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小米MIX
德國財長繼任者 令歐版特朗普通脹交易出現？
如果德國財政部長朔伊布勒的繼任者將該國龐大的預算盈餘用於減稅和支出，那麼投資者可以期待歐洲版本的特朗普通脹交易出現。
近幾年在朔伊布勒擔任財長期間，德國預算盈餘迅速積累，但市場參與者認為在上月大選之後，德國可能會推出更具擴張性的政策，尤其是如果親商業的德國自由民主黨(FDP)如預期一樣成為新政府組成部分的話。
雖然和朔伊布勒一樣，FDP也被視為財政政策方麵的強硬派，但該黨的競選綱領包括一項300億歐元的減稅提議。
FDP能否如願以償或許還存在政治方麵的疑問，但近來創紀錄的盈餘的確意味著，德國有回旋餘地。
德國經濟機構預計未來兩年盈餘將創記錄水準，稱政府應用額外的財政空間來降低所得稅和社會福利負擔。
若采用這種舉措，可能引發類似於美國的“再通脹”交易。特朗普當選美國總統後，市場認為他將推出提振通脹的減稅和財政支出舉措，許多投資者對此進行了一波“再通脹”操作。
“我認為，在新的執政聯盟中，綠黨和FDP將分別因為提高公共支出和減稅而受益。”法國巴黎銀行資產管理公司核心固定收益部投資總監Patrick Barbe表示。綠黨和FDP是可能參與組建新政府的三個政黨中的兩個。
法巴資產管理公司旗下管理資產規模達5,660億歐元，是歐洲最主要的債券買家之一。
“如果德國實行減稅，應會利好再通脹資產。”他說。
除了股票這個通貨再膨脹環境下常見的資金落腳點，他指出通脹保值債券和房地產資產是他為防備這種情況發生而準備投資的兩個領域。
在上周的德國大選中，總理默克爾贏得第四個任期，但其所屬保守派的支持率跌至1949年以來最低。
以牙買加國旗顏色命名的所謂的“牙買加模式”最有可能成為新政府的選擇：黑色代表默克爾的基督教民主黨(CDU)及其友黨基督教社會聯盟(CSU)，綠色代表綠黨，黃色代表FDP.
在朔伊布勒的接替人選上，沒有誰占據明顯優勢。FDP黨魁林德納被視為潛在人選，但他已經暗示更願意在議會領導該黨，從而為他的副手Wolfgang Kubicki創造了機會。
不過，FDP極力反對揮霍浪費。就算是300億歐元的的減稅提議--這可能需要三黨協商--該黨仍堅持“黑零”政策，即聯邦預算以保持平衡(零)或盈餘(黑字)為目標。
*嚴格的控製*
但很多投資者預計德國會放鬆預算控製。
柏瑞投資的首席全球經濟學家Markus Schomer估計，若牙買加聯盟成功組建，政府可能會減稅300億歐元，並增加100-200億歐元支出。柏瑞投資管理著超過850億美元的資產。
“受此影響，我們的多資產投資組合有可能會增加更多歐洲資產。我們目前的歐洲資產曝險不太大。”他說。
他還說，柏瑞投資預計2018年和2019年德國經濟將增長2.2%，但上述支出可能會將經濟增幅拉高0.2個百分點。
在朔伊布勒擔任財長期間，德國是為數不多的維持預算盈餘的歐洲國家之一--以至於因不肯放鬆錢袋子而招致歐盟執委會的批評。
“要是德國能更早采取刺激通貨再膨脹的行動。。。從而對二線國家提供外部需求支撐，那麼這些二線國家的GDP增長率原本可以更好，預算赤字降得更低。”荷蘭基金公司NN Investment Partners的分析師Willem Verhagen說。該基金管理資產規模為1,990億歐元。
他說，結構性赤字增加0.5個百分點的話，將能提升德國內需和通脹率。
德國9月消費者物價增長1.8%，遜於預期，通脹率仍低於歐洲央行目標。
德國人討厭寬鬆貨幣政策，即使朔伊布勒去職也無法改變這個事實。
FDP將不會放鬆施壓歐洲央行削減刺激舉措。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-06 07:59:32