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全球科技股一夜崩溃 “互联网泡沫2.0”已来临？
摘要
受累于五大科技巨头股价继上周五暴跌之后再度承压走跌。
美东时间周一美股低开后延续上周大跌行情继续下挫，受累于五大科技巨头股价继上周五暴跌之后再度承压走跌。
隔夜美股蒸发市值一度最高达1400亿美元，三大股指最终震荡收跌。科技股的大跌使得恐慌指数VIX盘中一度大涨16%，刷新5月22日(当天高位在12.52)以来高位至12.37.
个股方面，科技股盘初普遍大跌，之后均有所回升，苹果盘中大跌4%，最低至每股142.51美元，之后小幅上涨，收跌2.39%；亚马逊跌盘中曾超3%，收跌1.37%，成交量超过平时水平的三倍；奈非盘中大跌超5%，最终收跌4.17%，微软、推特、脸书盘中跌幅一度均超3%。
美股科技股大跌致使昨日欧股科技板块同样遭受重挫。欧元区STOXX科技指数周一重挫4.3%；日经指数中的高科技板块亦下挫，其中东京电子一度大跌3.5%。
那么，科技股的集体走跌是否意味着“互联网泡沫2.0”已来临？这对美股牛市又将产生怎样的影响？
“FAAMG”是今年美股牛市的动力支撑
眼下美股牛市已经进入第九个年头，不过高盛认为今年的美股牛市主要是在靠“FAAMG”撑着。
FAAMG五个字母分别代表脸书(Facebook)、苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)、微软(Microsoft)和谷歌(Google)的首字母缩写。
根据高盛报告，FAAMG今年已经增加了6000亿美元市值，相当于香港和南非两地GDP的总和。
这个由五大科技巨头拼成的组合市值约占标普500指数总市值的13%，但却贡献了今年美股40%的涨幅。
下图显示的是标普500指数和纳斯达克指数的回报越来越依赖FAAMG:
此外，FAAMG股票还是对冲基金的重仓股。高盛分析师指出，以增长和价值为核心的共同基金都在增持这几只科技股，除了苹果。且共同基金对这五只股票的持有量占到他们总持仓的11.8%。
分析师表示随着市场增长势头上升，科技股的吸引力也在上升，因为投资者可能在寻找不依赖于特朗普政策变化的机会。
年初以来，脸书股价上涨了34.47%；苹果股价上涨33.82%；谷歌母公司Alphabet股价则上涨了26.73%。
不过虽然FAAMG组合里的五只股价今年屡创历史新高，但高盛警告称投资者可能低估了这五家科技公司面临的风险。
该行表示目前科技股已经人满为患，且波动性太低，甚至低于消费股和公用事业股，这两类股票是股价稳定的典范。
根据高盛，波动率越低就意味着人们更可能低估这些公司业务潜在的风险，当重大事件出现并导致波动性上升时，这些股票就可能出现抛售，加剧下行风险。
“互联网泡沫2.0”来临？
早在2000年，全球市场曾发生过互联网泡沫破裂现象，那么当前科技股的集体走跌是否意味着“互联网泡沫2.0”即将到来？
对于这一问题，高盛认为与当年的互联网泡沫时期比起来，如今的FAAMG更具优势。
通过对2000年五大科技公司和目前五大科技巨头的对比，高盛发现2000年五大科技公司的现金结余还不到现在FAAMG的1/8，但总利润和总资产高于当前的FAAMG.
对此该行强调称这可能是因为FAAMG更偏资本密集型，此外，当年的投资资本回报也高于现在，但高盛认为这可能是因为公司现在用了加速折旧法。
2000年的五大科技公司分别是：朗讯、思科、甲骨文、英特尔以及微软。
以下是互联网泡沫时期的五大科技股与FAAMG的对比：
市值方面，FAAMG市值比当时的五大科技公司高出30%，但它们在标普500指数中的占比小于当年，2000年时的占比为15.8%，当前为13%。
FAAMG在纳斯达克指数中的占比更大，达43%，也贡献了该指数今年涨幅的55%。
另外，在泡沫时期，五大科技公司的远期市盈率高达60倍，最便宜的股票市盈率也高达36倍。如今，FAAMG的平均远期市盈率仅23倍，只有亚马逊超过了30倍。
在一些市场人士看来，这意味着FAAMG五只股票估值不算太高，因此再次发生泡沫爆破的机会不大。
科技股下跌=美股牛市将终结？
考虑到今年美股牛市主要靠FAAMG推动，而如今这五只股票开始出现下跌，这是否意味着美股牛市已经接近尾声？
事实上近期关于美股将出现回调的观点很多，比如前白宫预算办公室主任David Stockman近日在接受CNBC采访时就指出，眼下的美股市场正处于一场巨大、可怕的暴风雨来临前的平静状态，而这场暴风雨离投资者越来越近了。
他相信标普500指数可能会轻易地下挫至1600点，这意味着较目前的2431点水平，美股将大跌34%。
但Stockman并没有将美股下跌的矛头指向科技股，而是将责任推到美国总统特朗普头上。
上周四(6月8日)前FBI局长科米向国会公布了书面证词，证词并未爆出有关特朗普“通俄”的猛料。但Stockman认为这样的结果并不会让投资者感到安慰，因为这个体系注定会让特朗普下台。
他预计美国可能在数月时间内面临政府关门局面，这一情景可能抹去大选以来股市的所有涨幅。
而在这种情况下，特朗普之前提出的税改和基建计划很可能将无法实现。自去年大选以来，市场对这两个计划的预期是推动美股上涨的主要驱动力。
不过仍有一些市场人士看好美股前景，美国先锋集团创始John Bogle相信美国市场是投资者的最佳投资地，因为美国经济仍强于其他国家，一个股市的表现如何很大程度上取决于该国的经济状况。
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(责任编辑：DF307)
最后更新：2017-06-18 01:13:21