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波瀾不驚即是福？機構解密歐銀決議最大看點

摘要

決議平淡預示德拉基消除歐銀內部分歧並將按計劃實施QE。

　　歐洲央行2016年12月利率決議延長QE的決定出人意料，經濟學家預計周四(1月19日)的決議波瀾不驚，不過專家普遍認為決議越平淡越好；因歐元區通脹率不斷上升，德國唿籲歐銀結束QE，決議平淡預示德拉基消除歐銀內部分歧並將按計劃實施QE。

　　歐銀決議越平淡越好？

　　歐洲央行周四將舉行2017年首次利率決議，去年12月的利率決議剛剛宣布延長QE，目前歐洲通脹率大幅上升，而德國唿籲歐銀結束資產購買。

　　在德國施壓歐銀結束QE之際，投資者唯一期待的就是，歐洲央行行長德拉基在周四的會議上能夠確認歐銀按計劃實施QE.

　　歐銀按計劃實施QE最重要

　　美銀美林的經濟學家認為，德拉基在周四新聞發布會上的措辭將盡量保持平淡，而且越平淡乏味越好；無論第一季度的通脹率升高還是來自外部的政治壓力，都要確保QE能夠持續到12月。

　　美銀美林稱，即使近期歐元區經濟數據接近歐洲央行的目標，決策者仍應該靜觀其變。

　　2017年主要的宏觀目標就是讓通脹率和實際經濟活動保持增長，但美銀美林認為，現在就覺得已經達成目標還為時尚早。

　　歐洲央行宣布將QE延長至2017年12月，歐元區通脹率在此後的6周時間內快速上升。通脹率從11月的0.6%上升至12月的1.1%，因能源價格大幅上升。

　　最新的采購經理人指數顯示，數據上升幅度創2011年5月以來最快速度，表明該地區的經濟增長終於複蘇。

　　經濟數據好於預期也引發了一些風險——外界對歐洲央行QE的批評開始增加。德國財長沃爾夫岡敦促歐洲央行決策者停止QE，德國12月通脹率觸及逾三年高位，其對德國通脹率上升速度過快感到擔憂。

　　靚麗的經濟數據成為歐洲央行執委會少數鷹派委員提出停止QE的證據。即便如此，分析師預計德拉基依然能夠在周四的會議上消除歐洲央行內部反對資產購買的聲音。另外，歐元區12月核心通脹率為0.9%，並未顯示消費者價格持續上升的跡象。

　　政治風險

　　歐洲央行12月會議紀要顯示，決策者之所以將QE延長9個月，而非6個月，是為了在2017年平穩度過潛在的政治衝擊。

　　荷蘭，法國和德國將在2017年舉行大選，外界普遍擔憂這三個國家的選民將會受到美國大選結果以及英國脫歐所帶來的影響。反歐盟黨派的參選人可能動搖歐元區的根基。

　　ING首席經濟學家Carsten Brzeski表示，歐洲央行去年12月的決定，至少能讓QE延續至荷蘭和法國大選後；同時，還能夠使歐洲央行避免受到宏觀數據在短期內的影響。

　　Brzeski稱，歐洲央行希望在削減資產購買規模前，核心通脹率能夠上升；同時，政治能夠保持穩定。因此，2017年下半年之前，歐洲央行料不會削減QE.

(責任編輯：DF134)

最後更新：2017-06-18 01:12:25