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王者榮耀
澳元匯率與大商所鐵礦石期貨相關性分析
摘要
可以得出如下結論：澳元和鐵礦石的價格存在顯著的正相關性。
澳大利亞是中國目前最重要的進口鐵礦石來源之一，根據統計數據，2015年中國進口的鐵礦石占鐵礦石消費的81%，而其中澳大利亞鐵礦石占中國進口鐵礦石的64%，可見澳大利亞的鐵礦石在國內的鐵礦石市場占有率超過50%，這意味著從澳大利亞進口的鐵礦石價格的波動將對國內的鐵礦石價格具有很大的影響力。
澳元是G7貨幣中最重要的商品貨幣之一，而澳大利亞是出口主導的經濟結構，出口商品中礦產品占比超過50%(2015年數據)，使得澳元匯價與礦產(主要出口礦產為鐵礦石、煤炭、黃金等等)價格緊密聯係。鐵礦石在澳大利亞礦產出口貿易量排名中位居第一，2014年、2015年、2016年其出口額分別占澳大利亞出口總額的22%、17%、15.3%，在貿易帳中占據主要位置，而貿易額的增減也直接關係著澳元的競爭力，這樣來看澳元匯價和鐵礦石的價格理應表現出較大的相關性。
從圖1和圖2中可以看出澳美匯價和鐵礦石期貨的價格走勢(2013—2017年)具有一定的相關性。然而，由於人民幣匯率的波動，使得兩者在圖形上出現了一定的偏離。下麵對行情數據進行處理並分析其相關性。
圖1 澳元周線(2013年10月18日—2017年9月5日)
圖2 鐵礦石主力合約周線(2013年10月18日—2017年9月5日)
數據上，采用澳元兌美元的匯率(AUDUSD)和大商所鐵礦石期貨主力合約連續收盤價格作為研究對象，使用美元兌人民幣的匯率(USDCNY)來剔除人民幣匯率的影響，數據使用2013年10月18日到2017年9月5日的日線收盤價。將鐵礦石價格用USDCNY處理得到鐵礦石的美元報價(後記作I/USD)。使用AUDUSD作為預測變量，來描述因變量I/USD，然後對AUDUSD和I/USD的數據進行相關性分析。
圖3的I/USD-AUDUSD的散點圖已經大致呈現出了正相關並且有一個線性區域聚集的現象，圖4的相關性分析顯示兩者相關性係數為0.855，呈現出強相關性。
圖3 I/USD和AUDUSD繪製的散點圖
圖4 I/USD和AUDUSD的相關性分析結果
圖5 對I/USD和AUDUSD的線性回歸結果
圖6 對I/USD和AUDUSD的邊界進行描述
圖5展示了通過線性回歸得到的回歸方程：IUSD=F(X)=318.119×X-170.939(X=AUDUSD>0)，兩者的數理關係得到了較好的描述。
除此以外，圖3的散點圖中的描點還呈現出明顯的邊界現象，即在價格出現在邊界附近之後會返回邊界內部向回歸方程所在的直線收斂，從而可能形成套利機會。在圖6中上邊界和下邊界通過線性方程進行描述，並且可以在圖中看到上下邊界都被多次確認有效。
因此，可以得出如下結論：澳元和鐵礦石的價格存在顯著的正相關性，它們之間的關係可以大致用回歸方程來描述，此外兩者還出現了明顯的邊界，當價格運行至邊界附近，可形成較為有效的套利機會，價格會向邊界內運行。
(作者單位：前海期貨)
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-09-21 08:22:59