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王者榮耀
裏昂證券：美聯儲開始縮表 才是買入美債最佳時機
摘要
當美聯儲開始縮表時，可能正是投資者開始買入美債的最佳時機。
裏昂證券策略師Chris Wood稱，當美聯儲開始縮表時，可能正是投資者開始買入美債的最佳時機。
美聯儲縮表會使收益率曲線趨平
近期債券的拋售引發了人們的猜測，即如果美聯儲真的於今年開始削減資產負債表，美債收益率可能會進一步上升。然而，根據Wood的說法，美聯儲縮表意味著政策收緊，將會使收益率曲線趨平，並壓低10年期國債收益率。他指出，在過去的10年裏，美聯儲三次退出寬鬆政策時也出現了類似的變化。
Wood在7月13日的報告中指出，就像收益率曲線在對今年美聯儲兩次加息的反應中被壓平一樣，在資產負債表收縮的情況下，同樣的反應也應該如此。交易者應當記住，2008年後，美聯儲停止或放緩寬鬆政策時，盡管美聯儲購買的債券減少了，但債券市場卻出現了反彈。
但包括摩根大通董事長Jamie Dimon在內的評論人士則持相反意見。Dimon在本周二表示，美聯儲縮減資產負債表是一個前所未有的挑戰，可能比市場預計的更具破壞性。此前歐洲央行行長德拉基暗示對減少購債持開放態度，加速了債券市場的拋售，隨後美債開始反彈。
特朗普稅改命運對美債影響更大
Wood認為，美聯儲對債券的影響並不大。反而是特朗普的財政計劃(稅改和基建支出)的命運對美債的影響更大。所謂的“特朗普動力學”失去動力，在很大程度上解釋了大型機構投機者對10年期美債的樂觀情緒。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-07-14 20:11:52