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螞蟻金服
螞蟻金服怎麼賺錢？外媒：給80和90後消費貸款
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螞蟻金服控股人馬雲
通過幫助商家在中國電商平台上銷售包括從iPhone到吹風機在內的各類商品，以阿裏巴巴為代表的科技巨頭賺取了豐厚利潤。現在，它們旗下金融服務子公司則通過貸款給消費者（用來購買上述商品）獲取利潤。
雖然囊中羞澀，中國年輕一代的物質需求卻不斷高漲，以螞蟻金服——由阿裏巴巴億萬富豪創始人馬雲控股——為代表的企業一直在擴大消費貸款規模。它們而後將這些債務包裝成複雜的理財產品出售給投資者。根據彭博社和中國市場研究公司中國資產證券化分析網的數據，今年以來，螞蟻金服已經銷售了至少價值人民幣1490億元（230億美元）的所謂資產抵押債券（ABS）。
但這種做法已經引起部分分析師的警覺，他們認為，螞蟻金服們需要披露更多這些債券來龍去脈的信息。
穆迪投資者服務中國香港地區高級副總裁傑羅姆·陳（Jerome Cheng）表示，“這類ABS存在一些需要搞清楚的問題。例如，貸款人根據什麼樣的標準向潛在借款人發放貸款？貸款人如何收集借款人信息？當經濟惡化時，應收賬款中壞賬比例有多高？”
通常情況下，金融公司——包括網絡零售商京東旗下金融服務公司——會通過發行ABS募集資金，用於向消費者貸款。
螞蟻金服和京東銷售的ABS規模
今年夏季，在上海讀研的Miuki Wang在數秒鍾就申請了一筆金額為人民幣1萬元的貸款，目的是去倫敦旅遊，貸款方甚至沒有要求他回答任何問題。在旗下“借唄”移動貸款服務上，螞蟻金服批準了Miuki Wang的貸款申請，年利率為14.6%。
Miuki Wang今年9月還清了這筆貸款，計劃未來通過網絡借更多錢，“隨著時間推移，錢會不斷貶值，為什麼要存錢呢？”
捆綁這類債務的證券化產品，意味著在不同投資者中分散風險。科技公司不能像銀行那樣吸收公眾存款，因此ABS——通常以私募方式出售給機構投資者——使它們獲得了一條融資途徑。螞蟻金服最新的ABS產品票麵利率為5.5%。
2008年金融危機過後，ABS引起全球監管機構關注。2012年以來，中國恢複批準ABS，但相當謹慎。
中國招商證券投資銀行部ABS部門負責人左飛（Zuo Fei，音譯）說，“從短期看，消費借貸ABS違約風險非常低，因為標的資產是由大量小額貸款組成的。這些ABS產品是安全的，除非經濟領域出現係統性風險，造成消費貸款大麵積違約。”
風險模式
在回應有關ABS產品風險的問題時，螞蟻金服表示，公司已經建立了逾100種風險預測模型和逾3000種風險控製策略。穆迪8月份發表報告估計，截至3月31日，螞蟻金服未償還的消費貸款金額約為人民幣2000億元。
螞蟻金服在一份電子郵件中說，“我們會全麵分析客戶信用，有效地管理風險，控製不良貸款比例。在向投資者披露信息方麵，螞蟻金服嚴格遵守了相關法律法規。”
中國證監會負責對在兩大證券交易所出售ABS業務進行監管，它沒有就風險控製和信息披露要求等問題作出回應。根據中國證監會規定，發行人應當在說明書中披露資產池整體統計數據、篩選標準和對現金流的預測。私募產品說明書一般不對外公開。
中國曆年ABS銷售規模
清華大學國家金融研究院副院長朱寧表示，銷售ABS等證券資產的互聯網平台，並不真正具備所有必要的風險管理協議，“ABS信息披露不足是一個現實擔憂，因為投資者投資的實際上是政府信用，而非具體的證券”。
根據彭博社和中國資產證券化分析網的數據，今年京東已經銷售了價值人民幣95億元的消費貸款ABS，百度銷售了13億元ABS。北京金融科技公司品鈦集團6月份銷售了由在線旅遊平台去哪兒網分期付款計劃而來的ABS，計劃再次銷售ABS。
品鈦集團聯合創始人巴裏·弗裏曼（Barry Freeman）表示，“當越來越多的公司有能力保證資產質量時，參與者肯定會更多。”
上海高級金融學院教授嚴弘（Yan Hong，音譯）表示，對消費類貸款ABS標的資產信息的披露，通常不充足，甚至對投資者來說也是如此，“監管機構需要提高信息披露要求。披露每筆貸款的細節可能是不現實的，但發行人或承銷商至少需要披露資產池的基本統計資料”。
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編譯 | 霜葉
責編 | 劉考坤
最後更新：2017-10-17 21:01:34