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深度套牢卻還苦苦死撐！加元多頭真能有出頭之日嗎？
在當前的外匯市場上，有一類貨幣的持有者可能正處在最為煎熬困苦的時刻，即便其中的有些人近幾周來可能已經深度套牢，卻仍不願就此離場。沒錯，本文想要說的正是如今匯市上可能算得上最為“不到黃河心不死”的加元多頭們。
最新的CFTC數據顯示，加元的淨多頭仍處於多年來的高點，資金減持幅度非常弱。截止10月24日，加元投機淨多頭僅小幅減少2754份至72332份。其中投機多頭增加2054份(或2%)至96561份，投機空頭增加4808份(或25%)至24229份。
也許單單關注持倉數據各位看官們可能仍一頭霧水。但如果結合近期的加元行情，那麼相信你也會佩服加元多頭們的忍耐力。行情數據顯示，自從9月8日以來加元兌美元已累計下跌了近900點，上周五更是一度失守了1.29關口。
然而與此同時，加元的淨多倉卻幾乎看不到任何減少的跡象。一組對比數據顯示，目前加元的淨多倉規模依然達到了年內鼎盛時期的95%。換言之，盡管加元匯率近期一度暴跌，卻依然有不少加元多頭在不斷加入“韭菜大軍”，而與此同時原有的多頭卻仍有不少不願割肉離場！
事實上，在上一次美元兌加元處於1.29關口水平的時候，加元還一度處於淨空倉的狀態之下！
那麼，究竟是什麼原因令加元多頭成為了非美貨幣中，最不願意在本輪美元升勢麵前繳械投降的人群呢？
一個可以解釋這一現象的理由或許是原油價格的走勢，如同我們近兩周來曾多次報道過的情況一樣，在本輪加元大跌的同時，油價卻始終保持堅挺，甚至於布倫特原油在上周五更是站上60美元大關。一些交易員在這一背景下可能會存有幻想——按照以往的邏輯，作為商品貨幣的加元走勢通常會緊密貼合油價，這可能預示著這一路上一連串的低點，都是抄底加元的良機。
然而，“理想很豐滿，現實卻很骨感”。加元匯率用近期持續性的暴跌，徹底將那些抄底加元的投資者打入了“修羅地獄”。而與此同時，隨著加拿大央行淡化加息前景，以及美加宏觀經濟數據的一係列反差，似乎也徹底令加元多頭們淪為了俎上魚肉。
如下圖所示，今年已連續加息兩次的加拿大央行，在過去的一個月時間裏，反而成為了全球主要央行中唯一在緊縮道路上“開倒車”的央行。上周的加拿大央行利率決議顯示，由於收緊抵押貸款規定，已讓加拿大樓市放緩，加上北美自由貿易協定(NAFTA)的不確定性令前景不明朗，經過連續兩次升息後，加拿大央行接下來持續按兵不動的時間有可能比外界原先預期更長。
此外，近期糟糕的加拿大經濟數據也在加元多頭的傷口上抹了一把鹽。花旗銀行編製宏觀經濟驚奇指數顯示，近期美加兩國經濟數據的表現形成了鮮明的反差。該指數是衡量經濟數據“好壞程度”與“市場預期”之間差異的綜合指標。
目前來看，對於那些仍打算死扛著已經大幅浮虧的加元多單的投資者而言，想要真的能盼來春天，似乎已成為愈發遙不可及的夢想。隨著加元的持續回調，軋多頭的壓力越來越大，甚至可能演變為“多頭不死，空頭不止”的局麵。在這樣的背景下，如何通過原油、股市、債市等一些關聯市場，來適當對衝風險可能將顯得至關重要。
加拿大帝國商業銀行本周就指出，研究表明，加元是一個很具吸引力的做空目標，預計2018年第一季度末美元/加元將漲至1.33區域附近。目前加元仍被錯誤定價，有太多的因素指向一個方向，即加元將走軟。該行有四大理由來做空加元。
①首先，繼加央行決議後加元下跌的可能性較大。交易加元下跌頗具吸引力。②經濟政策方麵，市場對特朗普的預期水平幾乎為零。因此美國有關企業稅的任何進展料將引起市場較大波動，打壓加元。③加拿大方麵也為做空加元提供動能，市場仍預期加央行12月采取行動的概率在28%，但28%的概率太高了。④然後是北美自由貿易協定，加拿大官員包括加拿大總理首次對北美自由貿易協定表達切實關注。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-10-31 23:27:53