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2017年收官之战：欧元上有天花板&下有水泥板

摘要

“金九银十”行情战中，美元成了最大的赢家，欧元则叫苦不迭，不过，进入11月以来，欧元似乎找到了希望，上月欧元/美元大幅反弹超2%，向上突破10月震荡区间上沿。

　　展望12月，特朗普税改对于市场的影响在边际减弱，而欧美央行对于货币政策的论调，可能再次给市场预期带来修正和影响。

　　欧央行保持克制

　　欧央行将在12月14日进行年内最后一次议息，能透露的鹰派信息将十分有限：

　　(1)欧央行明确退出QE时间表的可能性较小。欧央行内部对于该议题的分歧一直较大，而核心通胀的持续疲软，以及近期欧元的强势都会令欧央行官员在此方面谨言慎行。

　　(2)欧央行修改政策指引的可能性较小。欧央行还需进一步观察缩减QE规模后欧元区经济和金融市场的反应。考虑到2018年第一季度欧央行将着重处理欧元区银行不良贷款问题，保持政策的空间和灵活性是当前较合理的选择。

　　从美国方面看，12月看点在于税改和美联储议息可能“鹰派”吹风2018年加息。但是对于美元指数提振效果有限，需要警惕出现“Buy the Rumor，Sell the Fact”的行情。

　　技术分析

　　从技术分析上看，10年期德债收益率跌破上行通道，上方受制于60日均线。在欧央行明确退出QE前，10年期德债收益率难以大幅上行。因而，从长端利差角度而言，短期内美债收益率上行速度大概率快于德债，利好美元升值。

　　欧元兑美元本月一鼓作气向上突破60日均线和10月震荡区间上沿。

　　随着美联储12月大概率兑现第三次加息以及税改的继续推进，以及欧央行货币政策论调当前还不足以提供欧元向上突破前期高点1.21的动力，12月大概率出现下有底、上有顶的行情。

　　然而，欧元“最坏”的时刻已经过去——欧央行10月议息“鸽”派信息的超预期解读已得到矫正、德国新政府组建的风险在12月暂时无虞，欧元兑美元下跌空间亦将十分有限，在1.170至1.172之间存在买盘支撑。

　　从MACD指标来看，零轴以上持续走阔的行情也隐现收敛之势。欧元小幅调整后，当加息和税改“靴子落地”，欧元兑美元短期震荡中枢将上移。

　　跌再多也会买！欧元年底前仍将“元气满满”

　　瑞典北欧联合银行 (Nordea Bank AB) 外汇策略研究团队周一(12月4日)就欧元/美元在今年底之前的前景进行了讨论。该行指出，该货币对之所以仍将表现出韧性，迄今尚未大幅走低主要是受到三大关键因素支撑：

　　1)欧洲关键经济数据表现仍异常强劲。

　　2)其次，美元也受到美元过度储备趋势反转的影响。

　　3)美国与欧元区相对通胀前景的再定价仍有待观察。

　　“底线是，我们仍认为，预计欧元/美元将击穿1.20关口为时过早。需要记住的是，回溯至今年8月和9月，每当欧元/美元测试1.20时，欧洲央行就进行口头干预，”该行总结道。

　　该行认为，如汇价接近1.20关口，其将遭受抛售潮打压。当前尚不排除欧元/美元在12月期间明显走低的可能性。尤其是在美国政治局势不占据舞台中央的情况下。

　　职业交易员Nial Fuller撰文指出，本周无论欧元/美元跌至多低，他都会买入。

　　继汇价回升至1.1664关键支撑上方之后，其转而看涨。

　　自此以来，汇价大幅上扬，收复了1.1875高位。在汇价维持在1.1664上方的情况下其将寻求买入，本周其关注1.1875-1.1664区域。

　　瑞银：2018年欧元/美元将剑指1.2500

　　瑞银全球宏观策略主管，展望报告的主要带头人Yianos Kontopoulos以及宏观策略团队指出，预计未来一年欧元区经济将继续复苏，全球通胀率料温和上升，但从历史标准来看，仍将处于低位，这使得各大央行将继续稳步而持续地收紧货币政策。

　　我们预计未来一年收益率曲线将变得陡峭，欧元将走强。强劲的全球经济增长将促使欧央行缩减资产负债表。“过去数年我们一直看涨欧元和欧洲资产，市场低估了欧元区经济增长的强度，而过度担忧该地区政治和结果性问题。我们的看涨观点将延续至2018年。”

　　欧元兑美元在2017年上涨了近13%，兑英镑上涨4%，在G10货币中表现最佳。预计20017年欧元区经济增速料超过2%，并在2018年延续这种涨势。

　　瑞银预计到2018年末欧元兑美元将升至1.250，兑英镑将升至0.9500。

(原标题：2017年收官之战：欧元上有天花板&下有水泥板)

(责任编辑：DF372)

最后更新：2017-12-06 00:29:16