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轉折點來臨？美國通脹或將達到美聯儲“神聖”目標

　　美國通脹在過去十年的大部分時間都處於低位，現正顯示出可能在2018年開始複蘇的跡象。

　　美國勞工部上周五公布的報告顯示，12月份核心消費者物價指數環比上漲0.3%，為一年來最大漲幅。

　　聯合推動價格上漲的力量有：十年來最強勁的國內和國際經濟、17年來最低失業率、石油價格重回每桶70美元上方、美元走弱和依然寬鬆的貨幣政策。

　　也許最為關鍵的是，出於對勞動力市場緊俏、產能下降，或是美國總統特朗普的減稅政策等各種原因，沃爾瑪、Fifth Third Bancorp等美國公司紛紛提高薪酬。佛羅裏達州、華盛頓州等近20個州今年初均上調了最低薪資。

　　結果是一些經濟學家宣布轉折點即將出現，即通脹今年將接近或突破美聯儲2%的目標。這是美聯儲“神聖的”目標。由於認為價格壓力在聚集，美聯儲自2015年12月以來，上調了五次利率。機票、健身房會員費和汽車保養費等商品或服務正變得更加昂貴。

　　“隨著高增長和低失業率持續，今年的部分時間內，通脹應會超過2%，”哈佛大學經濟學教授、原國際貨幣基金組織首席經濟學家Kenneth Rogoff說。

　　投資者注意到：美國2年期國債收益率周五觸及2%，為2008年以來首次。他們的觀點是，通脹加速上升意味著美聯儲將繼續加息，且加息的速度可能快於他們之前的預想。

　　生活成本上升可能是一個全球性現象。摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman認為，他的團隊監測的33個國家中，80%的國家目前的增長超過長期趨勢，不含食品和能源的全球核心通脹率今年將躍升至2.2%左右。

　　誠然，美國之前經曆過這一步。事實上，去年這個時候，經濟學家們就預測美國通脹反彈，但因為手機費用下挫、服裝價格疲軟、住房成本回落等其他因素的拖累，未能實現。

　　受美聯儲偏好的、剔除波動性較大的燃料和食品價格的通脹指數11月份僅報1.5%，這意味著2017年將以遠低於2%的通脹率收尾。過去五年幾乎所有的時間內，價格漲幅都低於美聯儲的目標。

　　那麼2018年有什麼不同呢？高盛的首席經濟學家Jan Hatzius給出的答案是，菲利普斯曲線的覺醒，菲利普斯曲線是經濟理論的基石，認為失業率下降時價格會上漲。

　　Hatzius在最近的一份研究報告中寫道，13個城市20年的季度數據顯示，當失業率跌至4%下方時，價格上漲得更快。在美國全國範圍內，失業率從2009年經濟衰退時期的高點10%降至了4.1%，因此美國接近該門檻水平。

　　Hatzius認為，此外，影響進口價格的滯後遺留影響在消退，並且由於去年春季下滑的手機服務價格不會包括在3月份的數據中，核心通脹率應會上升。

(責任編輯：DF134)

最後更新：2018-01-17 17:09:17