周二，歐元/美元最高飆至1.1582，創下2016年5月以來新高。彭博美元指數錄得月線上的五連跌，為2011年以來最長跌勢。

　　有其他跡象顯示，投資者正對美元喪失信心。對衝基金持有的淨空頭頭寸創下2013年以來最高水平。美元兌歐元年底預期中值跌至1.14，為2015年以來最低水平。

　　利率市場也幾未給美元帶來支撐，因疲弱美國數據給美聯儲緊縮路徑灑下陰影。

　　美國10年期國債收益率與同期德債收益率差跌至1.71個百分點，自2017年初的2.24個百分點大幅回落。這一利差於12月達到1980年代以來最闊水平，當時市場押注美國經濟增長步伐將超越歐洲，促使美聯儲比其他央行更快加息。

　　“低通脹、低利率和低改革動能未給投資者持有美元的理由，”摩根大通大宗商品和國際利率研究主管John Normand在一份報告中寫道。

(責任編輯：DF307)

最後更新：2017-07-19 10:10:16