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王者榮耀
美聯儲大戲拉開帷幕！一跡象顯示美元或將終結跌勢
由於美國總統特朗的女婿庫什納(Jared Kusher)在閉門聽證會之前發布的聲明中表示其並未與俄羅斯勾結，且周一公布的美國經濟數據表現良好，美元當天自逾一年最低水準小幅反彈至94關口上方。眼下美聯儲即將召開為期兩天的貨幣政策會議，而投資者料密切關注決策者對近期疲弱的零售銷售和通脹的評估，以及是否透露縮表的具體時間。另一方麵，美元看空情緒已經升至2013年高位，但分析師們認為，有跡象顯示美元近期跌勢或將迎來終結。
特朗普的女婿兼高級顧問庫什納周一向參議院情報委員會表示，他去年四次會晤俄羅斯官員，但表示其沒有和俄羅斯共謀影響去年美國總統選舉。
國會專責委員會和美國司法部特別檢察官對通俄門事件的調查持續，以及美國經濟數據疲弱，和通脹預期下降，在本月大部份時間重壓美元。市場參與者稱，調查是導致特朗普推行減稅和基建支出等經濟刺激舉措進展緩慢的原因之一。
周一美國方麵公布的經濟數據顯示，Markit製造業和服務業數據均好於預期，美元兌一籃子六種主要貨幣當天從早盤觸及的13個月低位回升，暫時交投在94關口上方。同時，現貨黃金紐約時段盤初曾一度觸及1258.95美元/盎司的一個月高位，但隨後回吐漲幅。
另一方麵，美國總統特朗普當地時間周一在白宮發表講話，敦促參議院盡快廢除和取代“奧巴馬醫改”。參議院多數黨領袖麥康奈爾上周曾在白宮外表示會在本周進行投票，但並未明確到底是僅就廢除“奧巴馬醫改”投票或是以新法案將之取代。
廢除和取代“奧巴馬醫改”不僅是特朗普去年大選期間的重要承諾，也是國會共和黨七年來一直努力推動的重要立法選項。但是，這項特朗普上台後的第一立法要務卻屢屢受挫，亦被視為特朗普和共和黨執政失敗的一大表現。
瑞典北歐斯安銀行(SEB)的亞洲策略主管Sean Yokota表示，“有關美國政局和特朗普的風險上升，導致了美元的全線疲勢。但美元疲勢可能不會持續那麼久，因本周美聯儲將開會，大家趕在那個事件風險之前出脫美元空倉。”
本周投資者將關注包括消費者信心和第二季國內生產總值(GDP)數據在內的美國經濟數據，以及周三美聯儲結束政策會議和會後公布的聲明。
Saxo Capital Markets Ltd亞太區銷售交易副主管Andrew Bresler說，特朗普在可預見的未來兌現其競選承諾的可能性幾乎為零，所以特朗普行情今年已經終結，明年可能也是如此，
Bresler還指出，未來幾個月，隻有美國硬數據的改善才有可能改變美元的命運。這會賦予美聯儲沿著其利率路徑繼續前進的信心。
美聯儲7月會議拉開帷幕兩大看點：通脹、縮表時間
本周二起，美聯儲將召開為期兩天的貨幣政策會議，並將在北京時間周四(7月27日)02:00公布政策聲明。在會後沒有新聞發布會的情況下，市場將會通過聲明來深入了解疲弱的零售銷售和通脹是如何影響他們對經濟的評估，同時還有縮減資產負債表的具體時間。
據41位經濟學家參與的彭博調查結果顯示，美聯儲將在9月宣布縮減資產負債表計劃的時間表，然後在12月再次上調利率。
根據這項於7月18-20日進行的調查得出的結果，相比6月份類似調查時的情形，經濟學家對於近來出現的通脹放緩局麵憂慮有加。不過，三分之二的受訪者表示，在下次的決策聲明中，美聯儲官員不會更改措辭以突出表示這種不斷加大的憂慮。
美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在7月13日告訴國會議員，決策者正在密切關注通貨膨脹，但沒有暗示會修改進一步漸進加息的前景。美聯儲6月份決定加息，並預計年底前再加息一次。
隨後發布的消費者價格指數顯示，價格升勢又一個月表現疲軟，6月份不包括食品和能源的核心消費者價格指數同比漲幅已從1月份的2.3%下降到了1.7%。
盡管美國失業率穩步下降並已接近16年低點，但是不溫不火的通脹數據還是遏製了美聯儲的前景預期。決策者已預期，通脹水平將重回2%的目標水平，不過過去五年中，大部分時間都未達到這目標。
前美聯儲(FED)理事塔魯洛(Daniel Tarullo)周一(7月24日)表示，疲弱的通貨膨脹可能會影響美聯儲關於是否再次加息的討論。但他也強調，物價失控的風險微乎其微。
彭博經濟學家Carl Riccadonna稱，決策者會希望完善對近期經濟形勢的評估，在涉及到通脹率離美聯儲2%目標漸行漸遠方麵更是如此。其次，縮表策略的主要參數已在6月份的FOMC會議上設定，唯一的未知因素就是實際執行日期。美聯儲官員近期的講話顯示，他們普遍支持在再次加息前開始縮減資產負債表。
高盛預計，本次FOMC會議不會出現任何政策變動，政策聲明的措辭也不會有很大變化，可能會加強對充分就業的描述，但同時會承認通脹進一步下滑，此外聲明可能承認縮表日程近在咫尺；仍然預計美聯儲在9月宣布開始縮表，12月加息概率為50%，今年至少加息三次的概率為60%。
摩根大通(JPMorgan)認為，本周的政策聲明可能暗示，資產負債表的正常化將於“相對不久後”或在9月份會議上啟動，因為政策製定者並沒有讓市場為下周啟動做足夠準備。
另外，摩根士丹利(Morgan Stanley)經濟學家Ellen Zentner指出，美聯儲下周的政策聲明可能暗示，決策者已準備好“在相對不久後”開始央行資產負債表的正常化操作，從而為9月正式宣布鞏固預期。
巴克萊資本(Barclays Capital)外匯分析師稱，對於本次美聯儲會議，預計將不太可能對美元提出太多支持，但逐步升息的前景仍為美元帶來一些上行可能。
至於黃金方麵，RJO Futures的高級商品經紀人Bob Haberkorn表示，黃金將會盤整，漲勢將在美聯儲公開市場委員會FOMC下周二至周三的會議之前暫停。他說，雖然沒有人預期加息，市場參與者將在會後聲明中密切關注貨幣政策未來線索的措辭。然後黃金的下一步“取決於我們聽到的他們的聲音。”
荷蘭銀行分析師Georgette Boele表示，“盡管金價受益於美元兌歐元走軟，和國債收益率走勢，但美聯儲升息預期將限製金價漲幅，後市仍將陷於1,200-1,250美元的區間內。”
美元看空情緒創2013年來最高反彈迫在眉睫？
據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，上周投機者對美元的持倉轉為淨空頭，為逾一年來首次，這意味了押注美元下跌而不是上升的投資者增加。美元看空情緒達到2013年以來最高水平。
分析師稱，上周美元跌穿幾個重要技術水準，投資者目前為當前環境下的美元重新定價，尤其是美元/歐元交易。歐元在美元指數中的權重最大，超過50%。
Tempus Inc市場董事John Doyle表示。“當美元和歐元開始在當前相對陌生的區域內交投時，你會開始斟酌，是否可能出現拋售和一些獲利了結。盡管周一公布的二線經濟數據不是很重要，但略強於預期，這也為賣出歐元，買入美元，進行些許獲利了結提供了機會。”
不過，通過更仔細的審視美元交易者可以看出，暴跌正在結束。
花旗外匯定量交易部門寫道，隨著實際貨幣成為美元的強大淨賣家，對衝基金成為激進的買主，為數月以來首次，“過去數周以來信念急劇增加”。從投資者月累計資金流動可以看出，在歐元/美元對歐洲央行會議作出反應之後，上周這一分歧驟然加劇。
在G10貨幣中，眼下美元是實際貨幣投資者最為做空的第二大貨幣，一周和四周期淨流動明顯消極。7月迄今，實際貨幣投資者在80%的交易日中都是淨賣家，持續看空美元長期走勢。
實際資金的另一方麵，上周對衝基金是美元的淨買家，主要是由於在歐洲央行上周的會議之後美元立即貶值之後對衝基金隨即大量買入。會議當日，歐元/美元資金大幅流動，對衝基金成為美元的強大買家，歐元的賣家。從四周累計資金流動可以看出，杠杆投資者可能做多美元做空歐元，與實際資金大量做空形成鮮明對比。
根據花旗，“對衝和實際貨幣流動的這一分歧開辟了實際資金將追隨其腳步的可能性，接下來幾周我們可能會看到美元升值。”
彭博評論家Marc Cudmore也預計美元反彈迫在眉睫。他指出，每個交易員都在考慮美元將於何時反彈，因其會影響幾乎所有其他金融資金的價格。我認為本周其正在構築短期底部。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-07-25 11:22:36