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王者榮耀
美股悲觀情緒蔓延 泡沫論在華爾街愈演愈烈
摘要
華爾街越來越多的策略師和投資者都開始相信，股市距離夢醒時分已經不遠了。
美股悲觀情緒蔓延華爾街警告聲不斷
近期以來，華爾街越來越多的策略師和投資者都開始相信，股市距離夢醒時分已經不遠了。
摩根大通全球量化及衍生產品部門負責人柯蘭諾維奇(Marko Kolanovic)就是這些人當中之一。上周四，在遞交客戶的一份研究報告當中，他指出，創紀錄的低波動率應該讓股票基金經理人們躊躇起來了。他甚至將那些抑製價格波動的策略的使用情況與1987年股災前夕相提並論。
上周四，美國股市突然走低，科技板塊損失尤其慘重，很多人都相信這與柯蘭諾維奇的研究報告頗有關係——換言之，許多投資者已經開始非常嚴肅地看待這樣的警告了。
事實上，對衝基金行業也與柯蘭諾維奇一樣憂心不已，對衝基金經理人們也在大聲疾唿，提醒人們注意低波動率。
擁有300億美元身家的Baupost Group最近就明確警告稱，缺乏價格波動，其實正是巨大麻煩來臨的前兆，說這可能成為“下一次金融危機的催化劑”。與此同時，管理著130億美元的Highfields Capital Management則於上周指出，波動率的缺席正在給投資者造成假象，讓他們誤以為今天的市場是沒有風險的。
除開大家都在談論的波動率低迷的問題之外，美銀美林還從另外一些理由得出了美股未來道路將不再平坦的結論，其中之一就是市場正在進入秋季。
美銀美林全球研究首席投資策略師哈內特(Michael Hartnett)指出，過去幾年的多數時間裏，標普500指數的上漲與聯儲資產負債表的擴張是高度同步的，但是近期以來，在聯儲資產負債表已經不再擴張的情況下，標普500指數卻依然在大幅度上漲，不斷創下新高。他說，兩者的這種突然發生的走勢差異是一個“經典的欣快症信號”。哈內特強調，曆史經驗顯示，這種過度繁榮其實往往都意味著投資者的情緒已經樂觀過頭了。
華爾街投資傳奇、黑石私人財富解決方案部門副董事長韋恩(Byron Wien)也讚同美銀美林零但判斷。他認為，股市跑到了聯儲資產負債表前頭是有問題的，在7月26日的一份報告中，他說這讓他感到“不安”。
美銀美林補充說，目前他們私人客戶賬戶中的現金頭寸已經降低到了創紀錄的低水位，而這正是股市接近見頂的一個預兆。投資者幾乎已經是投入全部身家擁抱市場，這就意味著將來，哪怕他們還想要追加投資，也將難以為繼了。
美國股市泡沫論在華爾街愈演愈烈
美林美銀相信市場可能在秋季見頂，最重要的原因還是在於他們專有的一個指標已經非常接近發出賣出信號了。美銀美林列出了一份清單，指出若是上麵的事情一一兌現，則市場在8月見頂的可能性就會很大了：
——美元指數跌至90，再加上美國勞動力/消費者的疲軟(非農支薪人數增長速度不及10萬)，以及收益率曲線變得更加平直。
——高收益率債券的領先表現終結，這“應該是為一個早期預警係統”。
——股市成長陣營的領導者如納斯達克互聯網指數、新興市場互聯網股票和半導體等現出疲態。
不過，盡管悲觀思想在蔓延，但依然有一些華爾街策略師相信標普500指數還能夠堅持住現在的水位，至少也能夠堅持到年底。彭博日前對二十位首席股票策略師進行了調查，結果顯示，他們的平均預期是，指數年底時的水平將是2439點，幾乎和上周五的收盤價完全一致。
因此，當投資者試圖預測未來幾個月到底會發生些什麼時，至少要意識到對市場基礎惡化情況保持高度關注的必要性，千萬別再說沒有人警告過你。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-08-02 09:14:11