329 王者榮耀

莫被投機情緒嚇破膽！油市基本麵沒那麼悲觀

摘要

市場並沒有看起來那麼悲觀，油市下半年料向好，而難熬在2018年！

　　OPEC會議前後，油價戲劇性的暴漲和暴跌，顯示出除了基本麵因素左右外，投機情緒也起到了推波助瀾的作用。然而市場並沒有看起來那麼悲觀，油市下半年料向好，而難熬在2018年！

　　【OPEC會議前後，油價戲劇性的走勢】

　　自5月25日的OPEC大會以來，油價延續了長達三周的跌勢，跌幅達到了驚人的13%，戲劇性的事情是，在OPEC會議前，油價漲幅也錄得了相似的幅度。

　　美國原油期貨也從52美元的高位回落至45美元下方，6月15日一度跌至一個半月新低44.22美元/桶，接近5月8日觸及的低點43.76美元/桶，目前徘徊於45美元附近。

　　毫無疑問的是，油價在OPEC會議前的飆升，正是對會議的良好預期，而會議後的暴跌顯得有些令人抓不著頭腦，這和去年OPEC宣布減產後，市場的走勢大不相同。

　　在去年11月30日，OPEC意外宣布減產後，油價在此後的一個月上漲了15%，美國原油期貨一度升至55.24美元的高位。

　　造成油價近期暴跌的因素在於：OPEC國家中尼日利亞和利比亞的產量上升、美國產量延續增長勢頭、原油庫存降速並不明顯。

　　當然，油價戲劇性的走勢背後不可忽略的因素在於，投機情緒加劇了油價的波動，油價會議前的飆升，會議後的暴跌都顯示出投機情緒放大了市場上樂觀和悲觀的因素。

　　【油市迎來的好消息——頁岩油增長迅勐勢頭被打壓】

　　油服公司貝克休斯上周五公布的數據顯示，美國截至6月16日當周石油鑽井總數升至747口，較上周增加6口，連續22周錄得增加，不過增速出現了放緩的勢頭。

　　法國興業銀行(SocGen)駐倫敦商品策略師Jesper Dannesboe表示，許多頁岩油廠商會在增加支出前優先對衝新的產量，這也意味著鑽井數據的變化通常較對衝活動的變化慢幾個月。

　　Jesper Dannesboe指出，換句話說，就是如果油價近期的下滑能夠維持，隨著時間的推移，美國原油產量增長將得到有意義的減緩。

　　路透社分析也顯示，許多頁岩公司在第一季度減少了套期保值，使其易受油價下跌的影響。

　　【下半年市場將向好，難熬的2018年！】

　　產油國去原油庫存的進展一直並不順利，經合組織原油庫存在2017年初不降反升，目前錄得四個月連續下降，但值得警惕的是下降速度已經開始放緩，不過未來降庫存將持續，最難熬的將是2018年。

　　OPEC月報最新數據顯示，經合組織商業石油庫存4月為30.05億桶，較3月的庫存僅降0.08億桶，較5年均值高出2.51億桶。

　　摩根士丹利表示，季節性需求上漲意味著石油庫存在今年餘下時間可能會下降，主要是在第三季度。不過這種降幅將在2018年出現扭轉，因為美國原油產量增長，加之產油國減產協議到期後產量上升。

　　摩根士丹利稱，這意味著石油庫存不會下降至五年均值水平附近，預計到2017年底全球石油庫存將下降至3.93億桶，但到2018年底將反彈至4.1億桶，除非美國石油鑽井大幅下滑。

　　該行進一步指出，OPEC在2018年可能需要繼續維持目前的石油產量配額以阻止庫存繼續增長，甚至需要加大減產力度，使得庫存回落至五年均值附近。

　　PVM Oil Associates策略師Tamas Varga也表示：“根據供需平衡，仍然看好下半年走勢。即再平衡將在下半年開始，我仍然不會放棄這個想法。但是，如果尼日利亞和利比亞的產量按照目前的速度回升，那麼，我可能要開始改變主意。”

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-06-19 19:30:06